Citi devient la première banque d'investissement en Inde grâce à une envolée de ses commissions de 60 millions de dollars

Citigroup a franchi un jalon historique dans le paysage financier indien, passant de la 27e place à la première position dans les classements des commissions de banque d'investissement pour le premier semestre (S1) 2026. Cette ascension spectaculaire a été alimentée par une augmentation massive de 705 % des commissions en glissement annuel, signalant un changement majeur dans la dynamique concurrentielle du secteur des transactions en Inde.

L'ascension dominante de Citi et le boom des M&A

Selon les données de LSEG Deals Intelligence, Citigroup a perçu 60,3 millions de dollars de commissions au cours du premier semestre 2026, capturant une part de marché de 9,8 % de l'ensemble des commissions de banque d'investissement en Inde. Alors que l'ensemble des commissions a diminué de 20 % en glissement annuel pour atteindre 614,1 millions de dollars, la performance de Citi s'est distinguée par sa dominance absolue dans le domaine des fusions et acquisitions (M&A).

La banque a dominé le classement du conseil financier en M&A, conseillant des transactions d'une valeur de 30,2 milliards de dollars impliquant des entités indiennes. Cela représente un bond stupéfiant de 1 047 % de la valeur par rapport à l'année précédente, réalisé sur seulement huit transactions majeures. Ce succès porté par l'échelle souligne une tendance du marché où les entreprises recherchent des transactions moins nombreuses mais nettement plus importantes.

Un marché divergent : force du M&A contre refroidissement des marchés de capitaux

Le premier semestre 2026 a révélé un contraste frappant entre les services de conseil et les émissions sur les marchés de capitaux. Alors que les commissions de conseil en M&A ont augmenté de 24 % pour atteindre 265 millions de dollars, d'autres segments ont connu un ralentissement significatif :

• Equity Capital Markets (ECM) : Les commissions de prise ferme ont chuté de 34 % pour atteindre 188,6 millions de dollars, le produit total des émissions atteignant un creux de trois ans à 16,5 milliards de dollars.
• Debt Capital Markets (DCM) : Les commissions de prise ferme ont plongé de 49 % pour atteindre 84,2 millions de dollars, alors que le produit des obligations a atteint un creux de quatre ans à 37,6 milliards de dollars.
• Prêts syndiqués : Les commissions ont diminué de 26 % pour atteindre 76,3 millions de dollars.

Malgré le ralentissement de l'ECM, le pipeline d'introductions en bourse (IPO) reste un point d'optimisme. Avec plus de 100 cotations au premier semestre, le marché se prépare à des entrées prestigieuses telles que Jio Platforms et NSE au second semestre de l'année.

Évolution des tendances des M&A entrants et sortants

Le paysage des M&A en Inde a vu la valeur totale des transactions augmenter de 31 % en glissement annuel pour atteindre 86,9 milliards de dollars. Un point notable est l'envolée des M&A sortants, qui ont plus que triplé pour atteindre 18,7 milliards de dollars — son niveau le plus élevé pour un premier semestre depuis 2010. Les États-Unis restent un acteur critique, agissant comme la principale destination pour les acquisitions indiennes à l'étranger (73,9 %) et le plus grand acquéreur d'actifs indiens (35,8 %).

Par secteur, les matériaux ont mené la danse, représentant 28 % de la valeur totale, portés par des transactions massives comme la scission de Vedanta Aluminium pour 20,6 milliards de dollars. La santé, l'industrie et la finance ont également affiché une activité robuste.

Paysage concurrentiel : le nouveau classement

Le changement de hiérarchie a vu plusieurs acteurs majeurs changer de position. Après Citi, Ernst & Young PLC s'est hissé à la deuxième place avec 43,0 millions de dollars de commissions, tandis qu'Axis Bank Ltd est montée à la troisième place avec 38,1 millions de dollars. Arpwood Capital est apparu comme un nouvel entrant notable à la quatrième place. À l'inverse, le leader de l'année dernière, Jefferies LLC, est tombé à la cinquième position, ses commissions ayant chuté de 60 % pour atteindre 27,9 millions de dollars.

Points clés

• Le bond massif de Citi : Citigroup est passé de la 27e à la 1ère place du classement de la banque d'investissement en Inde, porté par une augmentation de 705 % de ses commissions, atteignant 60,3 millions de dollars.
• M&A contre marchés de capitaux : Alors que l'activité de M&A a rebondi avec des valeurs de transactions plus élevées, les marchés de capitaux d'actions (Equity) et de dette (Debt) ont tous deux connu des contractions significatives.
• Envolée des sorties : Les M&A sortants de l'Inde ont atteint un niveau record pour un premier semestre depuis dix ans, les États-Unis restant la cible principale des entreprises indiennes en expansion mondiale.