BSE Shares in Focus as NSE Files DRHP for India’s Largest Ever IPO

The Indian capital markets are bracing for a historic milestone as the National Stock Exchange (NSE) has filed its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with SEBI. This move has placed rival BSE shares in the spotlight, as investors weigh the implications of the largest-ever IPO in India’s history.

A Benchmark for Valuation in the Exchange Sector

The filing of the NSE's DRHP marks a turning point for the Indian exchange ecosystem. For years, investors have relied on unlisted market valuations and various estimates to assess NSE's worth. The upcoming listing will provide a direct, market-based valuation benchmark between India's two primary stock exchanges.

Market experts suggest that while BSE shareholders might experience a "knee-jerk reaction" due to the competition, the fundamental outlook for BSE's core business remains largely unchanged. However, the sensitivity of BSE's stock price is expected to remain high throughout the SEBI review process and leading up to the eventual NSE listing, which is anticipated later in 2026.

Understanding the NSE Mega IPO Structure

The proposed IPO is structured entirely as an Offer-for-Sale (OFS). According to the DRHP, the issue will consist of up to 14.89 crore equity shares with a face value of Re 1 each. This represents approximately 6% of NSE’s total paid-up equity capital.

In a symbolic twist of market dynamics, NSE’s shares are slated to be listed on the BSE, mirroring the existing arrangement where BSE is listed on the NSE. This move highlights the interconnectedness of the two giants and the maturing nature of the Indian financial markets.

Public Sector Entities to Monetise Holdings

The IPO will see significant participation from major public sector undertakings (PSUs) looking to partially monetise their stakes. Five government-owned entities are set to sell a combined total of approximately 2.37 crore shares.

The breakdown of the participating PSU shareholders is as follows:

ومن الجدير بالذكر أن أصحاب المصلحة الرئيسيين الآخرين، مثل Life Insurance Corporation of India (LIC)، وPremji Invest (بنسبة حصة 2.35%)، والمستثمر Radhakishan Damani (بنسبة حصة 1.58%)، لن يشاركوا في عملية البيع وسوف يحتفظون بحصصهم.

هيمنة NSE على سوق المشتقات العالمية

يأتي الطرح العام الأولي (IPO) في وقت تصل فيه هيمنة NSE على السوق إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. ووفقاً للاتحاد العالمي للبورصات (World Federation of Exchanges)، لا تزال NSE أكبر بورصة لمشتقات الأسهم في العالم، حيث سجلت تداول أكثر من 36.99 مليار عقد خلال السنة المالية 2026.

كما أثبتت البورصة أنها مولد قوي للسيولة النقدية؛ فقد دفعت أرباحاً موزعة قدرها 35 روبية للسهم الواحد في كل من السنة المالية 25 والسنة المالية 26، وهي زيادة كبيرة مقارنة بـ 18 روبية للسهم الواحد (على أساس معدل المكافأة) التي دُفعت في السنة المالية 24. واعتباراً من 31 مارس 2026، حافظت NSE على مكانتها كقائد في حجم تداول السوق النقدي في الهند.

أهم النقاط المستخلصة