Citi devient le premier banquier d'affaires en Inde avec une envolée de ses commissions de 60 millions de dollars

Citigroup a réalisé un retour spectaculaire sur le paysage financier indien, passant de la 27e place l'année dernière à la première position en termes de commissions de banque d'investissement pour le premier semestre 2026. Ce changement radical met en lumière une évolution significative de la dynamique des transactions, où l'activité de fusions et acquisitions (M&A) à grande échelle dépasse désormais les marchés de capitaux traditionnels.

L'ascension fulgurante et la domination de marché de Citi

Selon les données de LSEG Deals Intelligence, les commissions de Citigroup en Inde ont bondi de façon stupéfiante de 705 % en glissement annuel, atteignant 60,3 millions de dollars au premier semestre 2026. Cette performance a permis à la banque de s'octroyer une part de 9,8 % de l'ensemble des commissions de banque d'investissement en Inde, qui s'est élevé à 614,1 millions de dollars.

Le principal moteur de l'ascension de Citi a été sa domination écrasante dans le domaine des fusions et acquisitions (M&A). La banque s'est hissée en tête du classement des conseils financiers en M&A, en accompagnant des transactions annoncées impliquant l'Inde pour une valeur de 30,2 milliards de dollars. Cela représente une part de marché de 34,7 % et un bond massif de 1 047 % de la valeur des transactions par rapport à l'année précédente.

Un paysage en mutation : rebond des M&A face au ralentissement de l'ECM

Alors que l'ensemble des commissions de banque d'investissement a diminué de 20 % en glissement annuel, les tendances de fond montrent une divergence marquée entre les activités de conseil et les émissions sur les marchés de capitaux.

Les commissions de conseil en M&A se sont révélées résilientes, progressant de 24 % sur un an pour atteindre 265,0 millions de dollars. La valeur totale des transactions de M&A en Inde a atteint 86,9 milliards de dollars, son total semestriel le plus élevé depuis 2022. Cette croissance a été portée par des transactions plus importantes et plus complexes plutôt que par le volume, le deuxième trimestre représentant à lui seul 66,9 milliards de dollars de valeur de transaction.

En revanche, les segments des marchés de capitaux ont été confrontés à d'importants vents contraires :

• Equity Capital Markets (ECM) : Les commissions de prise ferme ont chuté de 34 % pour s'établir à 188,6 millions de dollars, les produits totaux ayant baissé de 38 % pour atteindre 16,5 milliards de dollars, soit un plus bas en trois ans.
• Debt Capital Markets (DCM) : Les commissions de prise ferme ont plongé de 49 % pour atteindre 84,2 millions de dollars, alors que les produits obligataires ont atteint un plus bas en quatre ans.
• Prêts syndiqués : Les commissions ont diminué de 26 % pour atteindre 76,3 millions de dollars.

Classements concurrentiels et tendances sectorielles

L'envolée de Citi a remodelé les classements (league tables). Ernst & Young PLC s'est hissée à la deuxième place avec 43,0 millions de dollars de commissions (en hausse de 124 %), suivie d'Axis Bank Ltd en troisième position avec 38,1 millions de dollars. Arpwood Capital s'est imposée comme un nouvel entrant de poids à la quatrième place. Notamment, le leader de l'année dernière, Jefferies LLC, a glissé à la cinquième position, ses commissions ayant chuté de 60 % pour atteindre 27,9 millions de dollars.

Par secteur, les matériaux ont dominé l'activité de M&A avec une part de 28 %, soutenus par des mouvements majeurs tels que la scission de Vedanta Aluminium pour 20,6 milliards de dollars. Si la santé et la finance ont affiché une activité solide, la haute technologie a enregistré des volumes élevés mais des valeurs de transaction globales plus faibles.

Du côté de l'ECM, malgré le ralentissement, Jefferies est resté le leader de la tenue de livre (bookrunning) avec une part de marché de 15,5 %, tandis qu'Axis Bank a dominé le segment DCM avec une part de marché de 12,3 %.

Points clés

• Domination de Citi : Citigroup est passé de la 27e à la 1ère place du classement de la banque d'investissement en Inde, porté par une augmentation de 705 % de ses commissions.
• M&A vs Marchés de capitaux : L'activité de M&A stimule la croissance avec une valeur de transaction de 86,9 milliards de dollars, tandis que les segments ECM et DCM connaissent des contractions significatives.
• La qualité plutôt que la quantité : Le marché indien s'oriente vers des transactions moins nombreuses mais beaucoup plus importantes, en particulier dans les secteurs des matériaux et de la santé.