BSE-Aktien im Fokus, während NSE das DRHP für Indiens größten Börsengang einreicht

Die indischen Kapitalmärkte bereiten sich auf einen historischen Meilenstein vor, da die National Stock Exchange (NSE) ihren Entwurf des Red Herring Prospectus (DRHP) bei der SEBI eingereicht hat. Dieser Schritt hat unmittelbar ihren Hauptkonkurrenten, die BSE, in das Rampenlicht der Anleger gerückt und Debatten über Bewertungsmaßstäbe und den Marktwettbewerb ausgelöst.

Ein wegweisender Börsengang, der Marktbewertungen neu definieren wird

Der geplante NSE-Börsengang schickt sich an, der größte in der Geschichte des indischen Kapitalmarktes zu werden. Die Börse plant, den Börsengang vollständig als Offer for Sale (OFS) zu strukturieren und bis zu 14,89 Crore Stammaktien mit einem Nennwert von jeweils 1 Re auszugeben. Dies entspricht etwa 6 % des gesamten eingezahlten Aktienkapitals der NSE.

Für Anleger der BSE ist diese Entwicklung von Bedeutung, da sie einen direkten, marktbasierten Bewertungsmaßstab liefert. Zuvor mussten sich Investoren auf Schätzungen des nicht börsennotierten Marktes verlassen, um den Wert der NSE zu ermitteln. Mit der erwarteten Börsennotierung der NSE im Jahr 2026 wird der Markt endlich einen transparenten Vergleich zwischen den beiden größten Börsenriesen Indiens haben. In einer ironischen Wendung der Marktdynamik sollen die Aktien der NSE ausgerechnet an der BSE notiert werden.

PSU-Stakeholder werden ihre Beteiligungen monetarisieren

Der Börsengang dient in erster Linie dazu, dass mehrere staatliche Unternehmen (Public Sector Undertakings, PSUs) ihre langjährigen Beteiligungen an der Börse teilweise monetarisieren können. Laut dem DRHP nehmen fünf staatliche Unternehmen an der OFS teil und bieten zusammen etwa 2,37 Crore Aktien an.

Die Aufteilung der teilnehmenden PSU-Aktionäre stellt sich wie folgt dar:

Bemerkenswert ist, dass andere wichtige Stakeholder wie die Life Insurance Corporation of India (LIC) nicht an dem Verkauf teilnehmen werden, während private Investoren wie Premji Invest und Radhakishan Damani ihre bestehenden Beteiligungen beibehalten.

Die Dominanz der NSE am globalen Derivatemarkt

Der Börsengang erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die NSE weiterhin ein massives operatives Ausmaß und eine starke Cashflow-Generierung unter Beweis stellt. Laut der World Federation of Exchanges bleibt die NSE die weltweit größte Börse für Aktienderivate und verzeichnete im Geschäftsjahr 2026 über 36,99 Milliarden gehandelte Kontrakte.

Die Börse hat seinen Aktionären durch solide Dividenden auch beständig Renditen geliefert. Nach einer Dividende von 18 Rs pro Aktie im FY24 (auf bonusbereinigter Basis) erhöhte die Börse ihre Ausschüttung für die Geschäftsjahre FY25 und FY26 auf 35 Rs pro Aktie. Stand März 2026 behauptete die NSE ihre Position als Indiens Marktführer beim Umsatz am Kassamarkt und rangierte weltweit an dritter Stelle nach der Anzahl der Handelsgeschäfte mit Cash-Aktien.

Wichtigste Erkenntnisse