$60 மில்லியன் கட்டண உயர்வுடன் இந்தியாவின் முதன்மை முதலீட்டு வங்கியாக மாறிய சிட்டி (Citi)

சிட்டி குரூப் (Citigroup) இந்திய நிதிச் சூழலில் ஒரு மிகப்பெரிய மீட்சியைப் பெற்றுள்ளது. கடந்த ஆண்டு 27-வது இடத்தில் இருந்த இது, 2026-ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் முதலீட்டு வங்கி கட்டணங்களில் (investment banking fees) முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இந்த வியத்தகு மாற்றம், பெரிய அளவிலான இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல் (M&A) நடவடிக்கைகள் தற்போது பாரம்பரிய மூலதனச் சந்தைகளை (capital markets) விட வேகமாக வளர்ந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

சிட்டியின் அபரிமிதமான வளர்ச்சி மற்றும் சந்தை ஆதிக்கம்

LSEG Deals Intelligence தரவுகளின்படி, இந்தியாவில் சிட்டி குரூப்பின் கட்டணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 705% என்ற வியக்கத்தக்க அளவில் உயர்ந்து, 2026-ஆம் ஆண்டின் முதல் பாதியில் $60.3 மில்லியனை எட்டியுள்ளது. இந்தச் செயல்பாட்டின் மூலம், இந்தியாவின் மொத்த முதலீட்டு வங்கி கட்டணத் தொகுப்பான $614.1 மில்லியனில் 9.8% பங்கினை இந்த வங்கி பெற்றுள்ளது.

சிட்டியின் இந்த எழுச்சிக்கு முக்கியக் காரணம் இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களில் (Mergers and Acquisitions - M&A) அதன் ஆதிக்கம் ஆகும். இந்தியா தொடர்பான $30.2 பில்லியன் மதிப்பிலான அறிவிக்கப்பட்ட ஒப்பந்தங்களுக்கு ஆலோசனை வழங்கியதன் மூலம், M&A நிதி ஆலோசனைத் தரவரிசையில் இந்த வங்கி முதலிடம் பிடித்தது. இது 34.7% சந்தைப் பங்கையும், முந்தைய ஆண்டை விட ஒப்பந்த மதிப்பில் 1,047% மிகப்பெரிய உயர்வையும் குறிக்கிறது.

மாறிவரும் சூழல்: ECM மந்தமடையும் நிலையில் M&A மீண்டு வருகிறது

ஒட்டுமொத்த முதலீட்டு வங்கி கட்டணத் தொகுப்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20% குறைந்திருந்தாலும், ஆலோசனைப் பணிகள் மற்றும் மூலதனச் சந்தை வெளியீடுகளுக்கு இடையிலான அடிப்படைப் போக்குகள் முற்றிலும் மாறுபட்ட நிலையில் உள்ளன.

M&A ஆலோசனை கட்டணங்கள் மீண்டு வந்து, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24% வளர்ந்து $265.0 மில்லியனை எட்டியுள்ளன. இந்தியாவில் மொத்த M&A ஒப்பந்த மதிப்பு $86.9 பில்லியனை எட்டியுள்ளது—இது 2022-க்குப் பிறகு முதல் பாதியில் பதிவான மிக உயர்ந்த தொகையாகும். இந்த வளர்ச்சி எண்ணிக்கையை விட, பெரிய மற்றும் சிக்கலான பரிவர்த்தனைகளால் தூண்டப்பட்டது; இரண்டாம் காலாண்டிலேயே (Q2) $66.9 பில்லியன் மதிப்பிலான ஒப்பந்தங்கள் மேற்கொள்ளப்பட்டன.

