Citi devient la première banque d'investissement en Inde avec une envolée de ses commissions de 60 millions de dollars

Citigroup a franchi une étape historique dans le paysage financier indien, passant de la 27e place l'année dernière à la première position en termes de commissions de banque d'investissement pour le premier semestre 2026. Cette ascension fulgurante a été alimentée par une hausse massive de 705 % de ses commissions en glissement annuel, signalant un changement significatif dans la hiérarchie concurrentielle de l'écosystème des transactions du pays.

L'ascension fulgurante et la domination de marché de Citi

Selon les données récentes de LSEG Deals Intelligence, Citigroup a perçu 60,3 millions de dollars de commissions au cours du premier semestre 2026, s'assurant une part de marché de 9,8 % de l'ensemble des commissions de banque d'investissement en Inde. Alors que l'ensemble des commissions en Inde a contracté de 20 % pour atteindre 614,1 millions de dollars, Citi a réussi à capter une part plus importante du gâteau grâce à sa domination écrasante dans le domaine des fusions et acquisitions (M&A).

La performance de la banque en conseil M&A a été particulièrement stupéfiante. Citi a conseillé des transactions annoncées d'une valeur de 30,2 milliards de dollars impliquant des entités indiennes, soit un bond massif de 1 047 % de la valeur par rapport à l'année précédente. Bien qu'elle n'ait traité que huit transactions, la banque a détenu une part de marché de 34,7 % dans ce segment à haute valeur ajoutée.

Évolution des tendances : boom des M&A contre ralentissement des marchés de capitaux

Le secteur indien de la banque d'investissement est actuellement témoin d'une « tendance divergente » où le conseil prospère tandis que les émissions sur les marchés de capitaux ralentissent. Les commissions de conseil en M&A ont augmenté de 24 % en glissement annuel pour atteindre 265,0 millions de dollars, portées par un rebond de la valeur des transactions qui a progressé de 31 % pour atteindre 86,9 milliards de dollars. Fait intéressant, bien que le volume de transactions ait légèrement diminué, les transactions elles-mêmes sont devenues beaucoup plus importantes, particulièrement au deuxième trimestre.

En revanche, les marchés de capitaux actions (ECM) et les marchés de capitaux de dette (DCM) ont été confrontés à des vents contraires importants :

• Commissions de prise ferme ECM : en baisse de 34 % pour atteindre 188,6 millions de dollars.
• Commissions de prise ferme DCM : en baisse de 49 % pour atteindre 84,2 millions de dollars.
• Commissions de prêts syndiqués : en baisse de 26 % pour atteindre 76,3 millions de dollars.

Les produits des marchés de capitaux actions sont tombés à un plus bas de trois ans, soit 16,5 milliards de dollars, reflétant des conditions de marché plus sélectives pour la levée de capitaux.

Paysage concurrentiel et perspectives sectorielles

Les classements (league tables) montrent un paysage remanié. Ernst & Young PLC s'est hissé à la deuxième place avec 43,0 millions de dollars de commissions (en hausse de 124 %), suivi d'Axis Bank Ltd en troisième position avec 38,1 millions de dollars. Arpwood Capital est apparue comme un nouvel entrant surprise à la quatrième place, tandis que le leader de l'année dernière, Jefferies LLC, est tombé à la cinquième place avec une baisse de 60 % de ses commissions, s'établissant à 27,9 millions de dollars.

Sur le plan sectoriel, les matériaux ont dominé l'activité de M&A, représentant 28 % de la valeur totale, soutenus par des transactions massives telles que la scission de Vedanta Aluminium pour 20,6 milliards de dollars. Alors que les secteurs de la santé et de l'industrie ont affiché une activité solide, le marché des M&A sortants (outbound) a connu une poussée massive, plus que triplant pour atteindre 18,7 milliards de dollars — le niveau le plus élevé pour un premier semestre depuis 2010.

Points clés à retenir

• Domination de Citi : Citigroup est passé de la 27e à la 1ère place du classement de la banque d'investissement en Inde, porté par une augmentation de 705 % de ses commissions, atteignant 60,3 millions de dollars.
• M&A vs ECM : L'activité de M&A connaît un rebond « axé sur la valeur » avec une hausse de 31 % de la valeur des transactions, tandis que les marchés de capitaux actions (ECM) ont atteint un plus bas de trois ans.
• Poussée des M&A sortants : L'activité de M&A sortante de l'Inde a atteint un sommet en dix ans, les États-Unis restant la principale destination pour les acquéreurs indiens (part de 73,9 %).