Citi מצטיירת כבנק ההשקעות המוביל בהודו עם 60 מיליון דולר בעמלות

Citigroup רשמה קאמבק אדיר בנוף הפיננסי ההודי, כשזינקה מהמקום ה-27 למקום הראשון בטבלאות דירוג עמלות הבנקאות להשקעות במחצית הראשונה של 2026. הזינוק הדרמטי הזה נבע מעלייה מדהימה של 705% בעמלות בהשוואה לשנה שעברה, מה שמסמן שינוי משמעותי בשליטה של שחקנים גלובליים לעומת שחקנים מקומיים.

הזינוק המטאורי של Citi והדומיננטיות בתחום ה-M&A

על פי נתונים מ-LSEG Deals Intelligence, Citigroup הרוויחה 60.3 מיליון דולר בעמלות במהלך המחצית הראשונה של 2026, ורכשה נתח של 9.8% מכלל עמלות הבנקאות להשקעות בהודו. בעוד שסך העמלות במדינה התכווץ ב-20% ל-614.1 מיליון דולר, הביצועים של Citi היו חריגים ונגרמו בעיקר בשל הדומיננטיות המוחלטת שלה בתחום מיזוגים ורכישות (M&A).

הבנק כבש את ראשון המקומות בדירוג הייעוץ הפיננסי ל-M&A, כשהוא מייעץ על עסקאות מוכרזות בשווי 30.2 מיליארד דולר המערבות ישויות הודיות. נתון זה מייצג נתח שוק של 34.7% וזינוק עצום של 1,047% בערך העסקאות בהשוואה לשנה הקודמת, והושג באמצעות שמונה עסקאות מרכזיות בלבד.

הנוף התחרותי: מנצחים ומפסידים

השינוי בדירוגים גרם למספר שחקנים מרכזיים לשנות את מעמדם. Ernst & Young PLC הבטיחה את המקום השני עם 43.0 מיליון דולר בעמלות (עלייה של 124% משנה לשנה), ואחריה Axis Bank Ltd במקום השלישי עם 38.1 מיליון דולר (עלייה של 16%). ראוי לציין כי Arpwood Capital הופיעה כשחקנית כבדה חדשה, כשכבשה את המקום הרביעי עם 33.7 מיליון דולר.

לעומת זאת, המובילה של השנה שעברה, Jefferies LLC, חוותה ירידה משמעותית והחליקה למקום החמישי, כאשר עמלותיה צנחו ב-60% ל-27.9 מיליון דולר.

סיפור של שני שווקים: ה-M&A מתאושש בעוד ששווקי ההון נרגעים

המחצית הראשונה של 2026 חשפה שוני חד בין ייעוץ עסקאות לבין שווקי ההון. בעוד שעמלות ייעוץ ל-M&A שהושלמו צמחו ב-24% ל-265.0 מיליון דולר, מגזרים אחרים התמודדו עם קשיים משמעותיים:

• Equity Capital Markets (ECM): עמלות חיתום ירדו ב-34% ל-188.6 מיליון דולר, כאשר סך התקבולים ירד ב-38% לשפל של שלוש שנים על 16.5 מיליארד דולר.
• Debt Capital Markets (DCM): עמלות חיתום ירדו ב-49% ל-84.2 מיליון דולר, כאשר התקבולים מאג"ח הגיעו לשפל של ארבע שנים.
• Syndicated Lending: העמלות ירדו ב-26% ל-76.3 מיליון דולר.

למרות ההאטה בהנפקת מניות, פעילות ה-M&A הראתה עמידות. שווי ה-M&A הכולל המעורב בהודו עלה ב-31% משנה לשנה ל-86.9 מיליארד דולר. הדבר נבע מעסקאות גדולות ובעלות ערך גבוה יותר ולא מנפח העסקאות, כאשר מגזר החומרים הוביל עם 28% מהערך הכולל, בתמיכת עסקאות כמו הפיצול של Vedanta Aluminium בשווי 20.6 מיליארד דולר.

התרחבות לחוץ (Outbound) ותחזית עתידית

מגמה משמעותית שצוינה בנתונים היא הזינוק ב-M&A חוץ (outbound), ששילש את עצמו ליותר מ-18.7 מיליארד דולר — הרמה הגבוהה ביותר מאז 2010. ארצות הברית נותרה היעד העיקרי עבור רוכשים הודיים, כשהיא תופסת 73.9% מהפעילות החוצה.

בעוד ששווקי ההון היו סלקטיביים, הבמה מוכנה למחצית השנייה של 2026 שעשויה להיות חזקה יותר, כאשר הנפקות ראשוניות (IPOs) מבוקשות מאוד כמו Jio Platforms ו-NSE צפויות לספק מומנטום נחוץ למגזר ה-ECM.

נקודות מרכזיות

• הדומיננטיות של Citi: Citigroup עלתה מהמקום ה-27 למקום ה-1 בדירוג הבנקאות להשקעות בהודו, עם הכנסות של 60.3 מיליון דולר הודות לעלייה עצומה של 705% בעמלות משנה לשנה.
• M&A מול שווקי ההון: פעילות ה-M&A משגשגת עם עלייה של 31% בערך העסקאות, בעוד שמגזרי ה-ECM וה-DCM מתמודדים עם התכווצויות משמעותיות.
• שינויים אסטרטגיים: עסקאות בהודו נעות לעבר ארגון מחדש (restructuring) בקנה מידה גדול יותר והתרחבות אגרסיבית לחוץ אל שווקים מפותחים, במיוחד לארה"ב.