シティ、6,000万ドルの手数料を獲得しインドのトップ投資銀行に浮上
シティグループはインドの金融情勢において劇的な復活を遂げ、2026年上半期の投資銀行手数料リーグテーブルにおいて、27位から1位へと急上昇した。この劇的な躍進は、前年比705%という驚異的な手数料の急増に支えられており、グローバルプレーヤーと国内プレーヤーの勢力図における大きな転換を示唆している。
シティの驚異的な躍進とM&Aにおける圧倒的優位性
LSEG Deals Intelligenceのデータによると、シティグループは2026年上半期に6,030万ドルの手数料を稼ぎ出し、インドの投資銀行手数料総額の9.8%のシェアを獲得した。国内の総手数料規模は20%縮小し6億1,410万ドルとなったが、シティの業績は、主に合併・買収（M&A）における圧倒的な支配力によって、市場の傾向とは異なる突出した結果となった。
同行はM&A財務アドバイザリーのランキングで首位に立ち、インド企業が関与する発表済み案件で総額302億ドルのアドバイザリー業務を行った。これは34.7%の市場シェアに相当し、わずか8件の主要案件を通じて、案件価値は前年比で1,047%という大幅な増加を記録した。
競争環境：勝者と敗者
ランキングの変化により、複数の主要プレーヤーがその地位を再編することとなった。Ernst & Young PLCが4,300万ドルの手数料（前年比124%増）で2位を確保し、続いてAxis Bank Ltdが3,810万ドル（16%増）で3位となった。特筆すべきは、Arpwood Capitalが3,370万ドルで4位に食い込み、新たな有力プレーヤーとして台頭したことである。
対照的に、昨年のリーダーであったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルへと急落し、5位へと後退するという大幅な落ち込みを見せた。
二極化する市場：M&Aの回復と資本市場の停滞
2026年上半期は、ディール・アドバイザリーと資本市場との間の鮮明な乖離を浮き彫りにした。完了したM&Aアドバイザリー手数料は24%増の2億6,500万ドルに成長した一方で、他のセグメントは大きな逆風に直面した。
- 株式資本市場 (ECM): アンダーライティング（引受）手数料は34%減の1億8,860万ドルとなり、調達総額は38%減の165億ドルと、過去3年間で最低水準となった。
- 債券資本市場 (DCM): 債券調達額が過去4年間で最低水準となったことで、アンダーライティング手数料は49%減の8,420万ドルに落ち込んだ。
- シンジケート・ローン: 手数料は26%減の7,630万ドルとなった。
株式発行の減速にもかかわらず、M&A活動は底堅さを見せた。インドが関与するM&Aの総額は、前年比31%増の869億ドルに達した。これは案件数ではなく、より大規模で高額な取引によって牽引されたもので、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフ案件などに支えられ、素材セクターが総額の28%を占めて牽引役となった。
海外展開の拡大と今後の見通し
データに見られる重要な傾向として、アウトバウンド（海外向け）M&Aの急増が挙げられる。その額は3倍以上の187億ドルに達し、2010年以来の高水準となった。米国は依然としてインドの買収企業にとって主要な目的地であり、アウトバウンド活動の73.9%を占めている。
資本市場は選別的な動きを見せているものの、Jio PlatformsやNSEといった非常に期待されている大型IPOがECMセグメントに不可欠な勢いをもたらすと予想されており、2026年下半期はより力強い展開となる舞台が整いつつある。
主なポイント
- シティの圧倒的優位性: シティグループはインドの投資銀行ランキングで27位から1位へと躍進し、前年比705%という大幅な手数料増により6,030万ドルを稼ぎ出した。
- M&A vs 資本市場: M&A活動は案件価値が31%増加し活況を呈している一方で、ECMおよびDCMセクターは大幅な縮小に直面している。
- 戦略的転換: インドのディールメイキングは、より大規模な事業再編や、先進国市場（特に米国）への積極的な海外展開へとシフトしている。