آغاز معاملات آپشن SpaceX رکوردها را شکست؛ سرمایه‌گذاران به دنبال سهام این شرکت موشکی هستند

آغاز معاملات آپشن SpaceX شوک بزرگی به بازارهای مالی وارد کرده و نقطه عطفی تاریخی برای امپراتوری هوافضا متعلق به ایلان ماسک محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاران با استفاده تهاجمی از ابزارهای مشتقه برای کسب در معرض قرار گرفتن نسبت به این شرکت، حجم بی‌سابقه‌ای از معاملات را ایجاد کرده‌اند که در حال تبدیل شدن به یک اکوسیستم عظیم و جدید از مشتقات است.

حجم معاملات رکوردشکن در روز اول

عرضه آپشن‌های SpaceX در روز سه‌شنبه شاهد سطوحی از فعالیت بود که به‌ندرت در تاریخ بازار دیده شده است. طبق داده‌های Trade Alert، تنها در ساعت اول معاملات، بیش از ۵۰۰,۰۰۰ قرارداد دست‌به‌دست شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید و SpaceX را به پرمعامله‌ترین شرکت در اولین روز معاملات آپشن خود تبدیل کرد.

این تقاضای عظیم باعث شد SpaceX از نظر حجم معاملات آپشنِ شرکت‌های انفرادی در آن روز، تنها پس از Tesla در رتبه دوم قرار گیرد. کارشناسان بازار معتقدند این هیجان ناشی از طبقه خاصی از سرمایه‌گذاران است که مشتاق بهره‌مندی از رشد قیمت در بخش‌های با بتای بالا (high-beta) مانند اکتشافات فضایی و هوش مصنوعی هستند؛ حوزه‌هایی که SpaceX در آن‌ها جایگاهی مسلط دارد.

جو صعودی و پتانسیل وقوع یک «گاما اسکوئیز»

فعالیت‌های معاملاتی به شدت به سمت خوش‌بینی متمایل بود. داده‌ها نشان می‌دهند که آپشن‌های خرید (call options) — که به سرمایه‌گذاران اجازه شرط‌بندی روی افزایش قیمت را می‌دهند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های فروش (put options) پیشی گرفتند. این تمایل صعودی به عملکرد سهام پایه کمک کرد، به‌طوری که در طول جلسه معاملاتی روز سه‌شنبه بیش از ۱۴ درصد رشد کرد.

تحلیلگران همچنین در انتظار وقوع یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) هستند؛ پدیده‌ای که در آن بازارسازان مجبور می‌شوند برای پوشش ریسک (hedge) موقعیت‌های خود در برابر آپشن‌های خرید فروخته شده، مقادیر زیادی از سهام پایه را خریداری کنند. با توجه به اینکه بازارسازان نمی‌توانند ریسک SpaceX را با هیچ دارایی دیگری پوشش دهند، فشار برای خرید سهام می‌تواند قیمت آن را حتی بالاتر ببرد. این پویایی مشابه نوساناتی است که در سایر «محبوب‌های بازار آپشن» مانند Tesla دیده می‌شود.

یک قدرت جدید در ارزش‌گذاری جهانی

علاقه انفجاری به مشتقات SpaceX پس از یک هفته تاریخی برای این شرکت شکل گرفته است. روز جمعه، سهام SpaceX بیش از ۲۵ درصد جهش کرد و ارزش بازار آن را به فراتر از مرز ۲ تریلیون دلار رساند. افزایش سریع قیمت سهام باعث شد SpaceX در رتبه‌بندی جهانی صعود کند و برای مدت کوتاهی با عبور از Microsoft و Amazon، در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار بگیرد.

کارشناسان معتقدند که اسپیس‌ایکس در مسیر توسعه یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات در بازار تک‌سهم قرار دارد. با این حال، به سرمایه‌گذاران هشدار داده شده است که به دلیل محدودیت سهام شناور و تقاضای بسیار بالا، احتمال تجربه نوسانات شدید و شکاف‌های قیمتی (bid-ask spreads) گسترده در این قراردادها وجود دارد.

نکات کلیدی