இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO-விற்காக NSE தனது DRHP-ஐ தாக்கல் செய்துள்ளதால் BSE பங்குகள் கவனத்தில்

தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE), செபியிடம் (SEBI) தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) தாக்கல் செய்துள்ளதால், இந்திய மூலதனச் சந்தைகள் ஒரு வரலாற்று மைல்கல்லிற்குத் தயாராகி வருகின்றன. இந்த நடவடிக்கை போட்டியாளரான BSE பங்குகளைச் spotlight-க்குக் கொண்டு வந்துள்ளதுடன், சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் போட்டித் தன்மைகள் குறித்த தீவிர ஊகங்களைத் தூண்டியுள்ளது.

பங்குச் சந்தைத் துறைக்கான ஒரு மதிப்பீட்டு அளவுகோல்

NSE IPO குறித்த அறிவிப்பு, இந்தியாவின் இரண்டு ஆதிக்கம் செலுத்தும் பங்குச் சந்தைகளுக்கிடையே நேரடி சந்தை அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு அளவுகோலை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதுவரை, NSE-யை மதிப்பிடும் முதலீட்டாளர்கள் பட்டியலிடப்படாத சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் பல்வேறு மதிப்பீடுகளை மட்டுமே நம்பியிருக்க வேண்டியிருந்தது. NSE பொதுப் பட்டியலுக்குத் தயாராகி வருவதால், BSE மற்றும் NSE இடையிலான வெளிப்படையான, நிகழ்நேர ஒப்பீட்டை சந்தை இறுதியாகப் பெறும்.

போட்டியைத் தொடர்ந்து BSE பங்குதாரர்கள் ஒரு "தன்னிச்சையான எதிர்வினையை" (knee-jerk reaction) சந்திக்கக்கூடும் என்றாலும், BSE-யின் அடிப்படை வணிகக் கண்ணோட்டம் பெரும்பாலும் மாறாமல் இருக்கும் என்று சந்தை நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இருப்பினும், செபி (SEBI) மறுஆய்வு செயல்முறை முழுவதும் மற்றும் 2026-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் இறுதிப் பட்டியலிடுதல் வரை, BSE-யின் பங்கு விலை செய்திகளால் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.

மெகா IPO கட்டமைப்பைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

முன்மொழியப்பட்ட NSE IPO முழுமையாக விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer for Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, அதாவது பங்குச் சந்தையால் புதிய பங்குகள் எதுவும் வழங்கப்படவில்லை; மாறாக, ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களின் பங்குகளை விற்கின்றனர். தாக்கல் செய்யப்பட்ட விவரங்களில் பின்வருவன அடங்கும்:

முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் பங்குகளை விற்பனை செய்தல் மற்றும் பங்குதாரர் இயக்கவியல்

இந்த IPO, பங்குச் சந்தையில் பங்குகளைக் கொண்டுள்ள பல பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்கு (PSUs) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பணமாக்கல் நிகழ்வாக அமைகிறது. ஐந்து முக்கிய அரசு நிறுவனங்கள் இந்த OFS-இல் பங்கேற்று, கூட்டாக சுமார் 2.37 கோடி பங்குகளை விற்கின்றன.

பங்கேற்கும் பொதுத்துறை பங்குதாரர்களின் விவரங்கள் பின்வருமாறு:

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்த பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) வெளியேறினாலும், LIC போன்ற பிற முக்கிய நிறுவனங்கள் இந்த விற்பனையில் பங்கேற்காது. Premji Invest (2.35% பங்கு) மற்றும் Radhakishan Damani (1.58% பங்கு) போன்ற முக்கிய முதலீட்டாளர்கள் தங்களது பங்குகளைத் தக்க வைத்துக் கொள்கின்றனர்.

உலகளாவிய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் NSE-ன் ஆதிக்கம்

உலகளாவிய நிதிச் சூழலில் NSE ஒரு ஆதிக்கம் செலுத்தும் நிலையில் இருக்கும் வேளையில் இந்த IPO வருகிறது. World Federation of Exchanges-ன் படி, 2026 நிதியாண்டில் 36.99 பில்லியனுக்கும் அதிகமான ஒப்பந்தங்களை வர்த்தகம் செய்ததன் மூலம், NSE உலகின் மிகப்பெரிய ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் (equity derivatives) பரிமாற்றமாகத் தொடர்கிறது. மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, இது பணச் சந்தை (cash market) சுழற்சியில் இந்தியாவின் முன்னணியில் உள்ளது மற்றும் கேஷ் ஈக்விட்டிஸ் (cash equities) வர்த்தக எண்ணிக்கையில் உலக அளவில் மூன்றாம் இடத்தில் உள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்