Citi ก้าวขึ้นเป็นวาณิชธนกิจอันดับหนึ่งของอินเดีย หลังรายได้ค่าธรรมเนียมพุ่งสูงถึง 60 ล้านดอลลาร์

Citigroup ได้สร้างประวัติศาสตร์หน้าใหม่ในแวดวงการเงินของอินเดีย โดยไต่จากอันดับที่ 27 ขึ้นสู่ตำแหน่งอันดับหนึ่งในตารางอันดับค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจ (investment banking fee league tables) สำหรับครึ่งแรกของปี 2026 การก้าวกระโดดอย่างรวดเร็วนี้ได้รับแรงหนุนจากค่าธรรมเนียมที่พุ่งสูงขึ้นถึง 705% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในพลวัตการแข่งขันของภาคการทำข้อตกลง (dealmaking) ในอินเดีย

การเติบโตอย่างโดดเด่นของ Citi และความเฟื่องฟูของ M&A

จากข้อมูลของ LSEG Deals Intelligence พบว่า Citigroup มีรายได้ค่าธรรมเนียม 60.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 โดยครองส่วนแบ่งรายได้ (wallet share) 9.8% ของมูลค่าค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจทั้งหมดในอินเดีย แม้ว่ามูลค่าค่าธรรมเนียมโดยรวมจะลดลง 20% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมามาอยู่ที่ 614.1 ล้านดอลลาร์ แต่ผลประกอบการของ Citi นั้นโดดเด่นอย่างมากเนื่องจากการครองตลาดอย่างเบ็ดเสร็จในด้านการควบรวมและการซื้อกิจการ (Mergers and Acquisitions หรือ M&A)

ธนาคารครองอันดับหนึ่งในด้านการให้คำปรึกษาทางการเงินสำหรับการทำ M&A โดยให้คำปรึกษาในดีลที่มีมูลค่ารวม 3.02 หมื่นล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับนิติบุคคลในอินเดีย ซึ่งคิดเป็นการก้าวกระโดดของมูลค่าอย่างมหาศาลถึง 1,047% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยเกิดขึ้นจากการทำธุรกรรมหลักเพียง 8 รายการเท่านั้น ความสำเร็จที่ขับเคลื่อนด้วยขนาดของดีลนี้สะท้อนถึงแนวโน้มของตลาดที่บริษัทต่างๆ หันมาทำข้อตกลงที่น้อยลงแต่มีขนาดใหญ่ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดที่สวนทางกัน: ความแข็งแกร่งของ M&A เทียบกับตลาดทุนที่ชะลอตัว

ครึ่งแรกของปี 2026 เผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างบริการให้คำปรึกษาและการออกตราสารในตลาดทุน ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการให้คำปรึกษาด้าน M&A เติบโตขึ้น 24% เป็น 265 ล้านดอลลาร์ แต่ภาคส่วนอื่นๆ กลับเผชิญกับภาวะชะลอตัวอย่างมาก:

• ตลาดทุนตราสารทุน (Equity Capital Markets - ECM): ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ (Underwriting fees) ลดลง 34% เหลือ 188.6 ล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าระดมทุนรวมแตะระดับต่ำสุดในรอบสามปีที่ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์
• ตลาดทุนตราสารหนี้ (Debt Capital Markets - DCM): ค่าธรรมเนียมการรับประกันการจำหน่ายหลักทรัพย์ดิ่งลง 49% เหลือ 84.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากมูลค่าการออกตราสารหนี้แตะระดับต่ำสุดในรอบสี่ปีที่ 3.76 หมื่นล้านดอลลาร์
• สินเชื่อร่วม (Syndicated Lending): ค่าธรรมเนียมลดลง 26% เหลือ 76.3 ล้านดอลลาร์

แม้ว่า ECM จะชะลอตัวลง แต่แนวโน้มการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO pipeline) ยังคงเป็นจุดที่น่ามองด้วยความเชื่อมั่น ด้วยการจดทะเบียนมากกว่า 100 รายการในครึ่งปีแรก ตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเข้าสู่ตลาดของบริษัทชั้นนำอย่าง Jio Platforms และ NSE ในช่วงครึ่งหลังของปี

แนวโน้มที่เปลี่ยนไปของ M&A ทั้งในและต่างประเทศ

ภูมิทัศน์ด้าน M&A ของอินเดียมีมูลค่าดีลรวมเพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา เป็น 8.69 หมื่นล้านดอลลาร์ จุดที่น่าสนใจคือการพุ่งสูงขึ้นของ M&A จากต่างประเทศ (outbound M&A) ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่าเป็น 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับครึ่งปีแรกที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 โดยสหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้เล่นสำคัญ โดยเป็นจุดหมายปลายทางอันดับหนึ่งสำหรับการเข้าซื้อกิจการจากอินเดีย (73.9%) และเป็นผู้ซื้อสินทรัพย์ของอินเดียรายใหญ่ที่สุด (35.8%)

หากแบ่งตามกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มวัสดุ (materials) เป็นผู้นำโดยคิดเป็น 28% ของมูลค่ารวม โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกรรมขนาดใหญ่ เช่น การแยกธุรกิจ (spin-off) ของ Vedanta Aluminium มูลค่า 2.06 หมื่นล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ กลุ่มเฮลธ์แคร์ อุตสาหกรรม และการเงิน ก็แสดงให้เห็นถึงกิจกรรมที่แข็งแกร่งเช่นกัน

ภูมิทัศน์การแข่งขัน: ตารางอันดับใหม่

การเปลี่ยนแปลงลำดับชั้นทำให้ผู้เล่นรายใหญ่หลายรายมีการขยับตำแหน่ง โดยต่อจาก Citi คือ Ernst & Young PLC ที่คว้าอันดับสองด้วยค่าธรรมเนียม 43.0 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Axis Bank Ltd ไต่ขึ้นมาอยู่อันดับสามด้วยมูลค่า 38.1 ล้านดอลลาร์ ส่วน Arpwood Capital กลายเป็นผู้เล่นหน้าใหม่ที่น่าจับตามองในอันดับที่สี่ ในทางกลับกัน Jefferies LLC ซึ่งเป็นผู้นำในปีที่แล้ว ร่วงลงไปอยู่อันดับที่ห้าเนื่องจากค่าธรรมเนียมลดลง 60% เหลือ 27.9 ล้านดอลลาร์

สรุปประเด็นสำคัญ

• การก้าวกระโดดครั้งใหญ่ของ Citi: Citigroup ขยับจากอันดับ 27 ขึ้นสู่อันดับ 1 ในการจัดอันดับวาณิชธนกิจของอินเดีย โดยได้รับแรงหนุนจากค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น 705% เป็น 60.3 ล้านดอลลาร์
• M&A เทียบกับตลาดทุน: ในขณะที่กิจกรรม M&A ฟื้นตัวขึ้นด้วยมูลค่าดีลที่สูงขึ้น แต่ทั้งตลาดทุนตราสารทุนและตราสารหนี้กลับเผชิญกับการหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ
• การพุ่งสูงขึ้นของ Outbound M&A: M&A จากต่างประเทศของอินเดียแตะระดับครึ่งปีแรกที่สูงที่สุดในรอบทศวรรษ โดยมีสหรัฐฯ เป็นเป้าหมายหลักสำหรับบริษัทอินเดียที่ขยายธุรกิจไปทั่วโลก