भारत के सबसे बड़े IPO के लिए NSE द्वारा DRHP दाखिल करने के साथ BSE के शेयरों पर सबकी नज़र

भारतीय पूंजी बाजार एक ऐतिहासिक मील के पत्थर के लिए तैयार हो रहे हैं क्योंकि नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने SEBI के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखिल कर दिया है। इस कदम ने प्रतिद्वंद्वी BSE के शेयरों को चर्चा के केंद्र में ला दिया है, जिससे बाजार मूल्यांकन और प्रतिस्पर्धी गतिशीलता के संबंध में तीव्र अटकलें शुरू हो गई हैं।

एक्सचेंज क्षेत्र के लिए एक मूल्यांकन बेंचमार्क

NSE IPO की घोषणा से भारत के दो प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों के बीच एक सीधा बाजार-आधारित मूल्यांकन बेंचमार्क बनने की उम्मीद है। अब तक, NSE का आकलन करने वाले निवेशकों को अनलिस्टेड मार्केट वैल्यूएशन और विभिन्न अनुमानों पर निर्भर रहना पड़ा है। NSE के पब्लिक लिस्टिंग की ओर बढ़ने के साथ, बाजार को अंततः BSE और NSE के बीच एक पारदर्शी, रियल-टाइम तुलना प्राप्त होगी।

बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि हालांकि प्रतिस्पर्धा के कारण BSE के शेयरधारकों को "knee-jerk reaction" (तत्काल प्रतिक्रिया) का अनुभव हो सकता है, लेकिन BSE के लिए मौलिक व्यावसायिक दृष्टिकोण काफी हद तक अपरिवर्तित है। हालांकि, SEBI की समीक्षा प्रक्रिया के दौरान और अंततः लिस्टिंग (जिसकी उम्मीद 2026 में है) तक BSE की शेयर की कीमत समाचारों के प्रति संवेदनशील रहने की उम्मीद है।

मेगा IPO संरचना को समझना

प्रस्तावित NSE IPO पूरी तरह से 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) के रूप में संरचित है, जिसका अर्थ है कि एक्सचेंज द्वारा कोई नई इक्विटी जारी नहीं की जा रही है; इसके बजाय, मौजूदा शेयरधारक अपनी हिस्सेदारी बेच रहे हैं। फाइलिंग के विवरण में शामिल हैं:

प्रमुख PSU विनिवेश और शेयरधारक गतिशीलता

यह IPO उन कई सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs) के लिए एक महत्वपूर्ण मुद्रीकरण (monetization) कार्यक्रम है जिनके पास एक्सचेंज में हिस्सेदारी है। पांच प्रमुख सरकारी स्वामित्व वाली संस्थाएं OFS में भाग ले रही हैं, जो सामूहिक रूप से लगभग 2.37 करोड़ शेयर बेच रही हैं।

भाग लेने वाले PSU शेयरधारकों का विवरण इस प्रकार है:

उल्लेखनीय है कि, जहाँ ये PSU बाहर निकल रहे हैं, वहीं LIC जैसे अन्य प्रमुख खिलाड़ी इस बिक्री में भाग नहीं लेंगे। प्रेमजी इन्वेस्ट (2.35% हिस्सेदारी) और राधाकिशन दमानी (1.58% हिस्सेदारी) जैसे हाई-प्रोफाइल निवेशक भी अपनी हिस्सेदारी बनाए रख रहे हैं।

वैश्विक डेरिवेटिव्स में NSE का दबदबा

यह IPO ऐसे समय में आ रहा है जब NSE वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में एक मजबूत स्थिति बनाए हुए है। वर्ल्ड फेडरेशन ऑफ एक्सचेंजेस के अनुसार, NSE दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज बना हुआ है, जिसने वित्त वर्ष 2026 के दौरान 36.99 बिलियन से अधिक कॉन्ट्रैक्ट्स का व्यापार किया है। 31 मार्च, 2026 तक, यह कैश मार्केट टर्नओवर में भारत का नेतृत्व कर रहा है और कैश इक्विटी में ट्रेडों की संख्या के मामले में वैश्विक स्तर पर तीसरे स्थान पर है।

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