Saham BSE Menjadi Sorotan Saat NSE Mengajukan DRHP untuk IPO Terbesar di India

Pasar modal India tengah bersiap menghadapi tonggak sejarah penting seiring dengan diajukannya Draft Red Herring Prospectus (DRHP) oleh National Stock Exchange (NSE) kepada SEBI. Langkah ini segera menempatkan rival utamanya, BSE, di bawah sorotan investor, memicu perdebatan mengenai tolok ukur valuasi dan persaingan pasar.

IPO Bersejarah yang Siap Mendefinisikan Ulang Valuasi Pasar

Rencana IPO NSE ini diprediksi akan menjadi yang terbesar dalam sejarah pasar modal India. Disusun sepenuhnya sebagai Penawaran untuk Dijual (Offer for Sale/OFS), bursa tersebut berniat menerbitkan hingga 14,89 crore saham ekuitas dengan nilai nominal masing-masing sebesar Re 1. Ini mewakili sekitar 6% dari total modal ekuitas disetor NSE.

Bagi investor di BSE, perkembangan ini sangat signifikan karena memberikan tolok ukur valuasi berbasis pasar secara langsung. Sebelumnya, investor harus mengandalkan estimasi pasar tidak terdaftar untuk mengukur nilai NSE. Dengan pencatatan saham NSE yang diharapkan pada tahun 2026, pasar akhirnya akan memiliki perbandingan yang transparan antara dua raksasa bursa terbesar di India. Dalam sebuah ironi pasar yang unik, saham NSE dijadwalkan akan dicatatkan di BSE itu sendiri.

Pemangku Kepentingan PSU Akan Melakukan Monetisasi Kepemilikan

IPO ini utamanya merupakan sarana bagi beberapa Badan Usaha Milik Negara (Public Sector Undertakings/PSU) untuk memonetisasi sebagian kepemilikan saham mereka yang telah lama dipegang di bursa tersebut. Menurut DRHP, lima entitas milik pemerintah berpartisipasi dalam OFS, dengan menawarkan total sekitar 2,37 crore saham.

Rincian pemegang saham PSU yang berpartisipasi adalah sebagai berikut:

Menariknya, pemangku kepentingan utama lainnya seperti Life Insurance Corporation of India (LIC) tidak akan berpartisipasi dalam penjualan ini, sementara investor swasta seperti Premji Invest dan Radhakishan Damani juga tetap mempertahankan kepemilikan mereka saat ini.

Dominasi NSE di Pasar Derivatif Global

IPO ini dilakukan pada saat NSE terus menunjukkan skala operasional yang masif dan kemampuan menghasilkan kas. Menurut World Federation of Exchanges, NSE tetap menjadi bursa derivatif ekuitas terbesar di dunia, dengan mencatat lebih dari 36,99 miliar kontrak yang diperdagangkan selama Tahun Fiskal 2026.

The exchange has also been a consistent provider of returns to its shareholders through robust dividends. Following an FY24 dividend of Rs 18 per share (on a bonus-adjusted basis), the exchange increased its payout to Rs 35 per share for both FY25 and FY26. As of March 2026, NSE maintained its position as India's leader in cash market turnover and ranked as the third-largest exchange globally by the number of trades in cash equities.

Key Takeaways