Citi si afferma come il principale investment banker in India con 60 milioni di dollari in commissioni

Citigroup ha messo in atto un massiccio ritorno in auge nel panorama finanziario indiano, passando dal 27° posto alla prima posizione nelle classifiche delle commissioni di investment banking per la prima metà del 2026. Questa drammatica ascesa è stata alimentata da un incredibile aumento delle commissioni del 705% su base annua, segnalando un importante cambiamento nel dominio tra attori globali e locali.

L'ascesa meteora di Citi e il dominio nel settore M&A

Secondo i dati di LSEG Deals Intelligence, Citigroup ha guadagnato 60,3 milioni di dollari in commissioni durante la prima metà del 2026, catturando una quota di mercato (wallet share) del 9,8% sul totale delle commissioni di investment banking in India. Mentre il pool complessivo delle commissioni nel paese si è contratto del 20%, scendendo a 614,1 milioni di dollari, la performance di Citi è stata un'eccezione, trainata principalmente dalla sua schiacciante dominanza nelle fusioni e acquisizioni (M&A).

La banca ha guidato le classifiche di consulenza finanziaria M&A, fornendo consulenza su operazioni annunciate per un valore di 30,2 miliardi di dollari che coinvolgevano entità indiane. Ciò rappresenta una quota di mercato del 34,7% e un enorme balzo del 1.047% nel valore delle operazioni rispetto all'anno precedente, ottenuto attraverso appena otto grandi transazioni.

Scenario competitivo: vincitori e perdenti

Il cambiamento nelle classifiche ha visto diversi grandi attori ricalibrare le proprie posizioni. Ernst & Young PLC si è assicurata il secondo posto con 43,0 milioni di dollari in commissioni (in aumento del 124% su base annua), seguita da Axis Bank Ltd al terzo posto con 38,1 milioni di dollari (in aumento del 16%). In particolare, Arpwood Capital è emersa come un nuovo peso massimo, occupando la quarta posizione con 33,7 milioni di dollari.

Al contrario, il leader dell'anno scorso, Jefferies LLC, ha registrato un significativo calo, scivolando al quinto posto con commissioni crollate del 60% a 27,9 milioni di dollari.

Una storia di due mercati: il rimbalzo delle M&A mentre i mercati dei capitali si raffreddano

La prima metà del 2026 ha rivelato una netta divergenza tra la consulenza sulle operazioni (deal advisory) e i mercati dei capitali. Mentre le commissioni per la consulenza M&A completata sono cresciute del 24%, raggiungendo i 265,0 milioni di dollari, altri segmenti hanno affrontato significativi ostacoli:

• Equity Capital Markets (ECM): Le commissioni di sottoscrizione (underwriting) sono scese del 34% a 188,6 milioni di dollari, con il ricavo totale che è diminuito del 38%, toccando il minimo di tre anni a 16,5 miliardi di dollari.
• Debt Capital Markets (DCM): Le commissioni di sottoscrizione sono scese del 49% a 84,2 milioni di dollari, con i proventi obbligazionari che hanno raggiunto il minimo di quattro anni.
• Syndicated Lending: Le commissioni sono diminuite del 26% a 76,3 milioni di dollari.

Nonostante il rallentamento nelle emissioni azionarie, l'attività M&A ha mostrato resilienza. Il valore totale delle M&A che hanno coinvolto l'India è aumentato del 31% su base annua, raggiungendo gli 86,9 miliardi di dollari. Questo risultato è stato guidato da transazioni di valore più elevato piuttosto che dal volume, con il settore dei materiali in testa con il 28% del valore totale, sostenuto da operazioni come lo spin-off di Vedanta Aluminium da 20,6 miliardi di dollari.

Espansione outbound e prospettive future

Una tendenza significativa rilevata dai dati è l'impennata delle M&A outbound, che sono più che triplicate arrivando a 18,7 miliardi di dollari, il livello più alto dal 2010. Gli Stati Uniti rimangono la destinazione principale per gli acquirenti indiani, catturando il 73,9% dell'attività outbound.

Sebbene i mercati dei capitali siano stati selettivi, si stanno preparando le condizioni per una seconda metà del 2026 potenzialmente più forte, con le molto attese IPO di alto profilo come Jio Platforms e NSE che dovrebbero fornire lo slancio necessario al segmento ECM.

Punti chiave

• Dominio di Citi: Citigroup è passata dal 27° al 1° posto nelle classifiche di investment banking in India, guadagnando 60,3 milioni di dollari grazie a un massiccio aumento delle commissioni del 705% su base annua.
• M&A vs. Mercati dei Capitali: L'attività M&A è in forte crescita con un aumento del 31% del valore delle operazioni, mentre i settori ECM e DCM stanno affrontando contrazioni significative.
• Spostamenti strategici: Il dealmaking indiano si sta orientando verso ristrutturazioni su larga scala e un'aggressiva espansione outbound nei mercati sviluppati, in particolare negli Stati Uniti.