NSE ने भारताच्या सर्वात मोठ्या IPO साठी DRHP दाखल केल्यामुळे BSE चे शेअर्स चर्चेत

नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) SEBI कडे अधिकृतपणे आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल केल्यामुळे भारतीय भांडवल बाजार एका ऐतिहासिक टप्प्यासाठी सज्ज होत आहे. या पावलामुळे, येणाऱ्या मेगा-IPO च्या परिणामांचा गुंतवणूकदार विचार करत असतानाच, त्याचा सूचीबद्ध प्रतिस्पर्धी BSE लगेचच चर्चेच्या केंद्रस्थानी आला आहे.

BSE साठी थेट व्हॅल्युएशन बेंचमार्क

NSE च्या IPO च्या घोषणेमुळे BSE च्या शेअर्समध्ये मोठी अस्थिरता येण्याची शक्यता आहे. काही बाजार विश्लेषक BSE कडे वळलेले हे अचानक लक्ष प्रतिस्पर्ध्याच्या पावलावर पाऊल ठेवून आलेली एक "knee-jerk reaction" (तात्कालिक प्रतिक्रिया) मानत असले, तरी या लिस्टिंगचा उद्देश अधिक धोरणात्मक आहे: म्हणजेच रिअल-टाइम व्हॅल्युएशन बेंचमार्क प्रदान करणे.

आतापर्यंत, गुंतवणूकदार NSE चे मूल्य मोजण्यासाठी अनलिस्टेड मार्केट व्हॅल्युएशन आणि विविध अंदाजांवर अवलंबून होते. एकदा का NSE लिस्ट झाले—उपरोधिकपणे, स्वतः BSE वरच—तर या दोन दिग्गज कंपन्यांची तुलना करण्यासाठी बाजाराकडे एक पारदर्शक, 'प्राइस-डिस्कव्हरी' यंत्रणा उपलब्ध असेल. उद्योग तज्ज्ञांच्या मते, SEBI च्या पुनरावलोकन प्रक्रियेदरम्यान BSE चा स्टॉक बातम्यांच्या प्रभावाखाली संवेदनशील राहू शकतो, परंतु लिस्टिंगची अनिश्चितता दूर झाल्यानंतर दीर्घकालीन लक्ष पुन्हा मूळ व्यवसाय मूलभूत गोष्टींकडे (core business fundamentals) वळेल.

NSE IPO चा सविस्तर तपशील

प्रस्तावित IPO पूर्णपणे 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) मॉडेलवर आधारित आहे, याचा अर्थ एक्सचेंजद्वारे कोणताही नवीन इक्विटी जारी केला जाणार नाही; त्याऐवजी, विद्यमान भागधारक त्यांचे शेअर्स विकत आहेत. मुख्य तपशील खालीलप्रमाणे आहेत:

• इश्यू साइज (Issue Size): या OFS मध्ये प्रत्येकी १ रुपये दर्शनी मूल्य असलेले सुमारे १४.८९ कोटी इक्विटी शेअर्स समाविष्ट आहेत.
• इक्विटी हिस्सा (Equity Stake): हे NSE च्या एकूण पेड-अप इक्विटी भांडवलाच्या अंदाजे ६% आहे.
• बाजारातील वर्चस्व: NSE जागतिक स्तरावर आपले नेतृत्व कायम ठेवत असतानाच हा IPO येत आहे. आर्थिक वर्ष २०२६ मध्ये ३६.९९ अब्जाहून अधिक कॉन्ट्रॅक्ट्सच्या व्यवहारासह, NSE जगातील सर्वात मोठे इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंज म्हणून आपले स्थान टिकवून आहे.

सार्वजनिक क्षेत्रातील संस्था त्यांच्या भागीदारीचे मुद्रीकरण करणार

हा IPO पाच प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्रातील उपक्रमांसाठी (PSUs) बाहेर पडण्याचा किंवा अंशतः मुद्रीकरणाचा (monetization) एक महत्त्वाचा मार्ग आहे. या संस्था एकूण सुमारे २.३७ कोटी शेअर्स विकत आहेत.

सहभागी असलेल्या PSU भागधारकांचा तपशील खालीलप्रमाणे आहे:

• IDBI बँक: ७४.१५ लाख शेअर्स (सर्वात मोठा विक्रेता)
• स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI): ६४.२८ लाख शेअर्स
• SBI कॅपिटल मार्केट्स: ५३.६२ लाख शेअर्स
• IFCI: ३४.३२ लाख शेअर्स
• बँक ऑफ बडोदा: १०.९८ लाख शेअर्स

विशेष म्हणजे, लाइफ इन्शुरन्स कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (LIC) सारखे प्रमुख भागधारक या विक्रीमध्ये सहभागी होणार नाहीत. त्याचप्रमाणे, प्रेमजी इन्व्हेस्ट (२.३५% हिस्सा) आणि राधाकिशन दमानी (१.५८% हिस्सा) यांसारखे उच्च-भ्रू खाजगी गुंतवणूकदार त्यांचे हिस्सा कायम ठेवण्याचा मानस ठेवत आहेत.

## मुख्य निष्कर्ष

• बाजाराचा निकष: NSE IPO भारताच्या सर्वात मोठ्या एक्सचेंजसाठी पहिले अधिकृत बाजार-आधारित मूल्यांकन प्रदान करेल, ज्यामुळे BSE च्या भागधारकांसाठी थेट तुलना करणे शक्य होईल.
• प्रचंड व्याप्ती: ६% इक्विटीच्या १००% 'ऑफर-फॉर-सेल' (Offer-for-Sale) स्वरूपामुळे, हा IPO भारतीय भांडवली बाजाराच्या इतिहासातील सर्वात मोठा IPO ठरण्याची शक्यता आहे.
• PSU सहभाग: IDBI बँक आणि SBI च्या नेतृत्वाखालील पाच प्रमुख सरकारी मालकीच्या संस्था या ऐतिहासिक लिस्टिंगमधील मुख्य विक्रेते आहेत.