Saham BSE Menjadi Tumpuan Apabila NSE Memfailkan DRHP untuk IPO Terbesar dalam Sejarah India

Pasaran modal India sedang bersedia untuk satu pencapaian bersejarah apabila National Stock Exchange (NSE) telah memfailkan Draft Red Herring Prospectus (DRHP) dengan SEBI. Langkah ini telah meletakkan saham pesaingnya, BSE, di bawah perhatian, memandangkan pelabur sedang menilai implikasi IPO terbesar dalam sejarah India.

Penanda Aras untuk Penilaian dalam Sektor Bursa

Pemfailan DRHP NSE menandakan titik perubahan bagi ekosistem bursa India. Selama bertahun-tahun, pelabur telah bergantung kepada penilaian pasaran tidak tersenarai dan pelbagai anggaran untuk menilai nilai NSE. Penyenaraian yang akan datang akan menyediakan penanda aras penilaian berasaskan pasaran secara langsung antara dua bursa saham utama India.

Pakar pasaran mencadangkan bahawa walaupun pemegang saham BSE mungkin mengalami "tindak balas spontan" (knee-jerk reaction) disebabkan persaingan tersebut, prospek fundamental bagi perniagaan teras BSE kekal tidak berubah secara ketara. Walau bagaimanapun, sensitiviti harga saham BSE dijangka kekal tinggi sepanjang proses semakan SEBI dan menjelang penyenaraian NSE yang dijangka berlaku pada akhir tahun 2026.

Memahami Struktur Mega IPO NSE

IPO yang dicadangkan ini distrukturkan sepenuhnya sebagai Tawaran-untuk-Jualan (Offer-for-Sale - OFS). Menurut DRHP, terbitan tersebut akan terdiri daripada sehingga 14.89 crore saham ekuiti dengan nilai muka Re 1 setiap satu. Ini mewakili kira-kira 6% daripada jumlah modal ekuiti berbayar NSE.

Dalam satu pusingan simbolik dinamik pasaran, saham NSE dijadualkan untuk disenaraikan di BSE, mencerminkan aturan sedia ada di mana BSE disenaraikan di NSE. Langkah ini menonjolkan saling keterkaitan antara dua gergasi tersebut dan sifat pasaran kewangan India yang semakin matang.

Entiti Sektor Awam untuk Mencairkan Pegangan

IPO ini akan menyaksikan penyertaan ketara daripada syarikat perniagaan milik kerajaan (PSU) utama yang ingin mencairkan pegangan mereka secara sebahagian. Lima entiti milik kerajaan dijangka menjual jumlah keseluruhan kira-kira 2.37 crore saham.

Pecahan pemegang saham PSU yang mengambil bahagian adalah seperti berikut:

Secara ketara, pemegang taruh utama lain seperti Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (pegangan 2.35%), dan pelabur Radhakishan Damani (pegangan 1.58%) tidak akan menyertai jualan tersebut dan akan mengekalkan pegangan mereka.

Dominasi NSE dalam Pasaran Derivatif Global

IPO ini hadir pada masa ketika dominasi pasaran NSE berada pada tahap tertinggi dalam sejarah. Menurut World Federation of Exchanges, NSE kekal sebagai bursa derivatif ekuiti terbesar di dunia, dengan merekodkan lebih 36.99 bilion kontrak yang didagangkan semasa Tahun Kewangan 2026.

Bursa tersebut juga telah terbukti sebagai penjana tunai yang teguh. Ia membayar dividen sebanyak Rs 35 sesaham bagi kedua-dua FY25 dan FY26, peningkatan ketara daripada Rs 18 sesaham (berdasarkan pelarasan bonus) yang dibayar pada FY24. Setakat 31 Mac 2026, NSE mengekalkan kedudukannya sebagai peneraju India dalam pusingan pasaran tunai.

Ringkasan Utama