Arvind Panagariya Mendesak Pembentukan Kementerian Khusus untuk Mempercepat Privatisasi

Mantan Wakil Ketua Niti Aayog, Arvind Panagariya, telah menyerukan kebangkitan strategis agenda divestasi India, dengan mengadvokasi pembentukan kementerian privatisasi khusus untuk mempercepat reformasi ekonomi. Ia berpendapat bahwa penjualan Badan Usaha Milik Negara (PSU) dan Bank Milik Negara (PSB) sangat penting bagi modernisasi India dan perjalanannya menuju visi "India@2047".

Alasan Pembentukan Kementerian Privatisasi Khusus

Panagariya, yang saat ini menjabat sebagai Ketua Komisi Keuangan ke-16, percaya bahwa pemerintah harus memisahkan program privatisasinya dari ketidakpastian geopolitik yang lebih luas, seperti krisis Asia Barat. Ia berpendapat bahwa privatisasi PSU dan mayoritas bank milik negara harus tetap menjadi pilar reformasi ekonomi yang tidak dapat dinegosiasikan, terlepas dari tekanan fiskal yang mendesak.

Dengan membentuk kementerian independen yang berfokus semata-mata pada mandat ini, pemerintah dapat memberikan fokus institusional yang diperlukan untuk mengelola proses pelepasan (exit) dan transfer aset yang kompleks. Langkah ini dipandang sangat penting untuk memodernisasi ekonomi dan memastikan bahwa perusahaan milik negara berkontribusi secara efektif terhadap produktivitas jangka panjang negara.

Menganalisis Tren FDI dan Exit Private Equity

Menanggapi kekhawatiran mengenai aliran modal keluar (capital outflows), Panagariya memberikan perspektif yang menenangkan terkait Investasi Asing Langsung (FDI). Ia menyoroti lintasan kenaikan yang konsisten pada FDI bruto, mencatat kenaikan dari $71,3 miliar pada FY24 menjadi $80,6 miliar pada FY25, dengan proyeksi mencapai $94,5 miliar pada FY26.

Ia menjelaskan bahwa aliran keluar yang dirasakan belakangan ini sebagian besar merupakan dampak dari pasar IPO India yang sedang berkembang pesat. Saat investor private equity melihat perusahaan melakukan penawaran umum perdana (IPO), mereka secara alami akan keluar dari posisi mereka untuk merealisasikan keuntungan. Lebih lanjut, ia mencatat bahwa tren peningkatan perusahaan India yang berinvestasi di luar negeri adalah tanda "kematangan," yang menandakan bahwa perusahaan domestik kini mampu bersaing dan melebarkan sayap mereka secara global.

Valuasi Mata Uang dan Daya Saing Ekspor

Di sisi makroekonomi, Panagariya membahas volatilitas Rupee India. Ia menyarankan bahwa mata uang tersebut tidak lagi dinilai terlalu tinggi secara signifikan setelah depresiasi baru-baru ini dan mendorong Reserve Bank of India (RBI) untuk menghindari "jebakan psikologis" dalam mencegah rupee melewati angka Rs 100 per dolar untuk jangka waktu yang lama.

Ia menekankan pentingnya mata uang yang kompetitif untuk perdagangan, dengan mengutip data historis di mana rupee yang dinilai terlalu tinggi berkontribusi pada penurunan ekspor barang dagangan—yang turun dari $310 miliar pada 2011-12 menjadi $260 miliar pada 2015-16—sebelum akhirnya pulih ke angka $320 miliar pada 2019-20.

Prospek Inflasi dan Ketergantungan pada Muson

Terlepas dari kekhawatiran mengenai prakiraan muson di bawah rata-rata, Panagariya tetap optimis terhadap ketahanan pangan dan prospek inflasi India. Ia menunjukkan bahwa ketergantungan India pada curah hujan telah menurun secara struktural karena manajemen air yang lebih baik. Dengan waduk air dalam kondisi baik, stok penyangga yang kuat, dan peningkatan luas area tanam dibandingkan tahun lalu, ia tidak melihat alasan kuat untuk merasa khawatir terhadap tekanan inflasi yang didorong oleh sektor pertanian.

Poin-Poin Penting

• Reformasi Struktural: Panagariya mengadvokasi pembentukan kementerian privatisasi khusus untuk melanjutkan divestasi BUMN (PSU) dan bank sektor publik secara agresif.
• Prospek FDI yang Positif: Meningkatnya aliran masuk FDI—yang diproyeksikan mencapai $94,5 miliar pada TA26—mencerminkan kepercayaan investor yang kuat meskipun sering terjadi keluarnya ekuitas swasta melalui IPO.
• Mata Uang & Perdagangan: Rupee yang lebih fleksibel dan depresiasi yang terkelola dipandang sebagai alat penting untuk melindungi daya saing ekspor barang dagangan India.