ভারতের বৃহত্তম IPO-র জন্য NSE-এর DRHP দাখিলের ফলে BSE-এর শেয়ার এখন আলোচনার কেন্দ্রে

ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) SEBI-র কাছে তাদের ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) দাখিল করার ফলে ভারতীয় পুঁজিবাজার একটি ঐতিহাসিক মাইলফলকের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে। এই পদক্ষেপটি তাৎক্ষণিকভাবে এর প্রধান প্রতিদ্বন্দ্বী BSE-কে বিনিয়োগকারীদের নজরে নিয়ে এসেছে, যা ভ্যালুয়েশন বেঞ্চমার্ক এবং বাজার প্রতিযোগিতা নিয়ে বিতর্কের জন্ম দিয়েছে।

একটি যুগান্তকারী IPO যা বাজারের ভ্যালুয়েশনকে নতুন করে সংজ্ঞায়িত করতে চলেছে

প্রস্তাবিত NSE IPO ভারতের পুঁজিবাজারের ইতিহাসে বৃহত্তম হতে চলেছে। সম্পূর্ণভাবে একটি অফার ফর সেল (OFS) হিসেবে পরিকল্পিত এই এক্সচেঞ্জটি ১ টাকা অভিহিত মূল্যের (face value) ১৪.৮৯ কোটি পর্যন্ত ইকুইটি শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে। এটি NSE-এর মোট পরিশোধিত ইকুইটি মূলধনের প্রায় ৬%।

BSE-এর বিনিয়োগকারীদের জন্য এই ঘটনাটি অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ কারণ এটি একটি সরাসরি, বাজার-ভিত্তিক ভ্যালুয়েশন বেঞ্চমার্ক প্রদান করবে। এর আগে, NSE-এর মূল্য নির্ধারণের জন্য বিনিয়োগকারীদের আনলিস্টেড মার্কেটের অনুমানের ওপর নির্ভর করতে হতো। ২০২৬ সালে NSE তালিকাভুক্ত হওয়ার প্রত্যাশায়, বাজারের কাছে অবশেষে ভারতের দুটি বৃহত্তম এক্সচেঞ্জ জায়ান্টের মধ্যে একটি স্বচ্ছ তুলনা থাকবে। বাজারের এক অদ্ভুত পরিহাসে, NSE-এর শেয়ারগুলো স্বয়ং BSE-তেই তালিকাভুক্ত হওয়ার কথা রয়েছে।

PSU অংশীদারদের তাদের হোল্ডিং নগদীকরণ করার লক্ষ্য

এই IPO মূলত বেশ কিছু পাবলিক সেক্টর আন্ডারটেকিং (PSU)-এর জন্য এক্সচেঞ্জে তাদের দীর্ঘদিনের অংশীদারি আংশিকভাবে নগদীকরণ করার একটি মাধ্যম। DRHP অনুযায়ী, পাঁচটি সরকারি সংস্থা এই OFS-এ অংশগ্রহণ করছে, যারা সম্মিলিতভাবে প্রায় ২.৩৭ কোটি শেয়ার অফার করছে।

অংশগ্রহণকারী PSU শেয়ারহোল্ডারদের বিবরণ নিচে দেওয়া হলো:

• IDBI Bank: সবচেয়ে বড় বিক্রেতা, যাদের কাছে ৭৪.১৫ লক্ষ শেয়ার রয়েছে।
• State Bank of India (SBI): ৬৪.২৮ লক্ষ শেয়ার।
• SBI Capital Markets: ৫৩.৬২ লক্ষ শেয়ার।
• IFCI: ৩৪.৩২ লক্ষ শেয়ার।
• Bank of Baroda: ১০.৯৮ লক্ষ শেয়ার।

উল্লেখযোগ্যভাবে, লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC)-এর মতো অন্যান্য প্রধান অংশীদাররা এই বিক্রয়ে অংশগ্রহণ করবেন না, অন্যদিকে প্রেমজি ইনভেস্ট (Premji Invest) এবং রাধাকিষাণ দামানির (Radhakishan Damani)-এর মতো ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা তাদের বর্তমান হোল্ডিং বজায় রাখছেন।

গ্লোবাল ডেরিভেটিভস মার্কেটে NSE-এর আধিপত্য

এই IPO এমন এক সময়ে আসছে যখন NSE তার বিশাল অপারেশনাল স্কেল এবং নগদ অর্থ তৈরির ক্ষমতা প্রদর্শন করে চলেছে। ওয়ার্ল্ড ফেডারেশন অফ এক্সচেঞ্জেস (World Federation of Exchanges) অনুযায়ী, NSE বিশ্বের বৃহত্তম ইকুইটি ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জ হিসেবে রয়েছে, যা ২০২৬ অর্থবর্ষে ৩৬.৯৯ বিলিয়নেরও বেশি চুক্তির লেনদেন রেকর্ড করেছে।

এক্সচেঞ্জটি শক্তিশালী লভ্যাংশের মাধ্যমে তার শেয়ারহোল্ডারদের জন্য ধারাবাহিকভাবে রিটার্ন প্রদান করে আসছে। ২০২৪ অর্থবছরে প্রতি শেয়ারে ১৮ টাকা (বোনাস-সমন্বিত ভিত্তিতে) লভ্যাংশ প্রদানের পর, এক্সচেঞ্জটি ২০২৫ এবং ২০২৬ উভয় অর্থবছরের জন্য এর লভ্যাংশ বৃদ্ধি করে প্রতি শেয়ারে ৩৫ টাকা করেছে। ২০২৬ সালের মার্চ মাস পর্যন্ত, NSE ক্যাশ মার্কেট টার্নওভারে ভারতের শীর্ষস্থান বজায় রেখেছে এবং ক্যাশ ইকুইটিতে লেনদেনের সংখ্যার ভিত্তিতে বিশ্বজুড়ে তৃতীয় বৃহত্তম এক্সচেঞ্জ হিসেবে স্থান পেয়েছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মূল্যায়নের মানদণ্ড: NSE IPO এক্সচেঞ্জ সেক্টরের জন্য একটি স্বচ্ছ বাজার মূল্যায়ন প্রদান করবে, যা BSE-এর সাথে সরাসরি তুলনা করার সুযোগ দেবে।
• রেকর্ড ভাঙা বিশালতা: ১৪.৮৯ কোটি শেয়ারের সম্পূর্ণ OFS-ভিত্তিক ইস্যু হিসেবে, NSE IPO ভারতীয় ইতিহাসের বৃহত্তম IPO হতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।
• PSU প্রস্থান: IDBI এবং SBI-এর নেতৃত্বে প্রধান রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলো এক্সচেঞ্জে তাদের উল্লেখযোগ্য অংশীদারিত্ব আংশিকভাবে নগদীকরণ করতে এই IPO ব্যবহার করছে।