หุ้น BSE ตกเป็นเป้าสายตา หลัง NSE ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) สำหรับ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในอินเดีย

ตลาดทุนอินเดียกำลังเตรียมรับมือกับหมุดหมายครั้งประวัติศาสตร์ เมื่อตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (National Stock Exchange หรือ NSE) ได้ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) ต่อ SEBI ความเคลื่อนไหวนี้ทำให้หุ้นของคู่แข่งอย่าง BSE ตกเป็นเป้าสายตา และกระตุ้นให้เกิดการคาดการณ์อย่างหนักเกี่ยวกับมูลค่าตลาดและพลวัตการแข่งขัน

เกณฑ์มาตรฐานด้านมูลค่าสำหรับกลุ่มธุรกิจตลาดหลักทรัพย์

การประกาศ IPO ของ NSE คาดว่าจะสร้างเกณฑ์มาตรฐานด้านมูลค่าตามกลไกตลาดโดยตรงระหว่างสองตลาดหลักทรัพย์ที่ทรงอิทธิพลที่สุดของอินเดีย จนถึงปัจจุบัน นักลงทุนที่ประเมินมูลค่าของ NSE ต้องพึ่งพาการประเมินมูลค่าในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) และการประมาณการต่าง ๆ เมื่อ NSE กำลังก้าวเข้าสู่การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ในที่สุดตลาดก็จะมีเกณฑ์การเปรียบเทียบที่โปร่งใสและเป็นปัจจุบันระหว่าง BSE และ NSE

ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดคาดการณ์ว่า แม้ผู้ถือหุ้นของ BSE อาจเผชิญกับ "ปฏิกิริยาตอบสนองอย่างฉับพลัน" (knee-jerk reaction) เนื่องจากการแข่งขัน แต่แนวโน้มพื้นฐานทางธุรกิจของ BSE ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก อย่างไรก็ตาม คาดว่าราคาหุ้นของ BSE จะยังคงมีความอ่อนไหวต่อกระแสข่าวตลอดกระบวนการตรวจสอบของ SEBI และจนกว่าจะถึงการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026

ทำความเข้าใจโครงสร้าง Mega IPO

การเสนอขาย IPO ของ NSE ที่เสนอมานั้นมีโครงสร้างเป็นแบบการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer for Sale หรือ OFS) ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าจะไม่มีการออกหุ้นใหม่โดยตลาดหลักทรัพย์ แต่เป็นการที่ผู้ถือหุ้นเดิมขายหุ้นในส่วนของตนแทน รายละเอียดของการยื่นคำขอประกอบด้วย:

การถอนการลงทุนของรัฐวิสาหกิจ (PSU) รายใหญ่และพลวัตของผู้ถือหุ้น

การ IPO ครั้งนี้ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในการเปลี่ยนสินทรัพย์เป็นเงินสดสำหรับรัฐวิสาหกิจ (Public Sector Undertakings หรือ PSUs) หลายแห่งที่ถือหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ โดยมีหน่วยงานของรัฐรายใหญ่ 5 แห่งเข้าร่วมในการเสนอขายแบบ OFS ซึ่งจะขายหุ้นรวมกันประมาณ 23.7 ล้านหุ้น

รายละเอียดของผู้ถือหุ้นที่เป็นรัฐวิสาหกิจที่เข้าร่วมมีดังนี้:

Notably, while these PSUs are exiting, other major players like LIC will not participate in the sale. High-profile investors such as Premji Invest (2.35% stake) and Radhakishan Damani (1.58% stake) are also retaining their holdings.

NSE’s Dominance in Global Derivatives

The IPO comes at a time when NSE maintains a commanding position in the global financial landscape. According to the World Federation of Exchanges, NSE remains the world's largest equity derivatives exchange, having traded over 36.99 billion contracts during Fiscal 2026. As of March 31, 2026, it stands as India's leader in cash market turnover and ranks third globally by the number of trades in cash equities.

Key Takeaways