BSE Shares in Focus as NSE Files DRHP for India's Largest IPO
The Indian capital markets are bracing for a historic milestone as the National Stock Exchange (NSE) has filed its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with SEBI. This move has placed its direct rival, BSE, firmly in the spotlight as investors weigh the implications of a mega-IPO that promises to be the largest in India's history.
A New Valuation Benchmark for BSE
The announcement of the NSE IPO has triggered a "knee-jerk reaction" in the trading of BSE shares. While BSE has already seen a sharp run-up in its stock price due to IPO expectations, market experts suggest that the true impact lies in valuation.
Until now, investors lacked a transparent, market-driven way to value NSE, often relying on unlisted market estimates. The upcoming listing will provide a direct market-based valuation benchmark between India's two primary stock exchanges. Paresh Bhagat, Chairman of Mangal Keshav Financial, notes that while the news makes BSE sensitive to headlines during the SEBI review process, the fundamental business outlook for BSE remains largely unchanged.
Detailed Breakdown of the NSE Mega-IPO
The proposed IPO is structured entirely as an Offer for Sale (OFS), meaning no new equity is being issued to raise capital for the exchange; instead, existing shareholders are monetizing their stakes.
Key details of the filing include:
- Issue Size: Up to 14.89 crore equity shares with a face value of Re 1 each.
- Equity Stake: The sale represents approximately 6% of NSE’s total paid-up equity capital.
- Listing Arrangement: In a mirroring move, NSE’s shares are expected to list on the BSE, similar to how BSE shares are listed on the NSE.
Public Sector Entities Lead the Divestment
The IPO serves as a significant exit or partial monetization route for several major Public Sector Undertakings (PSUs). Five government-owned entities are participating in the sale of approximately 2.37 crore shares.
The participating PSUs and their respective share counts are:
- IDBI Bank: 74.15 lakh shares (the largest participant).
- State Bank of India (SBI): 64.28 lakh shares.
- SBI Capital Markets: 53.62 lakh shares.
- IFCI: 34.32 lakh shares.
- Bank of Baroda: 10.98 lakh shares.
ที่น่าสังเกตคือ นักลงทุนรายใหญ่อย่าง LIC จะไม่เข้าร่วมในการขายครั้งนี้ ในขณะที่ Premji Invest (สัดส่วนการถือหุ้น 2.35%) และ Radhakishan Damani (สัดส่วนการถือหุ้น 1.58%) ตั้งใจที่จะถือหุ้นของตนต่อไป
ความโดดเด่นของ NSE ในตลาดอนุพันธ์ระดับโลก
การทำ IPO ครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ NSE ยังคงรักษาตำแหน่งที่แข็งแกร่งในระดับโลกไว้ได้ อ้างอิงจาก World Federation of Exchanges ทาง NSE ยังคงเป็นตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์หุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีการซื้อขายมากกว่า 3.699 หมื่นล้านสัญญาในช่วงปีงบประมาณ 2026 ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 NSE ครองตำแหน่งผู้นำในด้านมูลค่าการซื้อขายในตลาดเงินสดของอินเดีย และครองอันดับสามของโลกในแง่ของจำนวนการซื้อขายหุ้นในตลาดเงินสด
สรุปประเด็นสำคัญ
- เกณฑ์มาตรฐานการประเมินมูลค่า: การจดทะเบียนของ NSE จะช่วยให้เกิดการประเมินมูลค่าตลาดที่โปร่งใสสำหรับภาคส่วนตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบระหว่าง BSE และ NSE ได้โดยตรง
- การเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (OFS) ครั้งใหญ่: IPO ครั้งนี้เป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale) จำนวน 148.9 ล้านหุ้น ซึ่งขับเคลื่อนหลักโดยรัฐวิสาหกิจ (PSUs) รายใหญ่ 5 แห่ง รวมถึง IDBI Bank และ SBI
- ความเป็นผู้นำตลาด: IPO ครั้งนี้ตอกย้ำถึงขนาดที่มหาศาลของ NSE ในฐานะตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์หุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก และเป็นแหล่งสร้างกระแสเงินสดที่สำคัญ