Las acciones de BSE en el centro de atención tras la presentación del DRHP de la NSE para la mayor IPO de la India
Los mercados de capitales de la India se preparan para un hito histórico, ya que la National Stock Exchange (NSE) ha presentado su Draft Red Herring Prospectus (DRHP) ante la SEBI. Este movimiento ha puesto las acciones de su rival, BSE, bajo el foco de atención, desatando una intensa especulación sobre las valoraciones de mercado y la dinámica competitiva.
Un referente de valoración para el sector de las bolsas
Se espera que el anuncio de la IPO de la NSE cree un referente de valoración directa basado en el mercado entre las dos bolsas de valores dominantes de la India. Hasta ahora, los inversores que evaluaban la NSE habían tenido que depender de valoraciones de mercado de empresas no cotizadas y de diversas estimaciones. Con la NSE avanzando hacia una cotización pública, el mercado contará finalmente con una comparación transparente y en tiempo real entre BSE y NSE.
Los expertos del mercado sugieren que, si bien los accionistas de BSE podrían experimentar una "reacción instintiva" debido a la competencia, las perspectivas comerciales fundamentales de BSE permanecen prácticamente sin cambios. No obstante, se espera que el precio de las acciones de BSE siga siendo sensible a los ciclos de noticias durante todo el proceso de revisión de la SEBI y hasta su eventual cotización, prevista para 2026.
Comprendiendo la estructura de la mega IPO
La propuesta de IPO de la NSE está estructurada íntegramente como una Oferta de Venta (OFS, por sus siglas en inglés), lo que significa que la bolsa no emitirá nuevas acciones; en su lugar, los accionistas actuales venderán sus participaciones. Los detalles de la presentación incluyen:
- Tamaño de la emisión: Hasta 148,9 millones de acciones ordinarias con un valor nominal de 1 rupia cada una.
- Participación accionaria: Esto representa aproximadamente el 6% del capital social desembolsado total de la NSE.
- Lugar de cotización: En un acuerdo recíproco, se prevé que las acciones de la NSE coticen en la BSE, reflejando la forma en que la BSE cotiza actualmente en la NSE.
Principales desinversiones de las empresas públicas (PSU) y dinámica de los accionistas
La IPO marca un evento de monetización significativo para varias empresas del sector público (PSU) que poseen participaciones en la bolsa. Cinco importantes entidades propiedad del gobierno participan en la OFS, vendiendo colectivamente aproximadamente 23,7 millones de acciones.
El desglose de los accionistas de las PSU participantes es el siguiente:
- IDBI Bank: 7,415 millones de acciones (la mayor PSU participante)
- State Bank of India (SBI): 6,428 millones de acciones
- SBI Capital Markets: 5,362 millones de acciones
- IFCI: 3,432 millones de acciones
- Bank of Baroda: 1,098 millones de acciones
Cabe destacar que, mientras estas empresas públicas se retiran, otros actores importantes como LIC no participarán en la venta. Inversores de alto perfil como Premji Invest (participación del 2,35 %) y Radhakishan Damani (participación del 1,58 %) también mantendrán sus participaciones.
El dominio de la NSE en los derivados globales
La salida a bolsa (IPO) llega en un momento en que la NSE mantiene una posición dominante en el panorama financiero global. Según la World Federation of Exchanges, la NSE sigue siendo la mayor bolsa de derivados de renta variable del mundo, habiendo negociado más de 36.990 millones de contratos durante el año fiscal 2026. Al 31 de marzo de 2026, se posiciona como líder de la India en volumen de operaciones en el mercado de contado y ocupa el tercer lugar a nivel mundial por número de operaciones en renta variable de contado.
Conclusiones clave
- Referencia de mercado: La salida a bolsa de la NSE proporcionará la primera referencia de valoración pública y transparente para comparar con la BSE.
- Estructura de la emisión: La salida a bolsa es una oferta de venta (OFS) del 6 % que involucra 148,9 millones de acciones, impulsada principalmente por cinco grandes empresas públicas.
- Cotización recíproca: En un acuerdo de mercado único, se espera que la NSE cotice sus acciones en la BSE.