Citi、手数料が6,000万ドル急増しインドのトップ投資銀行へ

Citigroupは、2026年上半期の投資銀行業務手数料において、昨年の27位から1位へと急上昇し、インドの金融業界において歴史的な節目を迎えました。この劇的な躍進は、前年比705%という驚異的な手数料の急増に支えられており、同国のディールメイキング・エコシステムにおける競争秩序の大きな変化を物語っています。

Citiの驚異的な躍進と市場支配

LSEG Deals Intelligenceの最新データによると、Citigroupは2026年上半期に6,030万ドルの手数料を稼ぎ出し、インドの投資銀行業務手数料総額の9.8%のシェアを獲得しました。インド全体の市場規模は20%縮小し6億1,410万ドルとなりましたが、Citiは合併・買収（M&A）における圧倒的な優位性を通じて、より大きなシェアを確保することに成功しました。

同行のM&Aアドバイザリー業務のパフォーマンスは、特に驚異的でした。Citiは、インド企業が関与する発表済み案件において、総額302億ドルのアドバイザリーを提供しました。これは前年比で1,047%という極めて大きな増加です。取り扱った案件数はわずか8件であったにもかかわらず、この高額案件セグメントにおいて34.7%の市場シェアを誇りました。

変容するトレンド：M&Aブーム vs 資本市場の低迷

現在、インドの投資銀行セクターでは、アドバイザリー業務が活況を呈する一方で、資本市場の発行案件が冷え込むという「乖離したトレンド」が見られます。M&Aアドバイザリー手数料は、ディール価値が31%増の869億ドルへと回復したことに牽引され、前年比24%増の2億6,500万ドルに達しました。興味深いことに、案件数はわずかに減少したものの、特に第2四半期において、案件単価は大幅に上昇しています。

対照的に、株式資本市場（ECM）および債券資本市場（DCM）は、大きな逆風に直面しています。

• ECM引受手数料: 34%減の1億8,860万ドル。
• DCM引受手数料: 49%減の8,420万ドル。
• シンジケートローン手数料: 26%減の7,630万ドル。

株式資本市場の調達額は、資金調達に対する市場環境の選別が進んでいることを反映し、3年ぶりの低水準となる165億ドルに落ち込みました。

競争環境とセクター別の洞察

リーグテーブル（業績順位表）は、勢力図の塗り替えを示しています。Ernst & Young PLCが手数料4,300万ドル（124%増）で2位を確保し、続いてAxis Bank Ltdが3,810万ドルで3位となりました。Arpwood Capitalがサプライズの新興勢力として4位に浮上した一方、昨年のリーダーであったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルに落ち込み、5位に後退しました。

セクター別では、素材部門がM&A活動を牽引し、総額の28%を占めました。これは、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフのような大規模な取引に支えられたものです。ヘルスケアや産業セクターも堅調な動きを見せましたが、アウトバウンド（国外への）M&A市場は急増し、187億ドルと3倍以上に拡大しました。これは2010年以来、上半期としては最高の水準です。

主なポイント

• Citiの支配力: Citigroupは、手数料が705%増の6,030万ドルに達したことで、インドの投資銀行ランキングを27位から1位へと押し上げました。
• M&A vs ECM: M&A活動はディール価値が31%増加する「価値主導型」の回復を見せている一方、株式資本市場（ECM）は3年ぶりの低水準となっています。
• アウトバウンドの急増: インドのアウトバウンドM&A活動はここ10年で最高水準に達しており、インドの買収企業にとって米国が引き続き主要な目的地となっています（シェア73.9%）。