இதற்கு நேர்மாறாக, மூலதனச் சந்தை பிரிவுகள் குறிப்பிடத்தக்க சவால்களைச் சந்தித்தன:

• பங்கு மூலதனச் சந்தை (Equity Capital Markets - ECM): அண்டர்ரைட்டிங் (Underwriting) கட்டணங்கள் 34% குறைந்து $188.6 மில்லியனாக உள்ளது, மேலும் மொத்த வருவாய் 38% குறைந்து $16.5 பில்லியனாகக் குறைந்து மூன்று ஆண்டு கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியுள்ளது.
• கடன் மூலதனச் சந்தை (Debt Capital Markets - DCM): பத்திர வருவாய் நான்கு ஆண்டு கால அளவில் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியதால், அண்டர்ரைட்டிங் கட்டணங்கள் 49% சரிந்து $84.2 மில்லியனாகக் குறைந்துள்ளன.
• சிண்டிகேட்டட் லெண்டிங் (Syndicated Lending): கட்டணங்கள் 26% குறைந்து $76.3 மில்லியனாக உள்ளது.

போட்டித் தரவரிசை மற்றும் துறை சார்ந்த போக்குகள்

சிட்டியின் இந்த எழுச்சி தரவரிசைப் பட்டியலை (league tables) மாற்றியமைத்துள்ளது. Ernst & Young PLC $43.0 மில்லியன் கட்டணத்துடன் (124% உயர்வு) இரண்டாம் இடத்தைப் பிடித்தது, அதைத் தொடர்ந்து Axis Bank Ltd $38.1 மில்லியனுடன் மூன்றாம் இடத்தைப் பிடித்தது. Arpwood Capital நான்காவது இடத்தில் ஒரு வலுவான புதிய போட்டியாளராக உருவெடுத்தது. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், கடந்த ஆண்டின் தலைவரான Jefferies LLC, அதன் கட்டணங்கள் 60% குறைந்து $27.9 மில்லியனாகச் சரிந்ததால் ஐந்தாவது இடத்திற்குத் தள்ளப்பட்டது.

துறை ரீதியாகப் பார்த்தால், $20.6 பில்லியன் மதிப்புள்ள Vedanta Aluminium பிரிப்பைப் போன்ற முக்கிய நடவடிக்கைகளால், பொருட்கள் (materials) துறை 28% பங்களிப்புடன் M&A நடவடிக்கைகளில் முன்னிலை வகித்தது. சுகாதாரம் மற்றும் நிதித் துறைகள் நிலையான செயல்பாட்டைக் காட்டினாலும், உயர் தொழில்நுட்பத் துறை (high technology) அதிக எண்ணிக்கையிலான பரிவர்த்தனைகளைக் கொண்டிருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த பரிவர்த்தனை மதிப்புகள் குறைவாகவே இருந்தன.

ECM தரப்பில், மந்தநிலை இருந்தபோதிலும், Jefferies 15.5% சந்தைப் பங்களிப்புடன் புக்ரன்னிங் (bookrunning) துறையில் தலைவராகத் தொடர்ந்தது, அதே நேரத்தில் Axis Bank 12.3% சந்தைப் பங்களிப்புடன் DCM பிரிவில் ஆதிக்கம் செலுத்தியது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சிட்டியின் ஆதிக்கம்: கட்டணங்களில் 705% அதிகரிப்பு காரணமாக, இந்தியாவின் முதலீட்டு வங்கித் தரவரிசைப் பட்டியலில் சிட்டி குரூப் 27-வது இடத்திலிருந்து 1-வது இடத்திற்குத் தாவியுள்ளது.
• M&A vs. மூலதனச் சந்தை: M&A நடவடிக்கைகள் $86.9 பில்லியன் ஒப்பந்த மதிப்பைக் கொண்டு வளர்ச்சியைத் தூண்டுகின்றன, அதே நேரத்தில் ECM மற்றும் DCM பிரிவுகள் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்திக்கின்றன.
• எண்ணிக்கையை விட தரம்: இந்தியச் சந்தையானது, குறிப்பாக பொருட்கள் மற்றும் சுகாதாரம் ஆகிய துறைகளில், குறைந்த எண்ணிக்கையிலான ஆனால் மிகப் பெரிய பரிவர்த்தனைகளை நோக்கி மாறி வருகிறது.