シティ、6,000万ドルの手数料を獲得しインドのトップ投資銀行へ

シティグループは、2026年上半期の投資銀行リーグテーブルにおいて、27位から首位へと躍り出るという、インドの金融業界における劇的な復活を遂げた。この驚異的な上昇は、前年比705%という圧倒的な手数料の急増に支えられており、同国のディールメイキングにおける勢力図の大きな変化を物語っている。

M&Aアドバイザリーにおけるシティの圧倒的優位性

LSEG Deals Intelligenceのデータによると、シティグループは2026年上半期に6,030万ドルの手数料を稼ぎ出し、インドの投資銀行手数料総額におけるシェア（ウォレットシェア）9.8%を獲得した。手数料の総額は20%減の6億1,410万ドルへと縮小したが、シティの業績は市場全体の減速とは対照的なものとなった。

同行の成長を牽引した主な要因は、合併・買収（M&A）における圧倒的な存在感である。シティはM&A財務アドバイザリーのランキングで首位となり、インド企業が関与する発表済み案件において、総額302億ドルにのぼるアドバイザリー業務を行った。これは市場シェア34.7%に相当し、わずか8件の主要案件によるものながら、案件価値は前年比で1,047%という驚異的な増加を記録した。

分かれるトレンド：資本市場が冷え込む中、M&Aが回復

2026年上半期は、二極化する市場の様相を呈した。M&Aアドバイザリー手数料が前年比24%増の2億6,500万ドルに達した一方で、資本市場セグメントは大幅な縮小に見舞われた。株式資本市場（ECM）のアンダーライティング（引受）手数料は34%減の1億8,860万ドルとなり、債券資本市場（DCM）の手数料は49%減の8,420万ドルへと落ち込んだ。

LSEG Deals IntelligenceのシニアマネージャーであるElaine Tan氏は、取引件数は8%減少したものの、M&A活動の総額は31%増の869億ドルに達したと指摘している。この傾向は、「件数は少ないが規模が大きい」という市場の特徴を示しており、具体的には大規模な事業再編、クロスボーダー買収、および国内の集約化がこれを牽引している。素材セクターがこの動きをリードしており、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフ案件などに支えられ、総額の28%を占めた。

競合状況とセクター別の動向

リーグテーブルでは、他の主要プレーヤーの間でも大きな動きが見られた：

  • Ernst & Young PLCは、手数料4,300万ドル（124%増）で2位を確保。
  • Axis Bank Ltdは、3,810万ドルで3位に浮上。
  • Arpwood Capitalは、3,370万ドルで4位に食い込む強力な新規参入者として台頭。
  • 前年のリーダーであったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルへと急落し、5位に転落。

低迷するECMセグメントにおいて、Jefferiesは市場の落ち込みにもかかわらず、26億ドルの株式発行の引き受けを行い、ブックランナー・ランキングで首位を維持した。一方、債券資本市場（DCM）では、Axis Bankが市場シェア12.3%を獲得し、リーダーの座を勝ち取った。

主なポイント

  • シティの驚異的な躍進: シティグループは、手数料が705%増の6,030万ドルに達したことで、インドの投資銀行ランキングを27位から1位へと駆け上がった。
  • M&A対資本市場: M&A活動が手数料24%増と市場を牽引している一方で、ECMおよびDCMセグメントは、資本市場の発行案件の冷え込みにより大幅な減少に直面している。
  • 件数よりも規模: インドのディールメイキングの状況は、特に素材、ヘルスケア、金融セクターにおいて、より大規模で高価値な取引へとシフトしている。