NSE 提交印度最大规模 IPO 的招股说明书草案 (DRHP)，BSE 股票成为关注焦点

随着印度国家证券交易所 (NSE) 向印度证券交易委员会 (SEBI) 提交了招股说明书草案 (DRHP)，印度资本市场正准备迎接一个历史性的里程碑。此举使其直接竞争对手 BSE 成为了关注的焦点，投资者正在权衡这场有望成为印度历史上规模最大的超级 IPO 所带来的影响。

BSE 的新估值基准

NSE IPO 的公告引发了 BSE 股票交易的“膝跳反应”。虽然由于 IPO 的预期，BSE 的股价已经大幅上涨，但市场专家认为，真正的冲击在于估值。

此前，投资者缺乏一种透明且由市场驱动的方式来为 NSE 进行估值，通常只能依赖非上市市场的估算。即将进行的上市将为印度两大主要证券交易所提供直接的市场化估值基准。Mangal Keshav Financial 主席 Paresh Bhagat 指出，虽然这一消息使得 BSE 在 SEBI 审核期间容易受到新闻头条的影响，但 BSE 的基本业务前景在很大程度上保持不变。

NSE 超级 IPO 的详细分解

拟议的 IPO 完全采用现有股东减持 (OFS) 的结构，这意味着交易所并未发行新股来筹集资金；相反，现有股东正在将其持股变现。

文件中的关键细节包括：

• 发行规模： 高达 1.489 亿股普通股，每股面值为 1 卢比。
• 股权比例： 此次出售约占 NSE 总实收股本的 6%。
• 上市安排： 与此相对应，NSE 的股票预计将在 BSE 上市，类似于 BSE 股票在 NSE 上市的方式。

公共部门实体领衔减持

此次 IPO 为几家主要的公共部门企业 (PSU) 提供了一个重要的退出或部分变现途径。五家国有实体正在参与出售约 2370 万股股票。

参与减持的 PSU 及其各自的股份数量为：

• IDBI Bank： 741.5 万股（最大的参与者）。
• 印度国家银行 (SBI)： 642.8 万股。
• SBI Capital Markets： 536.2 万股。
• IFCI： 343.2 万股。
• 巴罗达银行 (Bank of Baroda)： 109.8 万股。

值得注意的是，像 LIC 这样的主要投资者将不会参与此次出售，而 Premji Invest（持股 2.35%）和 Radhakishan Damani（持股 1.58%）则打算保留其股份。

NSE 在全球衍生品市场的领先地位

此次 IPO 正值 NSE 保持着强大的全球地位之际。根据世界交易所联合会的数据，NSE 仍是全球最大的股票衍生品交易所，在 2026 财年期间的交易量超过了 369.9 亿份合约。截至 2026 年 3 月 31 日，它在印度现货市场成交额方面处于领先地位，并在现货股票交易量方面位居全球第三。

核心要点

• 估值基准： NSE 的上市将为交易所板块提供透明的市场估值，使投资者能够直接对比 BSE 和 NSE。
• 大规模股份出售 (OFS)： 此次 IPO 是 1.489 亿股的股份出售，主要由包括 IDBI Bank 和 SBI 在内的五家主要国有企业驱动。
• 市场领导地位： 此次 IPO 凸显了 NSE 作为全球最大股票衍生品交易所的巨大规模及其强大的现金创造能力。