मेगा IPO के लिए प्रतिद्वंद्वी NSE द्वारा DRHP दाखिल करने के बाद BSE के शेयरों पर सबकी नज़र

भारतीय पूंजी बाजार एक ऐतिहासिक मील के पत्थर के लिए तैयार हो रहे हैं क्योंकि नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखिल कर दिया है। इस कदम ने BSE के शेयरों पर तत्काल ध्यान केंद्रित कर दिया है, क्योंकि उद्योग भारत के अब तक के सबसे बड़े इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के लिए तैयार हो रहा है।

एक्सचेंज सेक्टर के लिए एक वैल्यूएशन बेंचमार्क

NSE IPO की फाइलिंग से भारत के प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों के वैल्यूएशन को लेकर निवेशकों के नजरिए में एक महत्वपूर्ण बदलाव आएगा। हालांकि इस लिस्टिंग की प्रत्याशा में BSE के शेयर की कीमत में पहले ही उछाल देखा जा चुका है, लेकिन बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि NSE IPO एक अत्यंत आवश्यक प्रत्यक्ष बाजार-आधारित वैल्यूएशन बेंचमार्क प्रदान करेगा।

अब तक, NSE का मूल्यांकन करने वाले निवेशक अनलिस्टेड मार्केट अनुमानों पर निर्भर थे। आगामी लिस्टिंग के साथ, बाजार इन दोनों दिग्गजों की आमने-सामने तुलना करने में सक्षम होगा। मंगल केशव फाइनेंशियल के चेयरमैन परेश भगत का कहना है कि हालांकि इस खबर से BSE के स्टॉक में "knee-jerk reaction" (तत्काल प्रतिक्रिया) हो सकती है, लेकिन BSE के मुख्य व्यवसाय का दीर्घकालिक दृष्टिकोण मौलिक रूप से अपरिवर्तित बना हुआ है। उम्मीद है कि SEBI की समीक्षा प्रक्रिया की शुरुआती अनिश्चितता कम होने के बाद निवेशक फिर से बिजनेस फंडामेंटल्स पर ध्यान केंद्रित करेंगे।

मेगा IPO और OFS संरचना का विवरण

प्रस्तावित NSE IPO पूरी तरह से 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) के रूप में तैयार किया गया है। एक्सचेंज 14.89 करोड़ तक इक्विटी शेयर बेचने की योजना बना रहा है, जिनमें से प्रत्येक का फेस वैल्यू 1 रुपये है। यह NSE की कुल पेड-अप इक्विटी कैपिटल का लगभग 6% है।

मौजूदा बाजार संरचना के अनुरूप, NSE के शेयरों के BSE पर लिस्ट होने की उम्मीद है। यह एक दिलचस्प स्थिति पैदा करता है जहाँ टर्नओवर के मामले में देश का सबसे बड़ा एक्सचेंज अपने प्राथमिक प्रतिद्वंद्वी के प्लेटफॉर्म पर लिस्ट होगा।

हिस्सेदारी को भुनाने के लिए सार्वजनिक क्षेत्र की संस्थाएं

यह IPO कई प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs) के लिए एक प्रमुख निकास (exit) या आंशिक मुद्रीकरण (monetisation) मार्ग के रूप में कार्य करता है। पांच सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाएं लगभग 2.37 करोड़ शेयरों की कुल बिक्री के लिए OFS में भाग ले रही हैं।

भाग लेने वाले PSU शेयरधारकों का विवरण इस प्रकार है:

विशेष रूप से, LIC जैसे अन्य प्रमुख हितधारक बिक्री में भाग नहीं लेंगे, जबकि प्रेमजी इन्वेस्ट (2.35% हिस्सेदारी) और राधाकिशन दमानी (1.58% हिस्सेदारी) जैसे निजी निवेशक अपनी वर्तमान हिस्सेदारी बनाए रखने का विकल्प चुन रहे हैं।

वैश्विक डेरिवेटिव्स में NSE का प्रभुत्व

यह IPO NSE के लिए एक बड़े पैमाने के दौर में आ रहा है। वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंजेस के अनुसार, NSE दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज बना हुआ है, जिसने वित्त वर्ष 2026 के दौरान 36.99 बिलियन से अधिक अनुबंधों का व्यापार किया है। 31 मार्च, 2026 तक, NSE कैश मार्केट टर्नओवर के मामले में भारत का सबसे बड़ा एक्सचेंज है और कैश इक्विटी ट्रेडों की संख्या के मामले में वैश्विक स्तर पर तीसरे स्थान पर है।

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