NSE 提交印度最大规模 IPO 的招股说明书草案 (DRHP)，BSE 股票成为关注焦点

随着印度国家证券交易所 (NSE) 向印度证券交易委员会 (SEBI) 提交了招股说明书草案 (DRHP)，印度资本市场正准备迎接一个历史性的里程碑。此举立即使 NSE 的主要竞争对手 BSE 成为了投资者关注的焦点，并引发了关于估值基准和市场竞争的讨论。

即将重新定义市场估值的里程碑式 IPO

拟议中的 NSE IPO 有望成为印度资本市场历史上规模最大的 IPO。此次 IPO 将完全采用现有股东减持 (OFS) 的结构，交易所计划发行多达 1.489 亿股面值为 1 卢比的普通股，约占 NSE 总实收股本的 6%。

对于 BSE 的投资者而言，这一进展意义重大，因为它提供了一个直接的、基于市场的估值基准。此前，投资者不得不依靠非上市市场的估算来衡量 NSE 的价值。随着 NSE 预计于 2026 年上市，市场终于可以在印度两大交易所巨头之间进行透明的比较。具有讽刺意味的是，NSE 的股票计划在 BSE 本身上市。

国有企业股东将套现持股

此次 IPO 主要是为了让几家国有企业 (PSU) 部分套现其长期持有的交易所股份。根据 DRHP，五家政府拥有的实体将参与此次 OFS，共同发行约 2370 万股股票。

参与此次减持的国有企业股东明细如下：

值得注意的是，印度人寿保险公司 (LIC) 等其他主要股东将不参与此次出售，而 Premji Invest 和 Radhakishan Damani 等私人投资者也将保留其现有持股。

NSE 在全球衍生品市场的霸主地位

此次 IPO 正值 NSE 继续展示其巨大的运营规模和现金生成能力之际。根据世界交易所联合会 (World Federation of Exchanges) 的数据，NSE 仍是全球最大的股票衍生品交易所，在 2026 财年期间记录了超过 369.9 亿份合约的交易量。

The exchange has also been a consistent provider of returns to its shareholders through robust dividends. Following an FY24 dividend of Rs 18 per share (on a bonus-adjusted basis), the exchange increased its payout to Rs 35 per share for both FY25 and FY26. As of March 2026, NSE maintained its position as India's leader in cash market turnover and ranked as the third-largest exchange globally by the number of trades in cash equities.

Key Takeaways