Saham BSE Menjadi Sorotan Saat Rivalnya NSE Mengajukan DRHP untuk Mega IPO

Pasar modal India sedang bersiap menghadapi tonggak sejarah penting seiring dengan diajukannya Draft Red Herring Prospectus (DRHP) oleh National Stock Exchange (NSE) kepada SEBI. Langkah ini langsung mengundang pengawasan ketat terhadap saham BSE, saat industri bersiap menghadapi apa yang akan menjadi penawaran umum perdana (IPO) terbesar di India.

Tolok Ukur Valuasi untuk Sektor Bursa

Pengajuan IPO NSE memperkenalkan pergeseran signifikan dalam cara investor memandang valuasi bursa efek terkemuka di India. Meskipun harga saham BSE telah melonjak karena antisipasi terhadap pencatatan ini, para ahli pasar menyarankan bahwa IPO NSE akan memberikan tolok ukur valuasi berbasis pasar langsung yang sangat dibutuhkan.

Hingga saat ini, investor yang mengevaluasi NSE bergantung pada estimasi pasar perusahaan yang belum tercatat (unlisted). Dengan pencatatan yang akan datang, pasar akan dapat membandingkan kedua raksasa ini secara langsung. Paresh Bhagat, Chairman Mangal Keshav Financial, mencatat bahwa meskipun berita ini mungkin memicu "reaksi spontan" (knee-jerk reaction) pada saham BSE, prospek jangka panjang untuk bisnis inti BSE tetap tidak berubah secara fundamental. Investor diharapkan akan kembali fokus pada fundamental bisnis setelah ketidakpastian awal dari proses peninjauan SEBI mereda.

Detail Mega IPO dan Struktur OFS

Rencana IPO NSE dirancang sepenuhnya sebagai Offer-for-Sale (OFS). Bursa tersebut berencana untuk menjual hingga 14,89 crore saham ekuitas, yang masing-masing memiliki nilai nominal Re 1. Ini mewakili sekitar 6% dari total modal ekuitas disetor NSE.

Dalam langkah yang mencerminkan struktur pasar yang ada, saham NSE diharapkan akan dicatatkan di BSE. Hal ini menciptakan dinamika menarik di mana bursa terbesar di negara tersebut berdasarkan nilai transaksi akan dicatatkan di platform rival utamanya.

Entitas Sektor Publik untuk Monetisasi Saham

IPO ini berfungsi sebagai jalur keluar (exit) utama atau monetisasi parsial bagi beberapa badan usaha milik negara (PSU) utama. Lima entitas milik pemerintah berpartisipasi dalam OFS untuk menjual total gabungan sekitar 2,37 crore saham.

Rincian pemegang saham PSU yang berpartisipasi adalah sebagai berikut:

  • IDBI Bank: 74,15 lakh saham (penjual terbesar)
  • State Bank of India (SBI): 64,28 lakh saham
  • SBI Capital Markets: 53,62 lakh saham
  • IFCI: 34,32 lakh saham
  • Bank of Baroda: 10,98 lakh saham

Perlu dicatat, pemangku kepentingan utama lainnya seperti LIC tidak akan berpartisipasi dalam penjualan, sementara investor swasta seperti Premji Invest (kepemilikan 2,35%) dan Radhakishan Damani (kepemilikan 1,58%) memilih untuk mempertahankan kepemilikan mereka saat ini.

Dominasi NSE dalam Derivatif Global

IPO ini terjadi pada saat NSE sedang berada dalam skala yang masif. Menurut World Federation of Exchanges, NSE tetap menjadi bursa derivatif ekuitas terbesar di dunia, setelah memperdagangkan lebih dari 36,99 miliar kontrak selama Tahun Fiskal 2026. Per 31 Maret 2026, NSE memegang gelar bursa terbesar di India berdasarkan omzet pasar tunai dan menempati peringkat ketiga secara global dalam hal jumlah perdagangan ekuitas tunai.

Poin-Poin Penting

  • Pencatatan Historis: IPO NSE akan berupa OFS sebanyak 14,89 crore saham (6% dari ekuitas), menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah India.
  • Pergeseran Valuasi: Pencatatan ini akan memberikan tolok ukur pasar langsung untuk membandingkan valuasi NSE dan BSE.
  • Partisipasi PSU: Bank-bank besar termasuk IDBI, SBI, dan Bank of Baroda memimpin penjualan untuk memonetisasi kepemilikan ekuitas mereka.