NSE இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO-விற்கான DRHP-ஐ தாக்கல் செய்துள்ளதால் BSE பங்குகள் கவனத்தில்

தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE), செபியிடம் (SEBI) தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) தாக்கல் செய்துள்ளதால், இந்திய மூலதனச் சந்தைகள் ஒரு வரலாற்று மைல்கல்லிற்குத் தயாராகி வருகின்றன. இந்தியாவின் வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய IPO-வின் தாக்கத்தை முதலீட்டாளர்கள் ஆராய்ந்து வரும் நிலையில், இந்த நடவடிக்கை போட்டியாளரான BSE பங்குகளைச் spotlight-ல் கொண்டு வந்துள்ளது.

பங்குச் சந்தைத் துறையில் மதிப்பீட்டிற்கான ஒரு அளவுகோல்

NSE-இன் DRHP தாக்கல் செய்யப்படுவது இந்திய பங்குச் சந்தை சூழலில் ஒரு திருப்புமுனையாக அமையும். பல ஆண்டுகளாக, முதலீட்டாளர்கள் NSE-இன் மதிப்பை மதிப்பிட பட்டியலிடப்படாத சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் பல்வேறு மதிப்பீடுகளைச் சார்ந்தே இருந்துள்ளனர். வரவிருக்கும் பட்டியலிடல், இந்தியாவின் இரண்டு முதன்மை பங்குச் சந்தைகளுக்கிடையிலான நேரடி, சந்தை அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு அளவுகோலை வழங்கும்.

போட்டியைத் தொடர்ந்து BSE பங்குதாரர்கள் ஒரு "தன்னிச்சையான எதிர்வினையை" (knee-jerk reaction) சந்திக்கக்கூடும் என்றாலும், BSE-இன் முக்கிய வணிகத்தின் அடிப்படைத் தன்மை பெரும்பாலும் மாறாமல் இருக்கும் என்று சந்தை நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இருப்பினும், செபி (SEBI) மறுஆய்வு செயல்முறை மற்றும் 2026-இன் பிற்பகுதியில் எதிர்பார்க்கப்படும் NSE பட்டியலிடல் வரை, BSE பங்கு விலையின் உணர்திறன் (sensitivity) அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

NSE மெகா IPO கட்டமைப்பைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

முன்மொழியப்பட்ட இந்த IPO முழுமையாக விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer-for-Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. DRHP-இன் படி, இந்த வெளியீடு தலா ரூ. 1 முகமதிப்பு கொண்ட 14.89 கோடி வரையிலான சாதாரணப் பங்குகளைக் கொண்டிருக்கும். இது NSE-இன் மொத்த செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தில் சுமார் 6% ஆகும்.

சந்தை இயக்கத்தின் ஒரு அடையாள மாற்றமாக, BSE ஏற்கனவே NSE-இல் பட்டியலிடப்பட்டுள்ளதைப் போலவே, NSE பங்குகள் BSE-இல் பட்டியலிடப்பட உள்ளன. இந்த நடவடிக்கை இந்த இரண்டு நிறுவனங்களின் ஒன்றோடொன்று இணைந்த தன்மையையும், இந்திய நிதிச் சந்தைகளின் முதிர்ச்சியடைந்த நிலையையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.

பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்குகளை பணமாக்க உள்ளன

தங்கள் பங்குகளைப் பகுதி அளவு பணமாக்க விரும்பும் முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் (PSUs) குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை இந்த IPO காணும். ஐந்து அரசு நிறுவனங்கள் இணைந்து சுமார் 2.37 கோடி பங்குகளை விற்பனை செய்யத் தயாராக உள்ளன.

பங்கேற்கும் பொதுத்துறை பங்குதாரர்களின் விவரம் பின்வருமாறு:

• IDBI Bank: 74.15 லட்சம் பங்குகள் (மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளர்)
• State Bank of India (SBI): 64.28 லட்சம் பங்குகள்
• SBI Capital Markets: 53.62 லட்சம் பங்குகள்
• IFCI: 34.32 லட்சம் பங்குகள்
• Bank of Baroda: 10.98 லட்சம் பங்குகள்

குறிப்பாக, இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகம் (LIC), Premji Invest (2.35% பங்கு) மற்றும் முதலீட்டாளர் Radhakishan Damani (1.58% பங்கு) போன்ற பிற முக்கிய பங்குதாரர்கள் இந்த விற்பனையில் பங்கேற்கப் போவதில்லை மற்றும் தங்களது பங்குகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்வார்கள்.

உலகளாவிய டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் NSE-ன் ஆதிக்கம்

NSE-ன் சந்தை ஆதிக்கம் எக்காலத்திலும் இல்லாத உச்சத்தில் இருக்கும் ஒரு நேரத்தில் இந்த IPO வருகிறது. World Federation of Exchanges-ன் படி, 2026 நிதியாண்டில் 36.99 பில்லியனுக்கும் அதிகமான ஒப்பந்தங்கள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டதன் மூலம், NSE உலகின் மிகப்பெரிய ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் பரிமாற்ற மையமாகத் தொடர்ந்து நீடிக்கிறது.

இந்த பரிமாற்ற மையம் ஒரு வலுவான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் காரணியாகவும் நிரூபித்துள்ளது. FY24-ல் ஒரு பங்கிற்கு வழங்கப்பட்ட ரூ. 18-லிருந்து (போனஸ் சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில்), FY25 மற்றும் FY26 ஆகிய இரு நிதியாண்டுகளிலும் ஒரு பங்கிற்கு ரூ. 35 டிவிடெண்ட் வழங்கப்பட்டுள்ளது, இது குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பாகும். மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, பணச் சந்தை வர்த்தக அளவில் (cash market turnover) இந்தியாவின் முன்னணியாளராக NSE தனது நிலையைத் தக்கவைத்துள்ளது.

முக்கிய அம்சங்கள்

• சந்தை அளவுகோல்: இந்தியாவின் இரண்டு மிகப்பெரிய பங்குச் சந்தைகளுக்கு இடையிலான முதல் நேரடி சந்தை அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு ஒப்பீட்டை NSE IPO வழங்கும்.
• IPO அளவு: இந்த வெளியீடு 14.89 கோடி பங்குகள் வரையிலான முழுமையான OFS ஆகும், இது இந்திய மூலதனச் சந்தை வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய IPO ஆகும்.
• பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் வெளியேற்றம்: IDBI வங்கி மற்றும் SBI தலைமையிலான ஐந்து முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) தங்களது பங்குகளை பணமாக்க உள்ளன, அதே நேரத்தில் LIC மற்றும் Premji Invest தங்களது பங்குகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளும்.