Citi הופכת לבנקאי ההשקעות המוביל בהודו עם זינוק של 60 מיליון דולר בעמלות

Citigroup רשמה קאמבק אדיר בנוף הפיננסי ההודי, כשזינקה מהמקום ה-27 בשנה שעברה למקום הראשון בעמלות בנקאות השקעות במחצית הראשונה של 2026. שינוי דרמטי זה מדגיש תמורה משמעותית בדינמיקה של עסקאות, כאשר פעילות מיזוגים ורכישות (M&A) בקנה מידה גדול עוקפת כעת את שוקי ההון המסורתיים.

הזינוק המטאורי של Citi והדומיננטיות בשוק

על פי נתונים מ-LSEG Deals Intelligence, העמלות של Citigroup בהודו זינקו בשיעור מדהים של 705% לעומת אשתקד, והגיעו ל-60.3 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2026. ביצועים אלו הבטיחו לבנק נתח שוק (wallet share) של 9.8% מכלל עמלות בנקאות ההשקעות בהודו, שעמדו על 614.1 מיליון דולר.

המנוע העיקרי מאחורי עלייתה של Citi היה הדומיננטיות המוחלטת שלה בתחום מיזוגים ורכישות (M&A). הבנק כבש את ראשון דירוג הייעוץ הפיננסי בתחום ה-M&A, כשהוא מייעץ על עסקאות מוכרזות בשווי 30.2 מיליארד דולר המעורבות בהודו. נתון זה מייצג נתח שוק של 34.7% וזינוק עצום של 1,047% בערך העסקאות בהשוואה לשנה הקודמת.

הנוף המשתנה: התאוששות ה-M&A לצד התקררות שוקי ההון (ECM)

בעוד שסך עמלות בנקאות ההשקעות הצטמצם ב-20% לעומת אשתקד, המגמות הבסיסיות מראות שוני חד בין עבודת ייעוץ לבין הנפקות בשוקי ההון.

עמלות הייעוץ בתחום ה-M&A הוכחו כעמידות, עם צמיחה של 24% לעומת אשתקד והגעה ל-265.0 מיליון דולר. שווי עסקאות ה-M&A הכולל בהודו הגיע ל-86.9 מיליארד דולר — הסכום הגבוה ביותר במחצית הראשונה מאז 2022. צמיחה זו נבעה מעסקאות גדולות ומורכבות יותר ולא מנפח העסקאות, כאשר הרבעון השני לבדו היווה 66.9 מיליארד דולר משווי העסקאות.

לעומת זאת, מגזרי שוקי ההון עמדו בפני קשיים משמעותיים:

  • Equity Capital Markets (ECM): עמלות החיתום ירדו ב-34% ל-188.6 מיליון דולר, כאשר סך התקבולים ירד ב-38% ל-16.5 מיליארד דולר, רמה הנמוכה ביותר ב-3 שנים.
  • Debt Capital Markets (DCM): עמלות החיתום צנחו ב-49% ל-84.2 מיליון דולר, כאשר התקבולים מאג"ח הגיעו לשפל של ארבע שנים.
  • Syndicated Lending: העמלות ירדו ב-26% ל-76.3 מיליון דולר.

דירוגים תחרותיים ומגמות מגזריות

הזינוק של Citi עיצב מחדש את טבלאות הדירוג (league tables). חברת Ernst & Young PLC הבטיחה את המקום השני עם עמלות של 43.0 מיליון דולר (עלייה של 124%), ואחריה Axis Bank Ltd במקום השלישי עם 38.1 מיליון דולר. Arpwood Capital הופיעה כשחקנית חדשה וחזקה במקום הרביעי. ראוי לציין כי המובילה של השנה שעברה, Jefferies LLC, ירדה למקום החמישי לאחר שעמלותיה צנחו ב-60% ל-27.9 מיליון דולר.

מבחינה מגזרית, מגזר החומרים (materials) הוביל את פעילות ה-M&A עם נתח של 28%, בתמיכת מהלכים גדולים כמו הפיצול (spin-off) של Vedanta Aluminium בשווי 20.6 מיליארד דולר. בעוד שמגזרי הבריאות והפיננסים הראו פעילות יציבה, מגזר הטכנולוגיה הגבוהה רשם נפחי פעילות גבוהים אך ערכי עסקאות כוללים נמוכים יותר.

בצד ה-ECM, למרות ההאטה, Jefferies נותרה המובילה בניהול ספר ההנפקות (bookrunning) עם נתח שוק של 15.5%, בעוד ש-Axis Bank שלטה במגזר ה-DCM עם נתח שוק של 12.3%.

תובנות מרכזיות

  • הדומיננטיות של Citi: Citigroup זינקה מהמקום ה-27 למקום הראשון בטבלת הדירוג של בנקאות ההשקעות בהודו, הודות לעלייה של 705% בעמלות.
  • M&A מול שוקי ההון: פעילות ה-M&A מניעה את הצמיחה עם שווי עסקאות של 86.9 מיליארד דולר, בעוד שמגזרי ה-ECM וה-DCM חווים התכווצות משמעותית.
  • איכות על פני כמות: השוק ההודי עובר לעסקאות מעט יותר אך גדולות בהרבה, במיוחד במגזרי החומרים והבריאות.