Arvind Panagariya defende criação de ministério dedicado para acelerar a privatização
O ex-vice-presidente do Niti Aayog, Arvind Panagariya, defendeu um renascimento estratégico da agenda de desinvestimento da Índia, advogando por um ministério de privatização dedicado para acelerar as reformas econômicas. Ele argumenta que a venda de empresas do setor público (PSUs) e bancos do setor público (PSBs) é essencial para a modernização da Índia e sua jornada em direção à visão "India@2047".
O argumento a favor de um ministério de privatização dedicado
Panagariya, que atualmente atua como presidente da 16ª Comissão de Finanças, acredita que o governo deve desvincular seu programa de privatização de incertezas geopolíticas mais amplas, como a crise na Ásia Ocidental. Ele postula que a privatização das PSUs e da maioria dos bancos do setor público deve permanecer como um pilar inegociável da reforma econômica, independentemente das pressões fiscais imediatas.
Ao criar um ministério independente focado exclusivamente nesse mandato, o governo poderia fornecer o foco institucional necessário para gerenciar saídas complexas e transferências de ativos. Essa medida é vista como vital para modernizar a economia e garantir que as empresas estatais contribuam efetivamente para a produtividade de longo prazo da nação.
Analisando tendências de IED e saídas de Private Equity
Ao abordar as preocupações relativas à saída de capital, Panagariya ofereceu uma perspectiva tranquilizadora sobre o Investimento Estrangeiro Direto (IED). Ele destacou uma trajetória ascendente consistente no IED bruto, observando um aumento de US$ 71,3 bilhões no FY24 para US$ 80,6 bilhões no FY25, com projeções de atingir US$ 94,5 bilhões no FY26.
Ele explicou que as recentes saídas percebidas são, em grande parte, uma função do mercado de IPOs em expansão na Índia. À medida que investidores de private equity veem empresas abrirem capital, eles naturalmente encerram suas posições para realizar lucros. Além disso, ele observou que a tendência crescente de empresas indianas investindo no exterior é um sinal de "maturidade", indicando que as empresas domésticas agora são capazes de competir e expandir seus horizontes globalmente.
Valoração cambial e competitividade de exportação
No âmbito macroeconômico, Panagariya abordou a volatilidade da Rupia Indiana. Ele sugeriu que a moeda não está mais significativamente sobrevalorizada após a recente desvalorização e incentivou o Reserve Bank of India (RBI) a evitar a "armadilha psicológica" de impedir que a rupia ultrapasse a marca de Rs 100 por dólar por um período prolongado.
Ele ressaltou a importância de uma moeda competitiva para o comércio, citando dados históricos em que uma rupia sobrevalorizada contribuiu para uma queda nas exportações de mercadorias — que caíram de US$ 310 bilhões em 2011-12 para US$ 260 bilhões em 2015-16 — antes de finalmente se recuperarem para US$ 320 bilhões em 2019-20.
Perspectivas sobre Inflação e Dependência das Monções
Apesar das preocupações em relação às previsões de monções abaixo da média, Panagariya permanece otimista quanto à segurança alimentar e às perspectivas de inflação da Índia. Ele apontou que a dependência da Índia em relação às chuvas diminuiu estruturalmente devido a uma melhor gestão hídrica. Com os reservatórios de água em boas condições, um estoque de reserva robusto e um aumento na área plantada em comparação ao ano passado, ele não vê motivos convincentes para alarme imediato em relação às pressões inflacionárias impulsionadas pela agricultura.
Principais Conclusões
- Reforma Estrutural: Panagariya defende a criação de um ministério dedicado à privatização para retomar agressivamente o desinvestimento de PSUs e bancos do setor público.
- Perspectiva Positiva de IED: O aumento dos fluxos de IED — projetado para atingir US$ 94,5 bilhões no ano fiscal de 2026 — reflete a forte confiança dos investidores, apesar das frequentes saídas de capital privado via IPOs.
- Moeda e Comércio: Uma rupia mais flexível e uma desvalorização controlada são vistas como ferramentas essenciais para proteger a competitividade das exportações de mercadorias da Índia.