Citi devient la première banque d'investissement en Inde avec une hausse de 60 millions de dollars de ses commissions

Citigroup a réalisé un retour spectaculaire sur le paysage financier indien, passant de la 27e place l'année dernière à la première place des banques d'investissement du pays. Cette ascension fulgurante a été alimentée par une hausse phénoménale de 705 % de ses commissions en glissement annuel, signalant un changement majeur dans la hiérarchie nationale des transactions.

La dominance de Citi dans les M&A et la croissance de ses commissions

Selon les données de LSEG Deals Intelligence, Citigroup a perçu 60,3 millions de dollars de commissions de banque d'investissement au cours du premier semestre 2026. Cette performance permet au géant américain de capter une part de marché (wallet share) de 9,8 % de l'ensemble des commissions de banque d'investissement en Inde, qui s'est élevé à 614,1 millions de dollars pour la période.

L'ascension de Citi a été soutenue par sa domination absolue dans le domaine des fusions et acquisitions (M&A). La banque s'est hissée en tête du classement des conseils financiers en M&A, conseillant des transactions annoncées pour une valeur de 30,2 milliards de dollars impliquant des entités indiennes. Cela représente un bond massif de 1 047 % de la valeur des transactions par rapport à l'année précédente, bien qu'elle n'ait traité que huit transactions majeures.

Évolution des tendances : rebond des M&A face au ralentissement des marchés de capitaux

Le premier semestre 2026 a révélé une divergence marquée entre les services de conseil et les émissions sur les marchés de capitaux. Alors que l'ensemble des commissions a diminué de 20 % en glissement annuel, les commissions de conseil en M&A ont en réalité augmenté de 24 % pour atteindre 265,0 millions de dollars. Cela indique que, bien que le nombre de transactions soit inférieur, les transactions conclues sont nettement plus importantes en termes d'échelle.

En revanche, les marchés de capitaux ont connu un ralentissement notable :

• Marchés des capitaux propres (ECM) : Les commissions de prise ferme (underwriting) ont chuté de 34 % pour atteindre 188,6 millions de dollars, les produits totaux tombant de 38 % à 16,5 milliards de dollars.
• Marchés de capitaux de dette (DCM) : Les commissions de prise ferme ont plongé de 49 % pour atteindre 84,2 millions de dollars, alors que les émissions obligataires ont atteint un creux de quatre ans à 37,6 milliards de dollars.
• Prêts syndiqués : Les commissions ont diminué de 26 % pour atteindre 76,3 millions de dollars.

Paysage des M&A et performance sectorielle

L'activité de M&A en Inde a atteint 86,9 milliards de dollars au premier semestre 2026, son total semestriel le plus élevé depuis 2022. L'un des principaux moteurs a été l'explosion des M&A sortants (outbound), qui ont plus que triplé pour atteindre 18,7 milliards de dollars — le niveau le plus élevé depuis 2010. Fait intéressant, les États-Unis se sont imposés comme la principale destination pour les acquéreurs indiens, captant 73,9 % de l'activité sortante.

Par secteur, les matériaux ont mené la danse, représentant 28 % de la valeur totale, portés par des transactions massives comme la scission (spin-off) de Vedanta Aluminium pour 20,6 milliards de dollars. La santé, l'industrie et la finance ont également affiché une activité solide, même si la valeur des transactions dans les hautes technologies a diminué.

Paysage concurrentiel : qui sont les autres leaders ?

Alors que Citi a grimpé au sommet, le reste du classement présente des résultats mitigés. Ernst & Young PLC s'est hissée à la deuxième place avec 43,0 millions de dollars de commissions (en hausse de 124 %), suivie d'Axis Bank Ltd en troisième position avec 38,1 millions de dollars. Un nouvel arrivant notable, Arpwood Capital, s'est frayé un chemin dans le top quatre avec une part de marché de 5,5 %. Pendant ce temps, le leader de l'année dernière, Jefferies LLC, est tombé à la cinquième place, ses commissions ayant chuté de 60 % pour atteindre 27,9 millions de dollars.

Malgré le ralentissement de l'ECM, Jefferies a maintenu sa position de leader dans le classement des teneurs de livres (bookrunners) d'actions, garantissant 2,6 milliards de dollars d'émissions, suivi par Kotak Mahindra Bank et Axis Bank.

Points clés à retenir

• L'ascension fulgurante de Citigroup : Citi est passé de la 27e à la 1ère place du classement de la banque d'investissement en Inde, porté par une hausse de 705 % de ses commissions et une part dominante de 34,7 % de la valeur du conseil en M&A.
• M&A vs Marchés de capitaux : Alors que les commissions de conseil en M&A ont augmenté de 24 %, les marchés de capitaux ont connu une contraction significative, les commissions ECM et DCM chutant respectivement de 34 % et 49 %.
• Transactions à grande échelle : Le marché indien s'oriente vers des transactions « moins nombreuses mais plus importantes », comme en témoigne le niveau des M&A sortants, qui a atteint son plus haut niveau semestriel depuis 2010.