NSE deposita il DRHP presso la SEBI: l'India si prepara per una mega IPO da ₹30.000 crore

Dopo un decennio di ostacoli normativi e attesa, il National Stock Exchange (NSE) si è ufficialmente avvicinato al suo storico debutto in Dalal Street. Depositando il Draft Red Herring Prospectus (DRHP) presso la SEBI, la borsa si appresta a lanciare potenzialmente la più grande emissione pubblica mai avvenuta in India.

Un potenziale record nel mercato indiano

La portata della prossima IPO di NSE è semplicemente enorme. Banchieri e broker del settore stimano che la dimensione dell'emissione sarà di circa ₹30.000 crore, una cifra che supererebbe l'attuale record detenuto dall'emissione di Hyundai Motor India da ₹27.000 crore del 2024.

L'offerta consisterà in un massimo di 148,9 milioni di azioni, che rappresentano quasi il 6% del capitale versato di NSE. In particolare, si tratterà di un'emissione interamente basata su un'offerta di vendita (Offer for Sale - OFS), il che significa che non verranno create nuove azioni; gli azionisti esistenti venderanno invece le proprie quote. Poiché le normative indiane vietano l'auto-quotazione di una borsa valori, NSE è destinata a quotarsi sul Bombay Stock Exchange (BSE).

Principali stakeholder e struttura di allocazione

L'OFS coinvolge un gruppo diversificato di colossi istituzionali. Tra i principali azionisti che ridurranno le proprie partecipazioni figurano State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India (GIC) e New India Assurance Company, insieme a entità straniere come il Canada Pension Plan Investment Board e MS Strategic (Mauritius). Curiosamente, la Life Insurance Corporation of India (LIC), uno dei maggiori azionisti, non parteciperà a questa vendita.

Secondo il DRHP, l'allocazione delle azioni è strutturata come segue:

Superare un decennio di ostacoli normativi

Il percorso verso questa IPO è stato costellato di sfide. NSE ha presentato la prima richiesta di approvazione alla SEBI il 18 ottobre 2016, ma ha dovuto affrontare ripetuti ritardi a causa di carenze nella governance e del caso di alto profilo sulla co-location risalente al 2015. L'ente regolatore aveva espresso serie preoccupazioni riguardo all'infrastruttura tecnologica e a potenziali manipolazioni nel sistema di trading.

I recenti progressi hanno finalmente spianato la strada. Nel giugno 2025, la NSE ha mosso i primi passi per risolvere i casi di lunga data relativi alla co-location e alla "dark fibre", proponendo un pagamento transattivo superiore a ₹1.388 crore. Con l'approvazione recente di questa proposta da parte di un panel di esperti della SEBI, i principali ostacoli all'IPO sembrano essere stati rimossi.

Valutazione e Lead Manager

Nel mercato non quotato, la NSE vanta una valutazione sbalorditiva di circa ₹5 lakh crore. Secondo gli ultimi scambi, le azioni NSE nel segmento non quotato hanno chiuso a ₹2.045 per azione, mostrando un costante trend rialzista del 3,28% nell'ultimo mese.

Per gestire questa quotazione storica, è stato riunito un vasto consorzio di circa 20 banche d'investimento. I book-running lead managers (BRLM) includono giganti del settore come Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India e JP Morgan India.

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