シティ、手数料が6,000万ドル急増しインドのトップ投資銀行へ
シティグループは、2026年上半期の投資銀行手数料リーグテーブルにおいて、27位から1位へと躍進し、インドの金融業界において歴史的な節目を迎えました。この劇的な上昇は、手数料が前年比705%という驚異的な伸びを記録したことによるものであり、インドのディールメイキング部門における競争力学の大きな変化を物語っています。
シティの圧倒的な躍進とM&Aブーム
LSEG Deals Intelligenceのデータによると、シティグループは2026年上半期に6,030万ドルの手数料を稼ぎ出し、インドの投資銀行手数料総額の9.8%のシェアを獲得しました。手数料総額は前年比20%減の6億1,410万ドルへと縮小しましたが、シティの業績は、合併・買収（M&A）における圧倒的な支配力によって際立っていました。
同行はM&A財務アドバイザリー部門で首位となり、インド企業が関与する302億ドル相当の案件をアドバイズしました。これは、わずか8件の主要案件によって、前年比で1,047%という驚異的な価値の跳ね上がりを実現したことを意味します。この規模主導の成功は、企業が案件数を絞りつつ、一案件あたりの規模を大幅に拡大させるという市場トレンドを浮き彫りにしています。
二極化する市場：M&Aの強さと資本市場の冷え込み
2026年上半期は、アドバイザリーサービスと資本市場の発行案件との間に鮮明なコントラストが見られました。M&Aアドバイザリー手数料は24%増の2億6,500万ドルに成長した一方で、他のセグメントは大幅な減速に直面しました。
- 株式資本市場 (ECM): アンダーライティング手数料は34%減の1億8,860万ドルとなり、調達総額は3年ぶりの低水準となる165億ドルに達しました。
- 債券資本市場 (DCM): 債券調達額が4年ぶりの低水準である376億ドルまで落ち込んだことで、アンダーライティング手数料は49%急落し、8,420万ドルとなりました。
- シンジケートローン: 手数料は26%減の7,630万ドルとなりました。
ECMの減速にもかかわらず、IPOのパイプラインは楽観的な要素として残っています。上半期には100件以上のリスティングがあり、市場は下半期におけるJio PlatformsやNSEといった主要企業の参入に備えています。
インバウンドおよびアウトバウンドM&Aにおけるトレンドの変化
インドのM&A市場では、総案件価値が前年比31%増の869億ドルに達しました。特筆すべきはアウトバウンドM&Aの急増で、187億ドルと3倍以上に膨らみ、上半期としては2010年以来の高水準を記録しました。米国は引き続き重要なプレーヤーであり、インド企業による海外買収の主要な目的地（73.9%）であるとともに、インド資産の最大の買収者（35.8%）でもあります。
セクター別では、206億ドルのVedanta Aluminiumのスピンオフのような大規模案件に後押しされ、素材セクターが総価値の28%を占め、市場を牽引しました。ヘルスケア、インダストリアル、金融セクターも堅調な動きを見せました。
競争環境：新たなリーグテーブル
勢力図の変化により、いくつかの主要プレーヤーの順位が入れ替わりました。シティに続き、Ernst & Young PLCが手数料4,300万ドルで2位を確保し、Axis Bank Ltdは3,810万ドルで3位に浮上しました。Arpwood Capitalは4位にランクインし、注目すべき新規参入者として浮上しました。対照的に、昨年のリーダーであったJefferies LLCは、手数料が60%減の2,790万ドルに落ち込み、5位に後退しました。
主なポイント
- シティの劇的な躍進: シティグループは、手数料が705%増の6,030万ドルに達したことを背景に、インドの投資銀行ランキングで27位から1位へと駆け上がりました。
- M&A対資本市場: M&A活動は案件価値の上昇とともに回復した一方で、株式および債券の両資本市場は大幅な縮小を経験しました。
- アウトバウンドの急増: インド企業によるアウトバウンドM&Aは、上半期として過去10年で最高水準に達し、グローバル展開を目指すインド企業にとって米国が引き続き主要なターゲットとなっています。