Citi zostaje wiodącym bankiem inwestycyjnym w Indiach dzięki wzrostowi opłat o 60 mln USD

Citigroup zaliczył spektakularny powrót na indyjską scenę finansową, awansując z 27. miejsca w zeszłym roku na pozycję numer jeden wśród banków inwestycyjnych w kraju. Ten gwałtowny wzrost był napędzany oszałamiającym, 705-procentowym wzrostem opłat rok do roku, co sygnalizuje znaczącą zmianę w krajowej hierarchii zawierania transakcji.

Dominacja Citi w obszarze M&A i wzrost opłat

Według danych LSEG Deals Intelligence, Citigroup zarobił 60,3 mln USD z tytułu opłat za usługi bankowości inwestycyjnej w pierwszej połowie 2026 roku. Wynik ten zapewnia amerykańskiemu gigantowi 9,8-procentowy udział w całkowitej puli opłat za usługi bankowości inwestycyjnej w Indiach, która w tym okresie wyniosła 614,1 mln USD.

Wzrost pozycji Citi opierał się na jego absolutnej dominacji w obszarze fuzji i przejęć (M&A). Bank zajął pierwsze miejsce w rankingach doradztwa finansowego M&A, doradzając przy ogłoszonych transakcjach o wartości 30,2 mld USD dotyczących indyjskich podmiotów. Stanowi to ogromny, 1047-procentowy skok wartości transakcji w porównaniu z poprzednim rokiem, mimo obsłużenia zaledwie ośmiu dużych operacji.

Zmieniające się trendy: Odbicie M&A przy ochłodzeniu rynków kapitałowych

Pierwsza połowa 2026 roku ujawniła wyraźną rozbieżność między usługami doradczymi a emisjami na rynkach kapitałowych. Podczas gdy całkowita pula opłat skurczyła się o 20% rok do roku, opłaty za doradztwo M&A wzrosły o 24%, osiągając 265,0 mln USD. Wskazuje to na to, że choć liczba transakcji spadła, to zamykane umowy są znacznie większej skali.

W przeciwieństwie do tego, rynki kapitałowe odnotowały wyraźne spowolnienie:

• Equity Capital Markets (ECM): Opłaty za underwriting spadły o 34% do 188,6 mln USD, przy czym całkowite wpływy zmniejszyły się o 38% do 16,5 mld USD.
• Debt Capital Markets (DCM): Opłaty za underwriting gwałtownie spadły o 49% do 84,2 mln USD, podczas gdy wpływy z emisji obligacji osiągnęły czteroletnie minimum na poziomie 37,6 mld USD.
• Syndicated Lending (Pożyczki syndykowane): Opłaty spadły o 26% do 76,3 mln USD.

Krajobraz M&A i wyniki sektorowe

Aktywność M&A w Indiach osiągnęła w pierwszej połowie 2026 roku poziom 86,9 mld USD, co jest najwyższym wynikiem w pierwszym półroczu od 2022 roku. Kluczowym czynnikiem był gwałtowny wzrost transakcji typu outbound M&A (poza granice kraju), które wzrosły ponad trzykrotnie do 18,7 mld USD — najwyższy poziom od 2010 roku. Co ciekawe, Stany Zjednoczone okazały się głównym kierunkiem dla indyjskich nabywców, przejmując 73,9% aktywności typu outbound.

Pod względem sektorowym prym wiodły surowce, odpowiadając za 28% całkowitej wartości, co zostało wzmocnione przez ogromne transakcje, takie jak wydzielenie (spin-off) Vedanta Aluminium o wartości 20,6 mld USD. Sektory opieki zdrowotnej, przemysłowy i finansowy również odnotowały solidną aktywność, mimo że wartość transakcji w sektorze wysokich technologii spadła.

Krajobraz konkurencyjny: Kto jeszcze dominuje?

Podczas gdy Citi awansowało na szczyt, reszta tabeli wyników wykazała mieszane rezultaty. Ernst & Young PLC zajęło drugie miejsce z opłatami w wysokości 43,0 mln USD (wzrost o 124%), a na trzecim miejscu uplasował się Axis Bank Ltd z kwotą 38,1 mln USD. Godnym uwagi nowym graczem jest Arpwood Capital, który przebił się do pierwszej czwórki z 5,5-procentowym udziałem w rynku (wallet share). Tymczasem zeszłoroczny lider, Jefferies LLC, spadł na piąte miejsce, gdy jego opłaty zmniejszyły się o 60% do 27,9 mln USD.

Mimo spowolnienia w ECM, Jefferies utrzymało pozycję lidera w rankingach bookrunnerów emisji akcji, obsługując underwriting emisji o wartości 2,6 mld USD, a za nim uplasowały się Kotak Mahindra Bank oraz Axis Bank.

Kluczowe wnioski

• Błyskawiczny wzrost Citigroup: Citi awansowało z 27. na 1. miejsce w indyjskich rankingach bankowości inwestycyjnej, napędzane 705-procentowym wzrostem opłat i dominującym, 34,7-procentowym udziałem w wartości doradztwa M&A.
• M&A vs. Rynki Kapitałowe: Podczas gdy opłaty za doradztwo M&A wzrosły o 24%, rynki kapitałowe odnotowały znaczną kurczliwość, przy czym opłaty ECM i DCM spadły odpowiednio o 34% i 49%.
• Transakcje na dużą skalę: Indyjski rynek przesuwa się w stronę transakcji typu „mniej, ale większe”, o czym świadczy poziom transakcji outbound M&A, który w pierwszej połowie roku osiągnął najwyższy poziom od 2010 roku.