Saham BSE Menjadi Sorotan Saat NSE Mengajukan DRHP untuk IPO Terbesar di India

Pasar modal India tengah bersiap menghadapi tonggak sejarah penting seiring dengan National Stock Exchange (NSE) yang secara resmi telah mengajukan Draft Red Herring Prospectus (DRHP) kepada SEBI. Langkah ini segera menempatkan pesaingnya yang sudah melantai di bursa, BSE, di bawah sorotan saat para investor menimbang implikasi dari mega-IPO mendatang.

Tolok Ukur Valuasi Langsung bagi BSE

Pengumuman IPO NSE diperkirakan akan memicu volatilitas signifikan pada saham BSE. Meskipun beberapa analis pasar memandang perhatian mendadak terhadap BSE sebagai "reaksi spontan" terhadap langkah kompetitor, pencatatan saham ini memiliki tujuan yang jauh lebih strategis: menyediakan tolok ukur valuasi secara real-time.

Hingga saat ini, investor telah mengandalkan valuasi pasar tidak terdaftar dan berbagai estimasi untuk mengukur nilai NSE. Begitu NSE melantai—ironisnya, di BSE itu sendiri—pasar akan memiliki mekanisme penemuan harga (price-discovery) yang transparan untuk membandingkan kedua raksasa tersebut. Pakar industri menyarankan bahwa meskipun saham BSE mungkin tetap sensitif terhadap berita utama selama proses peninjauan SEBI, fokus jangka panjang pada akhirnya akan kembali ke fundamental bisnis inti setelah ketidakpastian pencatatan saham terselesaikan.

Rincian Detail IPO NSE

IPO yang diusulkan disusun sepenuhnya dalam model Offer-for-Sale (OFS), yang berarti tidak ada ekuitas baru yang akan diterbitkan oleh bursa; sebaliknya, pemegang saham yang ada sedang menjual kepemilikan mereka. Detail utamanya meliputi:

• Ukuran Penawaran: OFS terdiri dari hingga 14,89 crore saham ekuitas dengan nilai nominal masing-masing Re 1.
• Kepemilikan Ekuitas: Ini mewakili sekitar 6% dari total modal ekuitas disetor NSE.
• Dominasi Pasar: IPO ini hadir saat NSE terus memimpin secara global, mempertahankan posisinya sebagai bursa derivatif ekuitas terbesar di dunia dengan lebih dari 36,99 miliar kontrak yang diperdagangkan pada FY26.

Entitas Sektor Publik untuk Monetisasi Kepemilikan

IPO ini berfungsi sebagai jalur keluar (exit) atau monetisasi parsial yang signifikan bagi lima Perusahaan Milik Negara (PSU) utama. Entitas-entitas ini melepas total gabungan sekitar 2,37 crore saham.

Rincian pemegang saham PSU yang berpartisipasi adalah sebagai berikut:

• IDBI Bank: 74,15 lakh saham (penjual terbesar)
• State Bank of India (SBI): 64,28 lakh saham
• SBI Capital Markets: 53,62 lakh saham
• IFCI: 34,32 lakh saham
• Bank of Baroda: 10,98 lakh saham

Perlu dicatat bahwa pemangku kepentingan utama seperti Life Insurance Corporation of India (LIC) tidak akan berpartisipasi dalam penjualan ini. Demikian pula, investor swasta profil tinggi seperti Premji Invest (kepemilikan 2,35%) dan Radhakishan Damani (kepemilikan 1,58%) berniat untuk mempertahankan kepemilikan mereka.

## Poin-Poin Penting

• Tolok Ukur Pasar: IPO NSE akan memberikan valuasi berbasis pasar resmi pertama untuk bursa terbesar di India, yang menawarkan perbandingan langsung bagi pemegang saham BSE.
• Skala Masif: Sebagai Penawaran untuk Menjual (Offer-for-Sale) 100% dari 6% ekuitas, IPO ini siap menjadi yang terbesar dalam sejarah pasar modal India.
• Partisipasi PSU: Lima entitas besar milik pemerintah, yang dipimpin oleh IDBI Bank dan SBI, adalah penjual utama dalam pencatatan saham bersejarah ini.