Citi s'impose comme la première banque d'investissement en Inde avec 60 millions de dollars de commissions
Citigroup a réalisé un retour spectaculaire sur le paysage financier indien, passant de la 27e place à la première position dans les classements des commissions de banque d'investissement pour le premier semestre 2026. Cette ascension fulgurante a été alimentée par une hausse phénoménale de 705 % des commissions en glissement annuel, signalant un changement majeur dans la domination des acteurs mondiaux par rapport aux acteurs nationaux.
L'ascension fulgurante de Citi et sa domination dans les fusions et acquisitions (M&A)
Selon les données de LSEG Deals Intelligence, Citigroup a perçu 60,3 millions de dollars de commissions au cours du premier semestre 2026, capturant une part de marché de 9,8 % de l'ensemble des commissions de banque d'investissement en Inde. Alors que l'ensemble des commissions dans le pays a contracté de 20 % pour atteindre 614,1 millions de dollars, la performance de Citi est une exception, principalement portée par sa domination écrasante dans le domaine des fusions et acquisitions (M&A).
La banque a dominé le classement du conseil financier en M&A, conseillant des transactions annoncées impliquant des entités indiennes pour une valeur de 30,2 milliards de dollars. Cela représente une part de marché de 34,7 % et un bond massif de 1 047 % de la valeur des transactions par rapport à l'année précédente, réalisé sur seulement huit transactions majeures.
Paysage concurrentiel : gagnants et perdants
Le changement de classement a vu plusieurs acteurs majeurs recalibrer leurs positions. Ernst & Young PLC a décroché la deuxième place avec 43,0 millions de dollars de commissions (en hausse de 124 % sur un an), suivi par Axis Bank Ltd à la troisième place avec 38,1 millions de dollars (en hausse de 16 %). Notamment, Arpwood Capital s'est imposé comme un nouveau poids lourd, prenant la quatrième place avec 33,7 millions de dollars.
En revanche, le leader de l'année dernière, Jefferies LLC, a connu un repli significatif, chutant à la cinquième place alors que ses commissions ont plongé de 60 % pour atteindre 27,9 millions de dollars.
Un marché à deux vitesses : rebond des M&A et ralentissement des marchés de capitaux
Le premier semestre 2026 a révélé une divergence marquée entre le conseil en transactions et les marchés de capitaux. Alors que les commissions de conseil en M&A réalisées ont augmenté de 24 % pour atteindre 265,0 millions de dollars, d'autres segments ont été confrontés à des vents contraires importants :
- Equity Capital Markets (ECM) : Les commissions de prise ferme ont chuté de 34 % pour atteindre 188,6 millions de dollars, le produit total des émissions ayant baissé de 38 % pour atteindre un creux de trois ans à 16,5 milliards de dollars.
- Debt Capital Markets (DCM) : Les commissions de prise ferme ont chuté de 49 % pour atteindre 84,2 millions de dollars, alors que les produits obligataires ont atteint un creux de quatre ans.
- Syndicated Lending : Les commissions ont diminué de 26 % pour atteindre 76,3 millions de dollars.
Malgré le ralentissement des émissions d'actions, l'activité de M&A a fait preuve de résilience. La valeur totale des M&A impliquant l'Inde a augmenté de 31 % sur un an pour atteindre 86,9 milliards de dollars. Cette croissance a été portée par des transactions de plus grande envergure et de haute valeur plutôt que par le volume, le secteur des matériaux étant en tête avec 28 % de la valeur totale, soutenu par des transactions telles que la scission de Vedanta Aluminium pour 20,6 milliards de dollars.
Expansion vers l'étranger et perspectives d'avenir
Une tendance significative notée dans les données est l'explosion des M&A sortants (outbound), qui ont plus que triplé pour atteindre 18,7 milliards de dollars — leur niveau le plus élevé depuis 2010. Les États-Unis restent la destination principale pour les acquéreurs indiens, capturant 73,9 % de l'activité sortante.
Bien que les marchés de capitaux aient été sélectifs, le terrain est prêt pour un second semestre 2026 potentiellement plus dynamique, avec des introductions en bourse (IPO) phares très attendues comme celles de Jio Platforms et de la NSE, qui devraient donner l'élan nécessaire au segment ECM.
Points clés à retenir
- La domination de Citi : Citigroup est passé de la 27e à la 1ère place du classement de la banque d'investissement en Inde, gagnant 60,3 millions de dollars grâce à une augmentation massive de 705 % de ses commissions sur un an.
- M&A vs Marchés de capitaux : L'activité de M&A est florissante avec une augmentation de 31 % de la valeur des transactions, tandis que les secteurs ECM et DCM font face à des contractions importantes.
- Changements stratégiques : Les transactions en Inde s'orientent vers des restructurations de plus grande envergure et une expansion agressive vers l'étranger, notamment sur les marchés développés comme les États-Unis.