Citi הופכת לבנקאי ההשקעות המוביל בהודו עם זינוק של 60 מיליון דולר בעמלות

Citigroup השיגה אבן דרך היסטורית בנוף הפיננסי ההודי, כשזינקה מהמקום ה-27 למקום הראשון בטבלאות הדירוג (league tables) של עמלות הבנקאות להשקעות עבור המחצית הראשונה של 2026. עלייה דרמטית זו נבעה מזינוק עצום של 705% בעמלות בהשוואה לשנה שעברה, מה שמסמן שינוי משמעותי בדינמיקה התחרותית של מגזר עסקאות ההשקעות בהודו.

העלייה הדומיננטית של Citi והפריחה של תחום ה-M&A

על פי נתונים מ-LSEG Deals Intelligence, Citigroup הרוויחה 60.3 מיליון דולר בעמלות במהלך המחצית הראשונה של 2026, ורכשה נתח של 9.8% מכלל מאגר העמלות של הבנקאות להשקעות בהודו. בעוד שמאגר העמלות הכולל הצטמצם ב-20% בהשוואה לשנה שעברה ל-614.1 מיליון דולר, הביצועים של Citi בלטו בשל הדומיננטיות המוחלטת שלה בתחום המיזוגים והרכישות (M&A).

הבנק כבש את ראשון מקום בדירוג הייעוץ הפיננסי בתחום ה-M&A, כשהוא מייעץ על עסקאות בשווי 30.2 מיליארד דולר המערבות ישויות הודיות. מדובר בזינוק מדהים של 1,047% בערך בהשוואה לשנה הקודמת, שהושג באמצעות שמונה עסקאות מרכזיות בלבד. הצלחה מונעת-קנה-מידה זו מדגישה מגמת שוק שבה חברות שואפות לעסקאות מעט יותר אך גדולות משמעותית.

שוק מפוצל: עוצמת ה-M&A מול התקררות בשוק ההון

המחצית הראשונה של 2026 חשפה ניגוד חריף בין שירותי הייעוץ לבין הנפקות בשוק ההון. בעוד שעמלות הייעוץ ל-M&A צמחו ב-24% ל-265 מיליון דולר, מגזרים אחרים חוו התקררות משמעותית:

• Equity Capital Markets (ECM): עמלות החיתום ירדו ב-34% ל-188.6 מיליון דולר, כאשר סך התקבולים הגיע לשפל של שלוש שנים על 16.5 מיליארד דולר.
• Debt Capital Markets (DCM): עמלות החיתום צנחו ב-49% ל-84.2 מיליון דולר, כאשר התקבולים מאג"ח הגיעו לשפל של ארבע שנים על 37.6 מיליארד דולר.
• Syndicated Lending: העמלות ירדו ב-26% ל-76.3 מיליון דולר.

למרות ההאטה ב-ECM, צבר ה-IPO נותר מוקד לאופטימיות. עם למעלה מ-100 רישומים במחצית הראשונה, השוק נערך לכניסות בולטות כמו Jio Platforms ו-NSE במחצית השנייה של השנה.

מגמות משתנות ב-M&A נכנס (Inbound) ויוצא (Outbound)

נוף ה-M&A בהודו רשם עלייה של 31% בערך העסקאות הכולל בהשוואה לשנה שעברה, ל-86.9 מיליארד דולר. נקודת אור בולטת היא הזינוק ב-M&A יוצא (outbound), ששילש את עצמו ליותר מ-18.7 מיליארד דולר — הרמה הגבוהה ביותר למחצית ראשונה מאז 2010. ארצות הברית נותרה שחקנית קריטית, המשמשת כיעד המוביל לרכישות הודיות בחו"ל (73.9%) וכרוכש הגדול ביותר של נכסים הודיים (35.8%).

לפי מגזרים, תחום החומרים (materials) הוביל את המגמה ומהווה 28% מהערך הכולל, בתמיכת עסקאות ענק כמו הפיצול (spin-off) של Vedanta Aluminium בשווי 20.6 מיליארד דולר. גם מגזרי הבריאות, התעשייה והפיננסים הראו פעילות חזקה.

הנוף התחרותי: טבלת הדירוג החדשה

השינוי בהיררכיה הביא לתזוזה של מספר שחקנים מרכזיים. אחרי Citi, חברת Ernst & Young PLC הבטיחה את המקום השני עם 43.0 מיליון דולר בעמלות, בעוד Axis Bank Ltd טיפסה למקום השלישי עם 38.1 מיליון דולר. Arpwood Capital הופיעה כשחקנית חדשה בולטת במקום הרביעי. לעומת זאת, המובילה של השנה שעברה, Jefferies LLC, ירדה למקום החמישי לאחר שעמלותיה צנחו ב-60% ל-27.9 מיליון דולר.

תובנות מרכזיות

• הזינוק העצום של Citi: Citigroup עברה מהמקום ה-27 למקום ה-1 בדירוג הבנקאות להשקעות בהודו, הודות לעלייה של 705% בעמלות ל-60.3 מיליון דולר.
• M&A מול שוקי ההון: בעוד שפעילות ה-M&A התאוששה עם ערכי עסקאות גבוהים יותר, הן שוקי ההון של המניות (Equity) והן שוקי החוב (Debt) חוו התכווצויות משמעותיות.
• זינוק ב-M&A יוצא: ה-M&A היוצא של הודו הגיע לרמה הגבוהה ביותר למחצית ראשונה מזה עשור, כאשר ארה"ב נותרה היעד העיקרי עבור חברות הודיות המתרחבות גלובלית.