アルヴィンド・パナガリア氏、民営化を加速させるための専用省の設置を提唱
元ニティ・アーヨグ副議長のアルヴィンド・パナガリア氏は、経済改革を加速させるために民営化専用の省を設置することを提唱し、インドの投資回収（ディスインベストメント）アジェンダの戦略的な再活性化を呼びかけました。同氏は、公営企業（PSU）および公営銀行（PSB）の売却は、インドの近代化と「India@2047」ビジョンに向けた道のりにおいて不可欠であると主張しています。
民営化専用省を設置すべき理由
現在、第16次財務委員会の委員長を務めるパナガリア氏は、政府は民営化プログラムを西アジア危機のような広範な地政学的不確実性から切り離すべきであると考えています。同氏は、当面の財政的圧力に関わらず、PSUおよび公営銀行の大部分の民営化は、経済改革における譲れない柱であり続けるべきだと断言しています。
この任務のみに特化した独立した省を設置することで、政府は複雑な撤退プロセスや資産譲渡を管理するために必要な組織的な集中力を提供できるようになります。この動きは、経済を近代化し、国営企業が国家の長期的な生産性に効果的に貢献できるようにするために不可欠であると見なされています。
FDI（外国直接投資）の動向とプライベート・エクイティの撤退に関する分析
資本流出に関する懸念に対し、パナガリア氏は外国直接投資（FDI）について安心感を与える見解を示しました。同氏は、総FDIが着実な上昇傾向にあることを強調し、FY24の713億ドルからFY25には806億ドルへと増加し、FY26には945億ドルに達すると予測しています。
同氏は、最近見られる流出は、主に活況を呈しているインドのIPO市場によるものであると説明しました。プライベート・エクイティ投資家は、企業が上場する際、利益を確定させるために自然とポジションを解消（エグジット）します。さらに、インド企業が海外投資を増やす傾向は「成熟」の兆しであり、国内企業が今や競争力を備え、世界へと翼を広げる能力があることを示していると指摘しました。
通貨価値と輸出競争力
マクロ経済の観点から、パナガリヤ氏はインド・ルピーのボラティリティについて言及しました。同氏は、近年の通貨下落を受けて、ルピーはもはや大幅に過大評価されているわけではないと指摘し、インド準備銀行（RBI）に対し、ルピーが1ドル＝100ルピーの大台を長期間超えないように阻止するという「心理的な罠」に陥ることを避けるよう促しました。
同氏は、貿易における競争力のある通貨の重要性を強調しました。その際、ルピーの過大評価が商品輸出の減少を招いた歴史的データを引用し、輸出額は2011-12年度の3,100億ドルから2015-16年度には2,600億ドルへと落ち込んだものの、最終的には2019-20年度に3,200億ドルまで回復したことを示しました。
インフレの見通しとモンスーン依存度
モンスーンが平年を下回るとの予測による懸念はあるものの、パナガリヤ氏はインドの食料安全保障とインフレの見通しについて楽観的な姿勢を維持しています。同氏は、水管理の改善により、インドの降雨への依存度は構造的に低下していると指摘しました。貯水池の状態が良好であり、備蓄も十分に確保され、作付面積も前年より増加していることから、農業に起因するインフレ圧力について、直ちに警戒すべき理由は見当たらないと考えています。
主な要点
- 構造改革: パナガリヤ氏は、公営企業（PSU）や公的部門銀行の資産売却を積極的に再開するため、民営化を専門に扱う省庁の設置を提唱しています。
- 明るいFDIの見通し: 2026年度には945億ドルに達すると予測されるFDI（外国直接投資）流入額の増加は、IPOを通じたプライベート・エクイティの頻繁なエグジットにもかかわらず、投資家の強い信頼を反映しています。
- 通貨と貿易: インドの商品輸出の競争力を維持するためには、より柔軟なルピー運用と管理された通貨下落が不可欠な手段であると考えられています。