Les actions de la BSE sous les projecteurs alors que la NSE dépose son DRHP pour la plus grande introduction en bourse en Inde

Les marchés de capitaux indiens se préparent à une étape historique alors que la National Stock Exchange (NSE) a déposé son Draft Red Herring Prospectus (DRHP) auprès de la SEBI. Cette initiative a immédiatement placé son principal rival, la BSE, sous le feu des projecteurs des investisseurs, suscitant des débats sur les références de valorisation et la concurrence sur le marché.

Une introduction en bourse historique destinée à redéfinir les valorisations du marché

L'introduction en bourse (IPO) proposée par la NSE est en passe de devenir la plus importante de l'histoire des marchés de capitaux en Inde. Structurée entièrement sous la forme d'une offre de vente (OFS), la bourse a l'intention d'émettre jusqu'à 14,89 crore d'actions ordinaires d'une valeur nominale de 1 roupie chacune. Cela représente environ 6 % du capital social total libéré de la NSE.

Pour les investisseurs de la BSE, cette évolution est significative car elle fournit une référence de valorisation directe basée sur le marché. Auparavant, les investisseurs devaient s'appuyer sur des estimations de marché non cotées pour évaluer la valeur de la NSE. Avec la cotation de la NSE prévue pour 2026, le marché disposera enfin d'une comparaison transparente entre les deux géants boursiers de l'Inde. Dans un retournement ironique du marché, les actions de la NSE devraient être cotées sur la BSE elle-même.

Les parties prenantes des entreprises publiques (PSU) vont monétiser leurs participations

L'IPO est principalement un mécanisme permettant à plusieurs entreprises publiques (PSU) de monétiser partiellement leurs participations de longue date dans la bourse. Selon le DRHP, cinq entités appartenant à l'État participent à l'OFS, proposant collectivement environ 2,37 crore d'actions.

La répartition des actionnaires PSU participants est la suivante :

Notamment, d'autres parties prenantes majeures telles que la Life Insurance Corporation of India (LIC) ne participeront pas à la vente, tandis que des investisseurs privés comme Premji Invest et Radhakishan Damani conservent également leurs participations actuelles.

La dominance de la NSE sur le marché mondial des produits dérivés

L'IPO intervient à un moment où la NSE continue de démontrer une échelle opérationnelle massive et des capacités de génération de trésorerie. Selon la World Federation of Exchanges, la NSE reste la plus grande bourse de dérivés d'actions au monde, ayant enregistré plus de 36,99 milliards de contrats échangés au cours de l'exercice fiscal 2026.

La bourse a également été un fournisseur constant de rendements pour ses actionnaires grâce à des dividendes robustes. Après un dividende de 18 Rs par action pour l'exercice 2024 (sur une base ajustée pour les actions gratuites), la bourse a augmenté son versement à 35 Rs par action pour les exercices 2025 et 2026. En mars 2026, la NSE a maintenu sa position de leader en Inde en termes de volume de transactions sur le marché au comptant et s'est classée au troisième rang mondial des bourses par nombre de transactions sur actions au comptant.

Points clés