הבכורה של אופציות SpaceX שוברת שיאים בעוד משקיעים רודפים אחרי מניית החלל

הבכורה של המסחר באופציות SpaceX גרמה לזעזוע בשווקים הפיננסיים, וסימנה אבן דרך היסטורית עבור אימפריית התעופה והחלל של אילון מאסק. משקיעים משתמשים באגרסיביות בנגזרים כדי לקבל חשיפה לחברה, מה שמוביל לנפחי מסחר חסרי תקדים במה שנראה כמתהווה אקו-סיסטם חדש ועצום של נגזרים.

נפחי מסחר שוברים שיאים ביום הראשון

השקת האופציות של SpaceX ביום שלישי רשמה רמות פעילות שנראו לעיתים נדירות בהיסטוריה של השוק. על פי נתוני Trade Alert, יותר מ-500,000 חוזים הוחלפו בידיהם כבר בשעה הראשונה של המסחר לבדה. עד השעה 11:40 (שעון מזרח ארה"ב), נפח המסחר זינק לכ-869,000 חוזים, מה שהפך את SpaceX לחברה עם נפח המסחר הגבוה ביותר ביום הראשון למסחר באופציות.

הביקוש העצום הזה הציב את SpaceX במקום השני, מיד אחרי טסלה, במונחים של נפח מסחר באופציות של חברה בודדת באותו יום. מומחי שוק מעריכים כי הטירוף הזה מונע על ידי קבוצת משקיעים המבקשת לנצל את פוטנציאל העלייה במגזרים בעלי בטא גבוהה, כמו חקר החלל ובינה מלאכותית – תחומים שבהם SpaceX מחזיקה במיקום דומיננטי.

סנטימנט שורי והפוטנציאל ל-Gamma Squeeze

פעילות המסחר הייתה מוטה מאוד לאופטימיות. הנתונים מצביעים על כך שאופציות Call — המאפשרות למשקיעים להמר על עליות מחירים — עקפו את אופציות Put ביחס של 1.5 ל-1. נטייה שורית זו תרמה לביצועי המניה הבסיסית, שעלתה ביותר מ-14% במהלך יום המסחר ביום שלישי.

אנליסטים עוקבים גם אחר אפשרות ל-"gamma squeeze", תופעה שבה יוצרי שוק (market makers) נאלצים לקנות כמויות גדולות של המניה הבסיסית כדי לגדר את הפוזיציות שלהם מול אופציות ה-call שמכרו. בהתחשב בכך שיוצרי השוק אינם יכולים לגדר את SpaceX באמצעות נכס אחר, הלחץ לקנות מניות עלול לדחוף את מחיר המניה גבוה אף יותר. דינמיקה זו משקפת את התנודתיות שנראתה ב-"מועדפות האופציות" (options darlings) אחרות כמו טסלה.

כוח עולמי חדש בשווי שוק

העניין המתפרץ בנגזרים של SpaceX מגיע לאחר שבוע היסטורי עבור החברה. ביום שישי, מניות SpaceX זינקו ביותר מ-25%, מה שהקפיץ את שווי השוק שלה מעבר לרף ה-2 טריליון דולר. העלייה המהירה במחיר המניה הובילה את SpaceX לטפס בדירוגים העולמיים, תוך שהיא עוקפת לזמן קצר את מיקרוסופט ואמזון ומצטרפת לחמש החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

מומחים מאמינים כי SpaceX נמצאת במסלול לפיתוח אחת ממערכות הנגזרים העמוקות ביותר בשוק המניות הבודדות. עם זאת, המשקיעים מוזהרים כי בשל היצע המניות המוגבל והביקוש הקיצוני, חוזים אלו צפויים לחוות תנודתיות גבוהה ומרווחי קנייה-מכירה (bid-ask spreads) רחבים.

תובנות עיקריות