หุ้น BSE ตกเป็นเป้าสายตา เมื่อคู่แข่งอย่าง NSE ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) สำหรับการทำ IPO ครั้งใหญ่

ตลาดทุนอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับหมุดหมายทางประวัติศาสตร์ เมื่อตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) ได้ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ต่อ SEBI ความเคลื่อนไหวนี้ส่งผลให้หุ้น BSE ถูกจับตามองในทันที ในขณะที่อุตสาหกรรมกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในอินเดีย

เกณฑ์มาตรฐานในการประเมินมูลค่าสำหรับกลุ่มธุรกิจตลาดหลักทรัพย์

การยื่นขอ IPO ของ NSE นำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในวิธีที่นักลงทุนมองการประเมินมูลค่าของตลาดหลักทรัพย์ชั้นนำในอินเดีย แม้ว่าราคาหุ้นของ BSE จะปรับตัวสูงขึ้นแล้วจากการคาดการณ์ถึงการจดทะเบียนในครั้งนี้ แต่ผู้เชี่ยวชาญในตลาดระบุว่าการทำ IPO ของ NSE จะช่วยสร้างเกณฑ์มาตรฐานในการประเมินมูลค่าโดยตรงตามกลไกตลาดที่จำเป็นอย่างยิ่ง

จนถึงขณะนี้ นักลงทุนที่ประเมินมูลค่า NSE ต้องพึ่งพาการประมาณการจากตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) แต่ด้วยการจดทะเบียนที่กำลังจะเกิดขึ้น ตลาดจะสามารถเปรียบเทียบยักษ์ใหญ่ทั้งสองรายแบบตัวต่อตัวได้ Paresh Bhagat ประธานของ Mangal Keshav Financial ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ข่าวนี้อาจกระตุ้นให้เกิด "ปฏิกิริยาตอบสนองฉับพลัน" (knee-jerk reaction) ต่อหุ้นของ BSE แต่แนวโน้มระยะยาวของธุรกิจหลักของ BSE ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในเชิงพื้นฐาน คาดว่านักลงทุนจะกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจอีกครั้ง เมื่อความไม่แน่นอนในช่วงแรกของกระบวนการตรวจสอบโดย SEBI ลดน้อยลง

รายละเอียดของการทำ IPO ครั้งใหญ่และโครงสร้าง OFS

การทำ IPO ของ NSE ที่เสนอมานั้นถูกออกแบบมาให้เป็นการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer-for-Sale หรือ OFS) ทั้งหมด โดยตลาดหลักทรัพย์มีแผนที่จะขายหุ้นสามัญสูงสุด 148.9 ล้านหุ้น (14.89 crore) ซึ่งแต่ละหุ้นมีมูลค่าที่ตราไว้ 1 รูปี คิดเป็นประมาณ 6% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้วทั้งหมดของ NSE

ในความเคลื่อนไหวที่สะท้อนถึงโครงสร้างตลาดที่มีอยู่เดิม คาดว่าหุ้นของ NSE จะเข้าจดทะเบียนใน BSE ซึ่งสร้างพลวัตที่น่าสนใจตรงที่ตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของประเทศเมื่อพิจารณาจากมูลค่าการซื้อขาย จะเข้าจดทะเบียนบนแพลตฟอร์มของคู่แข่งรายสำคัญของตนเอง

หน่วยงานภาครัฐเตรียมเปลี่ยนสัดส่วนการถือหุ้นเป็นเงินสด

การทำ IPO ครั้งนี้ถือเป็นช่องทางหลักในการถอนการลงทุนหรือการเปลี่ยนสัดส่วนการถือหุ้นเป็นเงินสดบางส่วนสำหรับรัฐวิสาหกิจ (PSUs) รายสำคัญหลายแห่ง โดยมีหน่วยงานของรัฐ 5 แห่งเข้าร่วมในการเสนอขายหุ้น (OFS) เพื่อขายหุ้นรวมกันประมาณ 23.7 ล้านหุ้น (2.37 crore)

รายละเอียดของผู้ถือหุ้นที่เป็นรัฐวิสาหกิจ (PSU) ที่เข้าร่วมมีดังนี้:

Notably, other major stakeholders such as LIC will not participate in the sale, while private investors like Premji Invest (2.35% stake) and Radhakishan Damani (1.58% stake) are opting to retain their current holdings.

NSE’s Dominance in Global Derivatives

The IPO comes at a time of massive scale for the NSE. According to the World Federation of Exchanges, NSE remains the world's largest equity derivatives exchange, having traded over 36.99 billion contracts during Fiscal 2026. As of March 31, 2026, NSE holds the title of India's largest exchange by cash market turnover and ranks third globally in terms of the number of cash equity trades.

Key Takeaways