Citi ก้าวขึ้นเป็นวาณิชธนกิจอันดับหนึ่งของอินเดีย หลังรายได้ค่าธรรมเนียมพุ่งสูงถึง 60 ล้านดอลลาร์

Citigroup ได้สร้างการกลับมาอย่างยิ่งใหญ่ในแวดวงการเงินของอินเดีย โดยพุ่งทะยานจากอันดับที่ 27 ในปีที่แล้ว ขึ้นมาสู่อันดับหนึ่งในด้านค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วนี้สะท้อนให้เห็นถึงพลวัตของการทำข้อตกลงที่เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยกิจกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ขนาดใหญ่กำลังเติบโตแซงหน้าตลาดทุนแบบดั้งเดิม

การเติบโตอย่างก้าวกระโดดและการครองตลาดของ Citi

จากข้อมูลของ LSEG Deals Intelligence ค่าธรรมเนียมของ Citigroup ในอินเดียพุ่งสูงขึ้นถึง 705% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา โดยแตะระดับ 60.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ผลงานนี้ทำให้ธนาคารครองส่วนแบ่งรายได้ (wallet share) 9.8% จากมูลค่าค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจทั้งหมดในอินเดีย ซึ่งอยู่ที่ 614.1 ล้านดอลลาร์

กลไกสำคัญที่ขับเคลื่อนการก้าวขึ้นสู่ตำแหน่งผู้นำของ Citi คือการครองตลาดด้านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) อย่างเบ็ดเสร็จ โดยธนาคารครองอันดับหนึ่งในด้านการเป็นที่ปรึกษาทางการเงินสำหรับการทำ M&A ด้วยการให้คำปรึกษาในดีลที่ประกาศแล้วซึ่งมีมูลค่ารวม 3.02 หมื่นล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับอินเดีย คิดเป็นส่วนแบ่งการตลาด 34.7% และมูลค่าดีลพุ่งสูงขึ้นถึง 1,047% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา

ภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนไป: M&A ฟื้นตัว ขณะที่ ECM ชะลอตัว

แม้มูลค่าค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจโดยรวมจะหดตัวลง 20% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา แต่แนวโน้มพื้นฐานแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างงานด้านที่ปรึกษาและการออกตราสารในตลาดทุน

ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาด้าน M&A แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยเติบโตขึ้น 24% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา สู่ระดับ 265.0 ล้านดอลลาร์ มูลค่าดีล M&A ทั้งหมดในอินเดียแตะระดับ 8.69 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดรวมครึ่งปีแรกที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 การเติบโตนี้ถูกขับเคลื่อนโดยธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่และซับซ้อนมากขึ้น แทนที่จะเป็นจำนวนดีล โดยเฉพาะในไตรมาสที่ 2 เพียงไตรมาสเดียวที่มีมูลค่าดีลสูงถึง 6.69 หมื่นล้านดอลลาร์

ในทางตรงกันข้าม เซกเมนต์ตลาดทุนต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ:

• Equity Capital Markets (ECM): ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ลดลง 34% เหลือ 188.6 ล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้รวมลดลง 38% เหลือ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปี
• Debt Capital Markets (DCM): ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ดิ่งลง 49% เหลือ 84.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้จากการออกหุ้นกู้แตะระดับต่ำสุดในรอบสี่ปี
• Syndicated Lending: ค่าธรรมเนียมลดลง 26% เหลือ 76.3 ล้านดอลลาร์

อันดับการแข่งขันและแนวโน้มรายกลุ่มอุตสาหกรรม

การพุ่งขึ้นของ Citi ได้เปลี่ยนโฉมหน้าตารางอันดับ (league tables) โดย Ernst & Young PLC คว้าอันดับสองด้วยค่าธรรมเนียม 43.0 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 124%) ตามมาด้วย Axis Bank Ltd ในอันดับสามด้วยมูลค่า 38.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Arpwood Capital ก้าวขึ้นมาเป็นผู้เล่นหน้าใหม่ที่แข็งแกร่งในอันดับสี่ ที่น่าสังเกตคือ Jefferies LLC ซึ่งเป็นผู้นำในปีที่แล้ว ร่วงลงมาอยู่อันดับห้าเนื่องจากค่าธรรมเนียมลดลง 60% เหลือ 27.9 ล้านดอลลาร์

เมื่อพิจารณาตามกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มวัสดุ (materials) เป็นผู้นำกิจกรรม M&A ด้วยส่วนแบ่ง 28% โดยได้รับแรงหนุนจากการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญอย่างการแยกธุรกิจ (spin-off) ของ Vedanta Aluminium มูลค่า 2.06 หมื่นล้านดอลลาร์ ในขณะที่กลุ่มเฮลธ์แคร์และกลุ่มการเงินแสดงให้เห็นถึงกิจกรรมที่แข็งแกร่ง ส่วนกลุ่มเทคโนโลยีขั้นสูง (high technology) มีจำนวนธุรกรรมสูงแต่มีมูลค่าธุรกรรมโดยรวมต่ำกว่า

ในด้าน ECM แม้จะมีการชะลอตัว แต่ Jefferies ยังคงเป็นผู้นำในการบริหารจัดการการจองซื้อหลักทรัพย์ (bookrunning) ด้วยส่วนแบ่งการตลาด 15.5% ในขณะที่ Axis Bank ครองตลาดในเซกเมนต์ DCM ด้วยส่วนแบ่งการตลาด 12.3%

สรุปประเด็นสำคัญ

• การครองตลาดของ Citi: Citigroup พุ่งจากอันดับ 27 ขึ้นมาเป็นอันดับ 1 ในตารางอันดับวาณิชธนกิจของอินเดีย โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมถึง 705%
• M&A เทียบกับตลาดทุน: กิจกรรม M&A กำลังขับเคลื่อนการเติบโตด้วยมูลค่าดีล 8.69 หมื่นล้านดอลลาร์ ในขณะที่เซกเมนต์ ECM และ DCM กำลังเผชิญกับการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ
• เน้นคุณภาพมากกว่าปริมาณ: ตลาดอินเดียกำลังเปลี่ยนทิศทางไปสู่ธุรกรรมที่มีจำนวนน้อยลงแต่มีขนาดใหญ่ขึ้นมาก โดยเฉพาะในกลุ่มวัสดุและกลุ่มเฮลธ์แคร์