NSE Files DRHP with SEBI: India Prepares for a ₹30,000 Crore Mega IPO
After a decade of regulatory hurdles and anticipation, the National Stock Exchange (NSE) has officially moved closer to its historic debut on Dalal Street. By filing its Draft Red Herring Prospectus (DRHP) with SEBI, the bourse is set to potentially launch India's largest-ever public issue.
A Potential Record-Breaker in the Indian Market
The scale of the upcoming NSE IPO is nothing short of massive. Industry bankers and brokers estimate the issue size to be approximately ₹30,000 crore, a figure that would surpass the current record held by Hyundai Motor India’s ₹27,000 crore issue from 2024.
The offering will consist of up to 148.9 million shares, representing nearly 6% of NSE's paid-up capital. Notably, this will be an entirely Offer for Sale (OFS) issue, meaning no new shares are being created; instead, existing shareholders are selling their stakes. Because Indian regulations prohibit a stock exchange from self-listing, the NSE is slated to list on the Bombay Stock Exchange (BSE).
Major Stakeholders and Allocation Structure
The OFS involves a diverse group of institutional heavyweights. Key shareholders paring their holdings include State Bank of India, Bank of Baroda, General Insurance Corporation of India (GIC), and the New India Assurance Company, alongside foreign entities like the Canada Pension Plan Investment Board and MS Strategic (Mauritius). Interestingly, Life Insurance Corporation of India (LIC), one of the largest shareholders, will not be participating in this sale.
According to the DRHP, the share allocation is structured as follows:
- Qualified Institutional Buyers (QIBs): Up to 50%
- Retail Investors: 35%
- Non-Institutional Bidders: At least 15%
Overcoming a Decade of Regulatory Obstacles
The path to this IPO has been fraught with challenges. NSE first applied for SEBI approval on October 18, 2016, but faced repeated delays due to governance lapses and the high-profile co-location case originating in 2015. The regulator had expressed serious concerns regarding technology infrastructure and potential manipulation in the trading system.
Ostatnie postępy w końcu utorowały drogę. W czerwcu 2025 r. NSE podjęło kroki w celu zakończenia długoletnich spraw dotyczących współlokacji (co-location) i „ciemnych światłowodów” (dark fibre), proponując ugodę przekraczającą 1388 crore ₹. Po niedawnym zaakceptowaniu tej propozycji przez panel ekspertów SEBI, główne przeszkody stojące na drodze do IPO wydają się zostać usunięte.
Wycena i menedżerowie prowadzący
Na rynku niepublicznym wycena NSE wynosi oszałamiające około 5 lakh crore ₹. Według ostatnich notowań akcje NSE w segmencie niepublicznym zamknęły się na poziomie 2045 ₹ za akcję, wykazując stały trend wzrostowy o 3,28% w ciągu ostatniego miesiąca.
Aby zarządzać tą historyczną ofertą, powołano ogromne konsorcjum liczące około 20 banków inwestycyjnych. Wśród menedżerów prowadzących (BRLMs) znajdują się giganci branżowi, tacy jak Kotak Mahindra Capital, JM Financial, Axis Capital, Morgan Stanley India, Citigroup Global Markets India oraz JP Morgan India.
Kluczowe wnioski
- Historyczna skala: Przewiduje się, że IPO będzie warte 30 000 crore ₹, co potencjalnie uczyni je największą emisją publiczną w historii Indii.
- Rozwiązanie kwestii regulacyjnych: Złożenie wniosku następuje po latach opóźnień spowodowanych sprawą współlokacji (co-location), która jest rozwiązywana poprzez wypłatę kwoty przekraczającej 1388 crore ₹.
- Strategiczny listing: Emisja ma formę oferty sprzedaży (OFS) 6% udziałów, a ze względu na normy regulacyjne, NSE zostanie notowane na BSE, a nie na własnej platformie.