இந்தியாவின் மிகப்பெரிய IPO-விற்காக NSE தனது DRHP-ஐ தாக்கல் செய்துள்ளதால் BSE பங்குகள் கவனத்தில்

தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE), தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) SEBI-யிடம் அதிகாரப்பூர்வமாகத் தாக்கல் செய்துள்ளதால், இந்திய மூலதனச் சந்தைகள் ஒரு வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க மைல்கல்லை நோக்கித் தயாராகி வருகின்றன. இந்த நடவடிக்கை, வரவிருக்கும் மெகா-IPO-வின் தாக்கங்களை முதலீட்டாளர்கள் ஆராய்ந்து வரும் நிலையில், அதன் பட்டியலிடப்பட்ட போட்டியாளரான BSE-ஐ உடனடியாகக் கவனத்திற்கு கொண்டு வந்துள்ளது.

BSE-க்கான நேரடி மதிப்பீட்டு அளவுகோல்

NSE IPO குறித்த அறிவிப்பு, BSE பங்குகளில் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களை (volatility) ஏற்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. போட்டியாளரின் நடவடிக்கைக்குப் பதிலளிக்கும் விதமாக BSE மீதான திடீர் கவனம் ஒரு "தன்னிச்சையான எதிர்வினையாக" (knee-jerk reaction) சில சந்தை ஆய்வாளர்கள் கருதினாலும், இந்தப் பட்டியலிடல் மிகவும் மூலோபாயமான நோக்கத்திற்குப் பங்களிக்கிறது: அதாவது, நிகழ்நேர மதிப்பீட்டு அளவுகோலை (real-time valuation benchmark) வழங்குவது.

இதுவரை, NSE-யின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் பட்டியலிடப்படாத சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் பல்வேறு மதிப்பீடுகளைச் சார்ந்தே இருந்தனர். NSE பட்டியலிடப்படும்போது—விசித்திரமாக, அது BSE-யிலேயே பட்டியலிடப்படும்—இந்த இரண்டு நிறுவனங்களையும் ஒப்பிடுவதற்கு சந்தைக்கு ஒரு வெளிப்படையான, விலை-கண்டறியும் வழிமுறை (price-discovery mechanism) கிடைக்கும். SEBI-யின் ஆய்வுச் செயல்பாட்டின் போது BSE-யின் பங்குகள் செய்திகளுக்கு ஏற்ப மாறக்கூடும் என்றாலும், பட்டியலிடல் தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மை நீங்கிய பிறகு, நீண்ட கால கவனம் மீண்டும் அதன் அடிப்படை வணிகக் காரணிகளையே (core business fundamentals) நோக்கியே திரும்பும் என்று தொழில்துறை நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

NSE IPO-வின் விரிவான விவரங்கள்

முன்மொழியப்பட்ட இந்த IPO முற்றிலும் விற்பனைக்கான சலுகை (Offer-for-Sale - OFS) மாதிரியாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது; அதாவது, பங்குச் சந்தையினால் புதிய பங்குகள் எதுவும் வெளியிடப்படாது; மாறாக, தற்போதுள்ள பங்குதாரர்கள் தங்களின் பங்குகளை விற்பனை செய்கிறார்கள். முக்கிய விவரங்கள் பின்வருமாறு:

• வெளியீட்டு அளவு: இந்த OFS-ல் தலா ரூ. 1 முகமதிப்பு கொண்ட 14.89 கோடி பங்குகள் வரை அடங்கும்.
• பங்கு உரிமை: இது NSE-யின் மொத்த செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தில் தோராயமாக 6% ஆகும்.
• சந்தை ஆதிக்கம்: FY26 நிதியாண்டில் 36.99 பில்லியன் ஒப்பந்தங்களுக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு, உலகின் மிகப்பெரிய ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் பரிமாற்றமாக (equity derivatives exchange) NSE தனது நிலையைத் தக்கவைத்துக் கொண்டு உலகளவில் முன்னிலை வகித்து வரும் நிலையில் இந்த IPO வருகிறது.

பங்குகளை பணமாக்கவிருக்கும் பொதுத்துறை நிறுவனங்கள்

இந்த IPO ஐந்து முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்கு (PSUs) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வெளியேறும் வழி அல்லது பகுதி பணமாக்கும் வழியாக அமைகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் மொத்தம் சுமார் 2.37 கோடி பங்குகளை விற்பனை செய்கின்றன.

பங்கேற்கும் பொதுத்துறை பங்குதாரர்களின் விவரங்கள் பின்வருமாறு:

• IDBI வங்கி: 74.15 லட்சம் பங்குகள் (மிகப்பெரிய விற்பனையாளர்)
• பாரத ஸ்டேட் வங்கி (SBI): 64.28 லட்சம் பங்குகள்
• SBI கேபிடல் மார்க்கெட்ஸ்: 53.62 லட்சம் பங்குகள்
• IFCI: 34.32 லட்சம் பங்குகள்
• பேங்க் ஆஃப் பரோடா: 10.98 லட்சம் பங்குகள்

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டு நிறுவனம் (LIC) போன்ற முக்கிய பங்குதாரர்கள் இந்த விற்பனையில் பங்கேற்க மாட்டார்கள். அதேபோல், Premji Invest (2.35% பங்கு) மற்றும் Radhakishan Damani (1.58% பங்கு) போன்ற உயர்மட்டத் தனியார் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளத் திட்டமிட்டுள்ளனர்.

## முக்கியக் குறிப்புகள்

• சந்தை அளவுகோல்: NSE IPO இந்தியாவின் மிகப்பெரிய பங்குச் சந்தைக்கான முதல் அதிகாரப்பூர்வ சந்தை அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டை வழங்கும், இது BSE பங்குதாரர்களுக்கு நேரடி ஒப்பீட்டை வழங்கும்.
• பிரம்மாண்டமான அளவு: 6% பங்குகளை 100% விற்பனைக்கான வாய்ப்பாக (Offer-for-Sale) வழங்குவதால், இந்த IPO இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தை வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரியதாக இருக்கத் தயாராக உள்ளது.
• பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் பங்களிப்பு: IDBI Bank மற்றும் SBI ஆகியவற்றின் தலைமையில், ஐந்து முக்கிய அரசுக்குச் சொந்தமான நிறுவனங்கள் இந்த வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க பட்டியலிடலில் முதன்மை விற்பனையாளர்களாக உள்ளனர்.