花旗集团凭借 6000 万美元的费用激增成为印度顶级投资银行

花旗集团（Citigroup）在印度金融领域实现了大规模回归，其投资银行业务费用从去年的第 27 位飙升至 2026 年上半年的第一位。这一剧烈变化凸显了交易动态的重大转变，即大规模的并购（M&A）活动目前正超越传统的资本市场。

花旗的崛起与市场主导地位

根据 LSEG Deals Intelligence 的数据，花旗集团在印度的费用同比增长了惊人的 705%，在 2026 年上半年达到 6030 万美元。这一表现使该银行在印度总计 6.141 亿美元的投资银行业务费用池中占据了 9.8% 的份额。

花旗崛起的背后主要引擎是其在并购（M&A）领域的压倒性优势。该银行在并购财务顾问排名中位居榜首，为涉及印度的价值 302 亿美元的已宣布交易提供了咨询服务。这代表了 34.7% 的市场份额，且交易额较去年大幅增长了 1,047%。

格局转变：并购回暖，股权资本市场降温

虽然整体投资银行业务费用池同比萎缩了 20%，但潜在趋势显示，咨询业务与资本市场发行之间出现了明显的背离。

并购咨询费用表现出韧性，同比增长 24% 至 2.65 亿美元。印度并购交易总额达到 869 亿美元——这是自 2022 年以来最高的上半年总额。这一增长是由规模更大、更复杂的交易驱动的，而非交易数量，仅第二季度就贡献了 669 亿美元的交易额。

相比之下，资本市场板块面临着显著的阻力：

• 股权资本市场 (ECM)： 承销费下降 34% 至 1.886 亿美元，总筹资额下降 38% 至 165 亿美元，创下三年来的新低。
• 债券资本市场 (DCM)： 承销费骤降 49% 至 8420 万美元，债券筹资额创下四年来的新低。
• 银团贷款： 费用下降 26% 至 7630 万美元。

竞争排名与行业趋势

花旗的激增重塑了联赛表（league tables）。安永（Ernst & Young PLC）以 4300 万美元的费用（增长 124%）位居第二，紧随其后的是排名第三的 Axis Bank Ltd，费用为 3810 万美元。Arpwood Capital 作为强劲的新晋者位列第四。值得注意的是，去年的领先者 Jefferies LLC 排名下滑至第五，其费用下降了 60% 至 2790 万美元。

从行业来看，材料行业以 28% 的份额领跑并购活动，这得益于 Vedanta Aluminium 206 亿美元拆分等重大举措的推动。虽然医疗保健和金融业表现出稳健的活跃度，但高科技行业虽然交易量大，但整体交易价值较低。

在 ECM 方面，尽管增速放缓，Jefferies 仍以 15.5% 的市场份额保持着主承销商的领先地位，而 Axis Bank 则以 12.3% 的市场份额主导了 DCM 板块。

核心要点

• 花旗的主导地位： 在费用增长 705% 的推动下，花旗集团在印度投资银行联赛表中从第 27 位跃升至第 1 位。
• 并购 vs. 资本市场： 并购活动以 869 亿美元的交易额驱动增长，而 ECM 和 DCM 板块正经历显著萎缩。
• 质重于量： 印度市场正转向交易数量更少但规模更大的交易，特别是在材料和医疗保健行业。