سهام BSE در کانون توجه؛ با ارائه DRHP توسط NSE برای بزرگترین IPO تاریخ هند
بازارهای سرمایه هند خود را برای یک نقطه عطف تاریخی آماده میکنند، چرا که بورس ملی هند (NSE) پیشنویس دفترچه طرح پیشنهادی (DRHP) خود را نزد SEBI ثبت کرده است. این اقدام باعث شده است که سهام رقیب، یعنی BSE، در کانون توجه قرار گیرد، زیرا سرمایهگذاران در حال ارزیابی پیامدهای بزرگترین عرضه اولیه عمومی (IPO) در تاریخ هند هستند.
معیاری برای ارزشگذاری در بخش بورس
ثبت DRHP توسط NSE، نقطه عطفی برای اکوسیستم بورس هند محسوب میشود. سالهاست که سرمایهگذاران برای ارزیابی ارزش NSE به ارزشگذاریهای بازار غیربورسی و برآوردهای مختلف تکیه کردهاند. عرضه قریبالوقوع، یک معیار ارزشگذاری مستقیم و مبتنی بر بازار را میان دو بورس اصلی هند فراهم خواهد کرد.
کارشناسان بازار معتقدند اگرچه ممکن است سهامداران BSE به دلیل این رقابت دچار یک «واکنش هیجانی» (knee-jerk reaction) شوند، اما چشمانداز بنیادی کسبوکار اصلی BSE تا حد زیادی بدون تغییر باقی میماند. با این حال، انتظار میرود حساسیت قیمت سهام BSE در طول فرآیند بررسی SEBI و تا زمان عرضه نهایی NSE، که برای اواخر سال ۲۰۲۶ پیشبینی میشود، بالا باقی بماند.
درک ساختار عرضه اولیه بزرگ NSE
عرضه اولیه پیشنهادی کاملاً به صورت «عرضه از طریق فروش سهام موجود» (OFS) ساختار یافته است. طبق DRHP، این عرضه شامل حداکثر ۱۴.۸۹ کرور سهم عادی با ارزش اسمی ۱ روپیه برای هر سهم خواهد بود. این مقدار تقریباً ۶ درصد از کل سرمایه پرداختشده سهام NSE را تشکیل میدهد.
در یک چرخش نمادین از پویایی بازار، قرار است سهام NSE در بورس BSE فهرست شود، که بازتابدهنده ترتیب فعلی است که در آن BSE در NSE فهرست شده است. این اقدام بر پیوستگی این دو غول و ماهیت بالغشده بازارهای مالی هند تأکید دارد.
نقد کردن داراییها توسط نهادهای بخش دولتی
در این عرضه اولیه، مشارکت قابل توجهی از سوی شرکتهای بزرگ دولتی (PSUs) که به دنبال نقد کردن بخشی از سهام خود هستند، دیده خواهد شد. پنج نهاد دولتی در مجموع قرار است حدود ۲.۳۷ کرور سهم را به فروش برسانند.
جزئیات سهامداران دولتی مشارکتکننده به شرح زیر است:
- IDBI Bank: ۷۴.۱۵ لک سهم (بزرگترین مشارکتکننده)
- State Bank of India (SBI): ۶۴.۲۸ لک سهم
- SBI Capital Markets: ۵۳.۶۲ لک سهم
- IFCI: ۳۴.۳۲ لک سهم
- Bank of Baroda: ۱۰.۹۸ لک سهم
Notably, other major stakeholders such as Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (2.35% stake), and investor Radhakishan Damani (1.58% stake) will not be participating in the sale and will retain their holdings.
NSE’s Dominance in the Global Derivatives Market
The IPO comes at a time when NSE's market dominance is at an all-time high. According to the World Federation of Exchanges, NSE remains the world's largest equity derivatives exchange, recording over 36.99 billion contracts traded during Fiscal 2026.
The exchange has also proven to be a robust cash generator. It paid a dividend of Rs 35 per share in both FY25 and FY26, a significant increase from the Rs 18 per share (on a bonus-adjusted basis) paid in FY24. As of March 31, 2026, NSE held its position as India's leader in cash market turnover.
Key Takeaways
- Market Benchmark: The NSE IPO will provide the first direct market-based valuation comparison between India's two largest stock exchanges.
- IPO Scale: The offering is an entirely OFS of up to 14.89 crore shares, making it the largest IPO in Indian capital market history.
- PSU Exit: Five major PSUs, led by IDBI Bank and SBI, will be monetising their holdings, while LIC and Premji Invest will retain their stakes.