Le cours de l'or recule de 1 % alors que la Fed signale une possible hausse des taux plus tard cette année
Les prix de l'or ont subi une pression immédiate à la baisse mercredi, la Réserve fédérale américaine ayant choisi de maintenir les taux d'intérêt actuels tout en signalant un virage restrictif vers de futures hausses. Cette orientation politique a renforcé le dollar américain, rendant le métal précieux, qui ne produit aucun rendement, moins attractif pour les investisseurs mondiaux.
Le pivot restrictif de la Fed et l'effet « Warsh »
La Réserve fédérale a décidé de maintenir son taux d'intérêt directeur stable dans la fourchette actuelle de 3,50 % à 3,75 %. Cependant, le véritable impact sur le marché est venu des projections qui l'accompagnaient et de l'attitude du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. Selon le dernier « dot plot », neuf des 19 décideurs estiment désormais qu'une hausse des taux sera nécessaire avant la fin de l'année.
Lors de sa conférence de presse inaugurale, le président Warsh a signalé une période de changement structurel, annonçant le lancement de cinq groupes de travail pour examiner des domaines de politique critiques. Les analystes de marché, dont le négociant de métaux indépendant Tai Wong, ont noté que Warsh semble plus restrictif que son prédécesseur, Jerome Powell. Plus précisément, Warsh a souligné que les taux d'intérêt ne sont véritablement « restrictifs » que dans le secteur du logement, un commentaire qui a provoqué une onde de choc sur le marché des matières premières.
Réaction du marché : force du dollar et volatilité de l'or
Le changement de sentiment s'est reflété presque instantanément sur les marchés des devises et des métaux. Alors que la Fed signalait une hausse des coûts d'emprunt, le dollar américain a poursuivi ses gains. Un billet vert plus fort rend l'or — dont le prix est fixé en dollars — plus coûteux pour les acheteurs internationaux, freinant ainsi la demande.
L'or au comptant a enregistré une baisse de 0,7 %, s'échangeant à 4 299,89 $ l'once en milieu d'après-midi, tandis que les prix globaux de l'or ont chuté de plus de 1 %. Ce mouvement s'inscrit dans une tendance où l'or a touché un plus bas de six mois la semaine dernière en raison des craintes d'inflation. Bien que l'or soit traditionnellement une protection contre l'inflation, la perspective de taux d'intérêt élevés crée un vent contraire, car l'or n'offre aucun rendement aux investisseurs par rapport aux actifs rémunérés.
La probabilité d'une hausse des taux en décembre bondit
La donnée la plus significative pour les traders provient de l'outil CME FedWatch. Suite à l'annonce de la Fed, les marchés intègrent désormais une probabilité de 78 % d'une hausse des taux en décembre. Il s'agit d'une forte augmentation par rapport à la probabilité de 61 % estimée avant la décision de la banque centrale.
La volatilité dans le secteur des métaux précieux ne s'est pas limitée à l'or. L'argent a également subi des pressions à la vente, chutant de 1,1 % pour s'établir à 69,41 $ l'once. D'autres métaux industriels ont connu des baisses similaires, le platine perdant 2 % pour atteindre 1 768,03 $ et le palladium reculant de 1,1 % à 1 336,91 $. Avec les marchés pétroliers qui tendent également à la hausse, les inquiétudes liées à l'inflation restent un moteur principal de l'instabilité des marchés.
Points clés
- Position restrictive de la Fed : Bien que les taux soient restés entre 3,50 % et 3,75 %, les projections de la Fed suggèrent qu'une hausse des taux est probable, les marchés anticipant une probabilité de 78 % pour décembre.
- Dollar vs Or : Le renforcement du dollar américain, porté par les attentes de taux d'intérêt plus élevés, a rendu l'or plus coûteux et a exercé une pression à la baisse sur son prix.
- Impact de la nouvelle direction : L'approche proactive et la mentalité de « gestionnaire » du président de la Fed, Kevin Warsh, ont introduit un ton plus restrictif dans la politique de la banque centrale, impactant les marchés mondiaux des matières premières.