NSE تقدم نشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) إلى SEBI: الهند تستعد لطرح عام أولي ضخم بقيمة 30,000 كرور روبية

بعد عقد من العقبات التنظيمية والترقب، اقتربت البورصة الوطنية للهند (NSE) رسمياً من ظهورها التاريخي في "دالال ستريت". ومن خلال تقديم نشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، تستعد البورصة لإطلاق أكبر طرح عام في تاريخ الهند.

محطم محتمل للأرقام القياسية في السوق الهندية

إن حجم الطرح العام الأولي المرتقب لشركة NSE هائل بكل المقاييس. ويقدر المصرفيون والوسطاء في القطاع حجم الطرح بنحو 30,000 كرور روبية، وهو رقم من شأنه أن يتجاوز الرقم القياسي الحالي الذي حققه طرح شركة Hyundai Motor India بقيمة 27,000 كرور روبية في عام 2024.

سيتكون الطرح من ما يصل إلى 148.9 مليون سهم، وهو ما يمثل ما يقرب من 6% من رأس المال المدفوع لشركة NSE. والجدير بالذكر أن هذا الطرح سيكون بالكامل بنظام "الطرح للبيع" (OFS)، مما يعني عدم إنشاء أسهم جديدة؛ بل سيقوم المساهمون الحاليون ببيع حصصهم. ونظراً لأن اللوائح الهندية تمنع البورصة من الإدراج الذاتي، فمن المقرر أن تُدرج NSE في بورصة بومباي (BSE).

المساهمون الرئيسيون وهيكل التخصيص

يشمل طرح الـ OFS مجموعة متنوعة من المؤسسات الكبرى. ومن بين المساهمين الرئيسيين الذين سيقلصون حصصهم: بنك الدولة الهندي (State Bank of India)، وبنك بارودا (Bank of Baroda)، والمؤسسة العامة للتأمين في الهند (GIC)، وشركة "نيو إنديا" للتأمين (New India Assurance Company)، إلى جانب كيانات أجنبية مثل مجلس استثمار خطة معاشات كندا وMS Strategic (موريشيوس). ومن المثير للاهتمام أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أحد أكبر المساهمين، لن تشارك في هذا البيع.

وفقاً لنشرة الإصدار التمهيدية (DRHP)، تم هيكلة تخصيص الأسهم على النحو التالي:

التغلب على عقد من العقبات التنظيمية

كان الطريق نحو هذا الطرح العام الأولي محفوفاً بالتحديات. فقد تقدمت NSE بطلب للحصول على موافقة SEBI لأول مرة في 18 أكتوبر 2016، لكنها واجهت تأخيرات متكررة بسبب ثغرات في الحوكمة وقضية "الموقع المشترك" (co-location) رفيعة المستوى التي نشأت في عام 2015. وكانت الهيئة التنظيمية قد أعربت عن مخاوف جدية بشأن البنية التحتية التكنولوجية والتلاعب المحتمل في نظام التداول.

لقد مهدت التطورات الأخيرة الطريق أخيراً. ففي يونيو 2025، اتخذت NSE خطوة لتسوية قضايا "الموقع المشترك" (co-location) و"الألياف المظلمة" (dark fibre) القائمة منذ فترة طويلة، وذلك عبر اقتراح دفع مبلغ تسوية يتجاوز 1,388 كرور روبية. ومع موافقة لجنة خبراء تابعة لـ SEBI مؤخراً على هذا الاقتراح، يبدو أن العقبات الرئيسية أمام الطرح العام الأولي (IPO) قد أُزيلت.

التقييم ومديرو الاكتتاب الرئيسيون

في السوق غير المدرجة، تحمل NSE تقييماً مذهلاً يبلغ حوالي 5 لآخ كرور روبية. ووفقاً لآخر التداولات، أغلقت أسهم NSE في القطاع غير المدرج عند 2,045 روبية للسهم الواحد، مما يظهر اتجاهاً تصاعدياً مستقراً بنسبة 3.28% خلال الشهر الماضي.

لإدارة هذا الإدراج التاريخي، تم تشكيل تحالف ضخم يضم حوالي 20 بنك استثمار. ويشمل مديرو الاكتتاب الرئيسيون (BRLMs) عمالقة الصناعة مثل Kotak Mahindra Capital، وJM Financial، وAxis Capital، وMorgan Stanley India، وCitigroup Global Markets India، وJP Morgan India.

النقاط الرئيسية