费用激增6000万美元，花旗银行跃升为印度顶级投资银行
花旗集团（Citigroup）在印度金融领域实现了强势回归，从去年的第27位跃升为该国排名第一的投资银行。这一戏剧性的上升得益于费用同比高达705%的惊人增长，标志着国内交易格局发生了重大转变。
花旗在并购领域的统治地位与费用增长
根据 LSEG Deals Intelligence 的数据，花旗集团在2026年上半年赚取了6030万美元的投资银行费用。这一表现使这家美国巨头在印度总计6.141亿美元的投资银行费用池中占据了9.8%的市场份额（wallet share）。
花旗的崛起得益于其在并购（M&A）领域的绝对统治地位。该行在并购财务顾问排名中位居榜首，为涉及印度实体的已宣布交易提供了价值302亿美元的咨询服务。尽管仅处理了八笔重大交易，但交易额较去年大幅增长了1,047%。
趋势转变：并购回暖，资本市场降温
2026年上半年显示出咨询服务与资本市场发行之间的显著分化。虽然整体费用池同比萎缩了20%，但并购咨询费用实际上增长了24%，达到2.65亿美元。这表明，虽然交易数量减少了，但成交交易的规模显著扩大。
相比之下，资本市场面临明显的放缓：
- 股票资本市场 (ECM)： 承销费用下降34%至1.886亿美元，总募集资金下降38%至165亿美元。
- 债券资本市场 (DCM)： 承销费用骤降49%至8420万美元，债券募集资金触及376亿美元的四年低点。
- 银团贷款 (Syndicated Lending)： 费用下降26%至7630万美元。
并购格局与行业表现
2026年上半年，印度的并购活动达到869亿美元，创下2022年以来的上半年最高水平。一个关键驱动因素是海外并购（outbound M&A）的激增，其规模增长了两倍多，达到187亿美元——为2010年以来的最高水平。有趣的是，美国成为了印度收购者的主要目的地，占据了海外并购活动的73.9%。
从行业来看，材料行业领跑，占总价值的28%，这主要受到如206亿美元的 Vedanta Aluminium 分拆等巨额交易的推动。医疗保健、工业和金融行业也表现出稳健的活动，尽管高科技交易的价值有所下降。
竞争格局：谁还在领先？
虽然花旗跃居榜首，但排行榜上的其他机构表现不一。安永（Ernst & Young PLC）以4300万美元的费用（增长124%）位居第二，紧随其后的是排名第三的 Axis Bank Ltd，费用为3810万美元。值得注意的是，新晋力量 Arpwood Capital 以5.5%的市场份额闯入前四。与此同时，去年的领先者 Jefferies LLC 因费用下降60%至2790万美元而跌至第五位。
尽管 ECM 市场放缓，但 Jefferies 在股票簿记行（equity bookrunner）排名中仍保持领先，承销了26亿美元的发行额，紧随其后的是 Kotak Mahindra Bank 和 Axis Bank。
核心要点
- 花旗集团的飞速崛起： 在费用增长705%以及在并购咨询价值中占据34.7%的统治地位的推动下，花旗在印度投资银行排名中从第27位跃升至第1位。
- 并购 vs. 资本市场： 虽然并购咨询费用增长了24%，但资本市场出现了显著萎缩，ECM 和 DCM 费用分别下降了34%和49%。
- 大规模交易： 印度市场正转向“交易量减少但规模更大”的模式，海外并购达到2010年以来最高的上半年水平便证明了这一点。