Ações da BSE em foco enquanto a NSE protocola DRHP para o maior IPO da Índia

Os mercados de capitais indianos estão se preparando para um marco histórico, uma vez que a National Stock Exchange (NSE) protocolou seu Draft Red Herring Prospectus (DRHP) junto à SEBI. Esse movimento colocou imediatamente sua principal rival, a BSE, sob os holofotes dos investidores, desencadeando debates sobre parâmetros de avaliação e competição de mercado.

Um IPO histórico pronto para redefinir as avaliações de mercado

O proposto IPO da NSE está prestes a se tornar o maior da história do mercado de capitais da Índia. Estruturado inteiramente como uma Oferta de Venda (OFS), a bolsa pretende emitir até 14,89 crore de ações ordinárias com valor nominal de Re 1 cada. Isso representa aproximadamente 6% do capital social integralizado total da NSE.

Para os investidores da BSE, esse desenvolvimento é significativo porque fornece um parâmetro de avaliação direto e baseado no mercado. Anteriormente, os investidores precisavam contar com estimativas de mercado de empresas não listadas para mensurar o valor da NSE. Com a listagem da NSE prevista para 2026, o mercado terá finalmente uma comparação transparente entre as duas maiores gigantes de bolsas da Índia. Em uma reviravolta irônica do mercado, as ações da NSE devem ser listadas na própria BSE.

Acionistas de PSUs irão monetizar participações

O IPO é, primordialmente, um veículo para que diversas empresas do setor público (PSUs) monetizem parcialmente suas participações de longa data na bolsa. De acordo com o DRHP, cinco entidades de propriedade do governo estão participando da OFS, oferecendo coletivamente cerca de 2,37 crore de ações.

A divisão dos acionistas de PSUs participantes é a seguinte:

  • IDBI Bank: O maior vendedor, com 74,15 lakh de ações.
  • State Bank of India (SBI): 64,28 lakh de ações.
  • SBI Capital Markets: 53,62 lakh de ações.
  • IFCI: 34,32 lakh de ações.
  • Bank of Baroda: 10,98 lakh de ações.

Notavelmente, outros grandes acionistas, como a Life Insurance Corporation of India (LIC), não participarão da venda, enquanto investidores privados como Premji Invest e Radhakishan Damani também manterão suas participações atuais.

A dominância da NSE no mercado global de derivativos

O IPO ocorre em um momento em que a NSE continua a demonstrar uma escala operacional massiva e capacidades de geração de caixa. De acordo com a World Federation of Exchanges, a NSE continua sendo a maior bolsa de derivativos de ações do mundo, registrando mais de 36,99 bilhões de contratos negociados durante o ano fiscal de 2026.

A bolsa também tem sido uma provedora consistente de retornos para seus acionistas por meio de dividendos robustos. Após um dividendo no AF24 de Rs 18 por ação (em uma base ajustada por bônus), a bolsa aumentou seu pagamento para Rs 35 por ação tanto para o AF25 quanto para o AF26. Em março de 2026, a NSE manteve sua posição como líder da Índia em volume de negociação no mercado à vista e classificou-se como a terceira maior bolsa globalmente pelo número de negociações em ações à vista.

Principais Conclusões

  • Referência de Valuation: O IPO da NSE fornecerá uma avaliação de mercado transparente para o setor de bolsas, permitindo uma comparação direta com a BSE.
  • Escala Recorde: Como uma emissão inteiramente baseada em OFS de 14,89 crore de ações, espera-se que o IPO da NSE seja o maior da história da Índia.
  • Saída de Estatais: Grandes bancos do setor público, liderados pelo IDBI e SBI, estão usando este IPO para monetizar parcialmente suas participações significativas na bolsa.